「英國製造」需要的不只是市場還有融資支持
2025 年 7 月 7 日
經過多年來經濟增長疲弱之後，新一輪貿易協議提振了英國企業的前景。 獲得包括證券融資在內的創新資本來源，將有助於企業克服某些持續妨礙其發展的結構性限制。
現時英國正陷於「高收入陷阱」當中。[1] 英國工人的平均生產力比法德兩國同業低約 20%，比美國同業更落後 30%。[2] 假設 2008 年之前的增長趨勢得以維持，今時今日英國的人均年度收入應比現在高出 11,000 英鎊。[3]
之所以出現這種滯後情況，是由於近數十載在資本設備、研發、培訓及基礎設施方面投資不足所致。 自 2008 年金融危機以來，接近三分之一的生產力放緩與資本勞動比率下降有關。[4]
英國企業對於資本的投資不足，部分原因是可獲得融資的渠道較少。 在七大工業國集團當中，英國的企業投資已經連續三年敬陪末席。[5]
振興貿易可能有助改變這種情況。 與全球市場接軌可以推動企業提高標準、改善效率及擴大收益，進而提升生產力。 儘管國際形勢風雲色變，貿易保護主義抬頭——特別是美國貿易政策對全球貿易帶來衝擊——英國仍能成功與美國、印度和歐洲達成新的貿易協議。[6][7][8] 今年 5 月，新改組的貿易局（Board of Trade）首次召開會議，將出口列為促進經濟增長的重要渠道。[9]
獲得融資是捕捉貿易利好形勢的重要關鍵
出口商現正開始作出回應。
根據產業機構「英國製造」（Made in Britain）的報告，近期申請成為會員的數目激增，而 2025 年第一季度的資料顯示，英國是七大工業國集團中增長最迅速的經濟體，部分原因是在關稅上調前，企業已為庫存先行作出部署。[10][11]
英國的貿易額在新冠疫情期間遭受重創，目前仍落後於其他高收入國家。[12] 這意味著新的貿易協議為出口導向型企業創造了增長機遇。 中型企業尤其重要：全國只有 13,000 間中型企業，卻已僱用了英國近三分之一的就業人口；而在這個範疇，公司往往難以大展拳腳。[13] 根據 4 月時對 500 間中型企業所作出的調查顯示，許多中型企業將擴展或出口到海外視為首要任務。[14]
獲得融資的渠道，將決定這些企業能否把握英國在貿易方面的利好優勢。 中型企業一直以來都難以取得融資。 銀行仍然要求高額的個人擔保，而政府則表示，接近一半的中小型企業貸款申請遭到拒絕。 在七大工業國集團經濟體中，英國是非金融企業借貸水平最低的國家之一。[15]
英國工業聯合會（Confederation of British Industry）的數據顯示，特別是那些增長迅速、由創投資金支持的「成長型企業」，每年所面對的資金缺口高達 150 億英鎊（約 200 億美元）。[16]
與此同時，信貸融資緊絀的情況仍然持續，英倫銀行預計因通脹壓力（當中包括全球能源價格在 4 月份飆升並出現波動）而需要延遲減息。[17] 工資上漲及薪俸稅上升迫近眉睫，企業利潤進一步受到壓縮。[18][19]
即使投資者信心回暖，帶動富時 100 指數創下歷史高位；[20] 但是由於英國企業欠缺穩定可靠的融資渠道，勢難充分掌握其在全球市場的定位提升所帶來的增長機遇。
對於一個急需在金融服務業以外實現經濟增長的國家而言，促進以貿易為主的企業蓬勃發展，是至關重要的事情。 全新的貿易動態為英國未來發展開闢了新路徑——但前提是融資生態系統必需隨之而發展。
創新融資對此轉變極為重要。 對於長期股東或貿易企業東主而言，無追索權的證券融資提供了一種釋放價值、重新再投資於營運的途徑。
從私募信貸基金到金融科技驅動的融資平台，建立更多元化、風險承擔意願較高的資本環境可有助彌補融資缺口。
英國所面對的問題並不在於能否創業， 而是在於能否讓企業茁壯成長。 成長不僅取決於英國的商品銷往何處，而是英國企業能否獲得所需的融資，將商品帶到相關的目的地。
[1] https://www.ft.com/content/bc830276-c8d0-465a-88fc-e06eb83be90b
[2] https://www.theguardian.com/business/2025/mar/12/uk-drops-down-list-of-affluent-nations-after-decade-of-stagnation-niesr-finds
[3] https://ifs.org.uk/news/decade-and-half-historically-poor-growth-has-taken-its-toll
[4] https://www.productivity.ac.uk/news/mind-the-capital-gap/
[5] https://www.ippr.org/media-office/revealed-investment-in-uk-is-lowest-in-g7-for-third-year-in-a-row-new-data-shows
[6] https://www.weforum.org/stories/2025/05/uk-india-free-trade-deal/
[7] https://www.the-independent.com/politics/us-uk-trade-deal-trump-tariffs-savings-b2747901.html
[8] https://www.ft.com/content/befa60a3-916f-4c29-a0e9-8f4ded2e7807
[9] https://www.gov.uk/government/news/board-of-trade-meet-to-help-uk-exporters-take-advantage-of-new-trade-deals
[10] https://www.madeinbritain.org/news/membership-applications-surge-us-tariffs-impact-global-trade-may-25
[11] https://apnews.com/article/uk-economy-growth-g7-reeves-2d7b9761e53d3d490c3181a1fa89651b
[12] https://www.cer.org.uk/insights/perfect-storm-britains-trade-malaise-weak-growth-and-new-geopolitical-moment
[13] https://www.ft.com/content/9b0c51e5-e26f-4b3b-aacd-9a2658efe3c6
[14] https://www.bdo.co.uk/en-gb/news/2025/uk-mid-sized-businesses-target-new-international-trade-routes-amid-shifting-landscape
[15] https://www.gov.uk/government/calls-for-evidence/small-business-access-to-finance/small-business-access-to-finance
[16] https://committees.parliament.uk/writtenevidence/131004/html/
[17] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-18/uk-inflation-holds-at-highest-level-in-more-than-a-year
[18] https://www.wsj.com/economy/u-k-labor-market-cools-ahead-of-rise-in-payroll-taxes-cbd0337b
[19] https://www.pricebailey.co.uk/blog/how-will-the-nmw-rise-impact-smes/
[20] https://www.ft.com/content/9cebcd0c-e11a-4bbd-95f8-1ba075e3b66b
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