把握人工智能供應鏈在亞洲的機遇

2025 年1 月 9 日

過去兩年間，市場對以生成式人工智能（generative AI）為主的人工智能（AI）抱持熾熱憧憬，帶動了全球股票市場增長。然而，在最知名的人工智能股票大幅攀升後，投資者正力圖擴大投資範圍，把握人工智能為股市帶來的下一波升幅；投資目標涵蓋提供或支援人工智能基礎設施的公司，以及是預期會受惠於生產力提升的公司。

對於希望籌集資金以尋求於這個主題發展、同時保留相關投資組合上漲潛力的企業家和投資者而言，證券融資可能是個方便而且符合成本效益的解決方案。

放眼 Nvidia 以外

到現時為止，Nvidia（輝達）一直是人工智能投資的標桿。由 2023 年年初開始，其股價已飆升了接近十倍，原因是用於驅動人工智能模型的 GPU（圖形處理器）晶片需求激增。截至 2024 年 12 月為止，Nvidia 已擠身成當時全球市值第二高的上市公司。^[1]

然而，Nvidia 股價表現自 11 月 20 日公佈第三季業績以來一直相當平淡，儘管其業績仍優於分析師的預期。^[2]

根據高盛的分析，下一階段可能受惠於人工智能相關基礎設施的投資項目包括半導體設計與製造商、雲端服務供應商、電腦與網絡設備製造商、數據中心開發商、數據中心冷卻解決方案供應商、電力公司（與可再生能源生產商），以及安全軟件供應商。^[3] 許多支援這些產業的供應鏈均集中於亞洲，為區內交易所的投資者提供各式各樣與人工智能相關的機遇。

邁向人工智能 2.0 時代

摩根大通將這類涉及人工智能基礎設施的投資稱為「人工智能 1.0」，所投資的企業屬於「推動者」（Enablers）。^[4] 該行同時表示，隨著人工智能應用越趨普及，人工智能 2.0 的重點或會轉移為最善用新興技術來加強應用和提高生產力的公司。該行補充指，人工智能在這方面的價值可能仍尚待發掘。

最重要的是，並非只有科技公司才受惠於人工智能；人工智能實際上可用於提升任何行業的生產力。高盛強調，軟件與服務公司、商業與專業服務公司短期內的盈利收益升幅最大，理由是這類公司勞動成本相對較高，而且有潛力引入人工智能自動化。^[5]

對亞洲企業家而言，比起識別可能受惠於人工智能的股票，更迫切的可能是自行採用人工智能。對於從零售到製造業等各行各業而言，這都是維持利潤增長和保持競爭力的關鍵。

因此，整個亞太地區的企業家都將人工智能投資放於首位，而按照科技市場研究公司 IDC 的預測，人工智能的投資規模將由 2024 年的 450 億美元增至 2028 年的 1,100 億美元，複合年增長率達 24%。^[6]

IDC 強調，人工智能在客戶服務方面的應用增長尤其迅速。該公司的分析師指出：「這正在新興起成為重要的業務功能，企業可善用人工智能技術提高客戶參與程度、簡化服務流程，並大規模提供個人專屬體驗。在客戶服務中採用人工智能和生成式人工智能正改變企業與客戶的互動方式，實現更類似人際交流、更能感同身受的互動。」

然而，由軟件公司 SAS Institute 委託 IDC 進行的研究強調，各企業目前熱衷於生成式人工智能，但同時也在大量投資於預測式與闡釋式人工智能技術。^[7] 而實際上，市場對生成式人工智能的投資仍落後於這兩個領域，並在 2024 年佔人工智能投資總額的 19%，但隨著這三個關鍵人工智能類別的投資更趨均衡，該比重預計將增至 34%。

與此同時，顧問公司德勤（Deloitte）指出，隨著整個亞太地區加快採用人工智能，企業需要確保員工具備所需的技能，以符合道德和負責任的方式使用人工智能。^[8] 根據德勤的分析，目前區內只有 56% 的員工能夠勝任，因此人工智能技術與能力的差距或會令尋求有效擴展人工智能解決方案的公司面臨重大瓶頸。所以，各公司亦需要投資為員工提供正式的人工智能培訓。

當然，即使由人工智能驅動的新機遇不斷湧現，許多分析師仍預期人工智能硬件和軟件領導者在未來幾年仍然對人工智能的發展極為重要。

然而，透過此類股票成功把握人工智能崛起機遇的投資者和企業家，並不需要套現收益來分散投資組合，或投資於自身業務的人工智能能力。證券融資提供了新的探索新興人工智能投資主題的方法，同時亦能長期投資於相關產業中久經考驗的公司。

[1] https://www.forbes.com/sites/dereksaul/2024/11/04/ai-titan-nvidia-overtakes-apple-as-worlds-most-valuable-company/

[2] https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-third-quarter-fiscal-2025

[3] https://www.goldmansachs.com/insights/articles/ai-infrastructure-stocks-poised-to-be-next-phase

[4] https://www.jpmorgan.com/insights/investing/investment-trends/how-to-invest-in-ais-next-phase#section-header#1

[5] https://www.goldmansachs.com/insights/articles/ai-infrastructure-stocks-poised-to-be-next-phase

[6] https://www.idc.com/getdoc.jsp?containerId=prAP52613324

[7] https://www.sas.com/en_sg/news/press-releases/2024/october/data-and-ai-pulse-asia-pacific.html

[8] https://www.deloitte.com/nz/en/about/media-room/ai-at-a-crossroads-building-trust-as-the-path-to-scale.html

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