信贷条件收紧凸显了创新融资在英国和欧盟的作用

根据欧盟和英国最近发表的两份央行调查，受到新冠肺炎疫情的影响，要获得银行融资已经越来越困难。

欧洲央行的最新银行贷款调查显示，在2020年第4季度，公司贷款的信贷标准明显收紧。欧洲央行表示：“紧缩主要是由于银行的风险感知升高，反映了经济复苏的不确定性，以及对新冠肺炎相关限制下融资人信誉的顾虑。”这份针对143家融资机构的调查还表明，贷款条件将预计在2021年第1季度进一步紧缩。^[1]

在英国，英格兰银行在2020年第4季度的信贷条件调查中发现，虽然小型公司的总体信贷可用性下降，但就所有企业整体而言并没有变化。^[2] 该调查同时发现基准利率下，住房贷款和公司债务的信用利差逐步加剧，而公司借贷的成本预计在2021年第1季度还将继续上升。

乐观的理由

易峯欧洲董事总经理詹姆斯·穆高文（James Mungovan）表示：“疫苗接种的加速和欧洲经济体的重新开放让我们有理由保持乐观。个人和企业看到了未来的增长机会，但在获取信贷方面，许多融资人发现他们的传统融资机构受到了更多的限制。”

穆高文补充道：“尽管来自传统渠道的信贷日渐收紧，我们还是看到融资方有着强劲而独特的需求驱动因素。在航空和酒店业等现金流受疫情影响最严重的行业，债务再融资是当务之急。然而，在金融科技和医疗保健等行业，投资者认为现在是追加资本促进增长的最好时机。”

前所未有的刺激计划

在新冠肺炎疫情期间，英国和欧盟推出了前所未有的支出方案，旨在为公司和家庭提供一层安全保障。这种支出释放了大量的流动资金，从而提振了经济——也提升了许多资产的价格。

布鲁盖尔（Bruegel）是设在布鲁塞尔的一家智库，其研究表明，英国仅一项“即时财政刺激”措施就占到了其2019年GDP的8.3%，同时还辅以一系列强有力的支持方案，例如延期付款和其他流动资金措施及担保。^[3] 欧盟1.8万亿欧元的复苏计划是欧盟预算案中迄今最庞大的刺激计划。^[4]

富有挑战性的条件

债务资本市场自疫情爆发以来一直蓬勃发展，这是因为融资人力求利用宽松的货币政策并锁定低融资成本。据标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）报道， 2020年全球债券发行量同比增长18.2%。美国国债收益率在2021年持续上升，这预示着资本市场的借贷成本可能更高。^[5] 随着信贷条件越来越难以满足，穆高文看到了为客户提供创新资本解决方案的机会。

股票融资

穆高文表示：“作为一家专业的金融机构，我们经常受到其他金融机构（如私人银行）的邀请，就一些他们无法消化、或是风险过高的机会开展合作。”

易峯是一家全球化的投资公司，针对股东集中的长期股票上市资产提供创新的融资方案。“我们的使命就是为与我们合作的融资人提供与时俱进的融资解决方案。随着融资环境变得更具挑战性，我们可以灵活调整融资参数的能力意味着往往会有更多客户需要我们。”

[1] https://www.ecb.europa.eu/stats/ecb_surveys/bank_lending_survey/html/ecb.blssurvey2020q4~e89c77d212.en.html

[2] https://www.bankofengland.co.uk/credit-conditions-survey/2020/2020-q4

[3] https://www.bruegel.org/publications/datasets/covid-national-dataset/

[4] https://ec.europa.eu/info/strategy/recovery-plan-europe_en

[5] https://www.spglobal.com/ratings/en/research/articles/210128-credit-trends-global-financing-conditions-bond-issuance-could-decline-3-to-8-trillion-in-2021-11817830#:~:text=Global%20bond%20issuance%20in%202020,up%2018.2%25%20relative%20to%202019.&text=Financial%20services%20issuance%20expanded%2016.6,mark%20for%20the%20first%20time.

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