本报告回顾了2024年1月至2025年3月期间港交所的披露权益中的股权融资披露。结果显示股权融资披露后股价并未发生显著变化，股权融资活动在小市值、中市值和大市值公司中大体均衡，且主要集中于医疗保健与信息科技行业。

我们的股票质押融资交易分析表明，质押后股价表现未受到重大影响。可选消费、医疗保健、工业和信息科技等行业的企业，均曾使用股票质押融资。

DeepSeek在AI方面的突破，引发了中国股市的强力反弹，推升了主要互联网和科技公司的股价，同时中国政府也对民营企业的创新提供有力的支持。

In 2024, Japan's economy showed resilience, with the Nikkei 225 gaining 19%, supported by a weak yen and accommodative monetary policy. The Bank of Japan raised interest rates twice, ending negative rates, while strong exports, tourism and rising wages boosted market confidence. Looking ahead to 2025, gradual rate hikes are expected, balancing economic growth and inflation control.

本报告回顾了2024年并展望了2025年美国、中国和日本等主要资产类别的市场表现。2024年美国经济展现出强劲的韧性，尽管处于高利率环境中，依然保持了稳健的增长和低失业率。市场预计2025年，中国将继续推行宽松的财政和货币政策来刺激经济，而日本则在加息政策的推动下保持稳定增长。

This report analyses 2020-2024 share price performance and IPO capital raising trends for large-cap and small-cap companies in Hong Kong, China ADRs and Japan, noting large caps generally outperformed small caps due to better fundamentals and resilience in current volatile markets.