韌性與收益成為新加坡吸引力日漸增長的關鍵
2025 年 10 月 28 日
新加坡股市現正成為偏好收益型投資與防禦性資產投資者的熱點。
多年來，國內散戶投資者一直都是高息藍籌股、房地產以及房地產投資信託基金（簡稱 REIT）的淨買家。[1] 然而，今年本地股市的基準指標上漲 14%，顯示新加坡股市亦吸引到環球基金的注意。
今年較早時候，摩根士丹利將新加坡形容為股票投資者的「避風港」，引述具支援性的改革、具吸引力的股息收益率及政策措施，目的在於鞏固該城邦國家的市場。[2]
2025 年第二季度，資本市場及房地產成交金額上升至 70 億新加坡元，按季度增加 8.9%，令上半年成交金額達 134 億新加坡元，按年增長 27%。[3]
對許多本地投資者而言，新加坡股票今年已帶來可觀的回報，現在可以將之視為拓展更廣泛投資機遇的跳板。
股票融資可讓投資者（包括新加坡房地產投資信託基金（S-REIT）和新加坡藍籌股的持有者）在不沽售持倉的情況下釋放流動資金，既可保留投資長期上行的空間，同時亦可釋放資金以尋求其他機遇。
新加坡房地產投資信託基金（S-REIT）：財富的基石
新加坡 REIT 市場的吸引力在於其嚴格的監管、透明度以及涵蓋零售、工業、辦公室和酒店資產的多元化優勢。[4] 供應受到局限和消費復甦，令零售型 REIT 持續活躍，而對工業和商業資產的強勁需求，則表明投資者對實體資產的興趣仍在。[5]
許多 S-REIT 亦會在澳洲、日本及歐洲持有投資組合，為投資者提供全球投資機會，並結合新加坡交易所（SGX）的管治標準，對於尋求穩定 、被動現金流的收益型投資者而言，是具吸引力的組合。
預計 2025 年 REIT 的平均收益率將達到 5-6%，在較低利率環境下仍能保持競爭力。[6] 分析師預期，受到利息支出下降、基本因素穩健以及具增值效果收購的支持，該行業將有出色表現，此等因素促使目標價格全面上調。[7] 歷來利率一旦見頂，S-REIT 就會強勢反彈——對長期投資者而言，今年有可能成為頗具吸引力的入市時機。
受到亞洲區電子商貿的擴張及供應鏈的強韌性所帶動，工業和物流 REIT 在經濟復甦中一馬當先。[8] 預計酒店業的 REIT 亦將在旅遊業激增的情況下反彈：新加坡在 2025 年頭九個月接待了 1,160 萬名遊客，增幅為 2.7%，即使 10 月份新加坡格蘭披治大賽（Singapore Grand Prix） 帶來的提振仍未計算在內 。[9]
投資者對於收益型資產依然甚感興趣。 Centurion Accommodation REIT 上個月在新加坡完成籌集資金達 7.711 億新加坡元（約 5.988 億美元），為 2025 年新加坡第二大規模的首次公開招股（IPO）活動，這次集資是更廣泛復甦的一部分，推動該城邦國家在全球 IPO 活動中排名第九位，超越倫敦之餘，並在集資金額方面於東南亞獨佔鰲頭。[10],[11]
吸引力提升
然而，新加坡更廣泛的資本市場動力，顯然已超越房地產投資信託基金。 新加坡交易所 (SGX) 推出新一輪的政策推動措施對此亦有幫助。 今年 2 月，當局推出了一系列促進上市的措施，包括給予首次發行股票 20% 的稅務回饋優惠。[12] 這些改革令新的發行人趨之若鶩，例如美國網路安全公司 AvePoint，在 9 月份成為首間於納斯達克和新加坡交易所雙重上市的公司。[13]
與此同時，新加坡的房地產市場繼續反映出潛在的財富積累。 在今年第二季度，售價 100 萬新加坡元（約 78 萬美元）或以上的公共住宅單元數量創下歷史新高，幾乎達到 2024 年全年總量的四分之三，加強了人們對本地資產的信心，令國內消費得以維持。[14]
事實證明，全球不利因素並未如預期般嚴重。 儘管今年較早時美國宣佈的新關稅措施引發了憂慮，但對新加坡出口產業的影響已受到控制。 輸往美國的貨品面臨 10% 的基礎關稅，低於大部分地區同儕，而美國強韌的需求和前置出口有助維持貿易流量穩定。[15]
在這種情況下，新加坡已成為尋求穩定收益及政策穩定性的本地和海外投資者的理想選擇。
長期持倉者可充分利用這種勢頭，運用股票融資來捕捉下一輪的機遇，同時對至今支撐其成功的強韌市場保持投資機會。
[1] https://www.sgx.com/research-education/market-updates/20250623-reit-watch-most-s-reits-singapore-retail-assets-record
[2] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/morgan-stanley-says-singapore-market-safe-haven-raises-price-target-sector
[3] https://assets.cushmanwakefield.com/-/media/cw/marketbeat-pdfs/2025/q2/apac-and-gc/singapore-capital-markets-mb-2q2025.pdf?rev=79ae43f4c78b47e6a42a3be5ba4db3c5
[4] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/diversified-s-reits-offer-portfolio-resilience-stable-2024-operating-performance
[5] https://www.syfe.com/magazine/whats-driving-growth-singapore-retail-reits-2025/
[6] https://cksaksens.com/global/en-sg/is-2025-the-right-time-to-invest-in-singapore-reits-expert-analysis-on-market-outlook/
[7] https://www.minichart.com.sg/2025/10/08/singapore-reits-outlook-2025-yield-top-picks-sector-trends-amid-lower-interest-rates/
[8] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/hospitality-lags-while-industrial-s-reits-defy-tariff-concerns-h1-results
[9] https://sg.finance.yahoo.com/news/investors-ride-asia-growing-tourism-093000305.html
[10] https://www.reuters.com/world/centurion-accommodation-reit-debuts-higher-after-singapores-second-biggest-ipo-2025-09-25/
[11] https://www.businesstimes.com.sg/opinion-features/singapore-gets-noticed-ipo-activity-rises
[12] https://www.reuters.com/markets/asia/singapore-announces-tax-rebates-37-billion-program-boost-stock-market-2025-02-21/
[13] https://www.avepoint.com/news/avepoint-announces-dual-listing-on-the-singapore-exchange-to-continue-global-expansion-250919
[14] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/singapore-million-dollar-flat-sales-hit-record-q2-market-data-shows-2025-08-13/
[15] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/singapore-central-bank-keeps-monetary-policy-unchanged-expected-2025-10-14/
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