医疗保健股票：不确定时期的一剂良方
由于通胀持续和利率高企引发了投资者对即将到来的经济衰退的担忧，各类投资纷纷涌向能够抵御经济风暴的防御性股票[1]，而医疗保健可以说是其中最具韧性的一个板块。
在经济下行时期，医疗保健行业表现出了比任何其他主要行业（包括公用事业和必需消费品等热门防御性行业）都更强劲的获利能力。 在经历疫情之后，医疗保健和疫苗方面的支出不断增长，加之许多主要经济体的人口老龄化加速，推动了医疗保健行业的发展。
相应地，截至今年6月30日，MSCI全球医疗保健指数以美元计算的总收益率比2008年6月以来的MSCI全球指数高出50%。[2]
因此，易峯委托Institutional Investor开展的一项投资者调查表明，全球金融机构中有64%的投资决策者预计医疗保健股票将在未来三年内录得丰厚回报。
这项覆盖面宽广的研究对来自资产管理公司、基金会、养老金计划和捐赠基金的300多位投资者进行了调查，深入了解他们如何应对宏观经济和地缘政治环境的巨大变化。
医疗保健行业前景光明
该研究报告指出，唯一比医疗保健行业更能激发投资者乐观情绪的是科技行业。 与此同时，投资者对更容易受高利率和经济增长放缓影响的行业缺乏热情，尤其是房地产和金融业。
乐观的背后自有其原因。 推动医疗保健行业过去出色表现的结构性因素依然存在。 如果说有什么不同的话，那就是人口老龄化速度更胜以往。此外，鉴于中产阶级的快速增长（尤其是在亚洲），发展中国家的医疗保健支出有望加速增长。[3]
新冠肺炎疫情还助推了医疗设备和药物研发领域的更多技术进步，研究人员现在正探索利用mRNA疫苗来应对其他各种疾病。[4] 随着数千种以前无法治愈的疾病有了更多治疗方法，医疗保健支出预计将进一步增加。
这一趋势可能会模糊投资者倾向于持有的两类医疗保健股票之间的界限。 一方面是制药公司、管理式医疗和医疗设备提供商的股票，这类股票被视为稳健的防御性股票。 另一方面，生物技术公司和基于人工智能的医疗保健提供商等的股票则被视为高增长股票，在利率高企的情况下，这类股票的表现历来不佳。
科技改变行业规则
然而，随着新兴技术变革从药物开发到患者护理的各个领域，这种二分法可能不再适用。[5]
3D打印技术的进步为定制化治疗打好了基础；[6] 机器人和微创技术正在彻底改变外科手术；[7] 人工智能和云计算技术则推动了低收入国家和偏远地区远程医疗服务的发展。[8]
此外，得益于诊断学和新兴生命科学工具的创新成果，人们可以更早地发现疾病，而大数据和分析技术有助于促进人们将预防性医疗保健摆在首位。
然而，投资者必须警惕该行业面临的不利因素。
其中尤为重要的一点是，在经历了疫情期间的巨额支出之后，各国政府将缩减医疗保健支出。 在人们日益注重保护敏感信息隐私的同时，医疗及医药技术公司应如何获取患者数据以运行其商业模式或打造新产品，这一问题也日益突出。
此外，各国政府也在努力推进市场改革以降低药价，而这可能会侵蚀制药公司的利润。 地缘政治变化导致全球供应链重组，这也可能推高制药公司的成本。
因此，采取有选择性的投资策略大有裨益，而医疗保健有众多子行业和投资主题可供选择。 投资者除了采取专注于投资老牌成熟企业的防御性策略，还可以选择投资一众致力于研发新兴技术和新颖使用场景的小盘股及私营企业。
对于寻求通过布局全球来提升收益（易峯 x Institutional Investor研究的另一项发现）的股票投资者来说，MSCI全球医疗保健指数颇具参考意义，它的成分股中包含来自23个国家/地区的142只大中型个股。
虽然医疗保健可能被视为防御性行业，但它也极具活力，创新速度快、监管环境瞬息万变是其明显特点。 投资者必须做好管理投资组合的准备，并迅速适应不断变化的行业和市场环境。
证券融资是实现这一目标的可取之道。 长期投资者可以将持有的证券或数字资产作为抵押品，从而获得相对稳定、具有成本效益的资金，而且利用这些资金获得的收益用途不受限制，包括可对新医疗保健主题或技术进行股权投资。 机遇总是转瞬即逝，对于希望在动荡时期实现财富保值增值的投资者而言，这种灵活的融资方式堪称一个宝贵的工具。
[1] https://www.wsj.com/articles/investors-flock-to-safety-plays-but-stock-fomo-lingers-f821acbd
[2] https://www.msci.com/documents/10199/c41a73d1-9037-4dbd-a175-703d3bb77ae6
[3] https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-09-02/more-than-1-billion-asians-will-join-global-middle-class-by-2030
[4] https://www.nature.com/articles/s41591-021-01393-8#:~:text=mRNA%20can%20be%20engineered%20not,related%20to%20the%20immune%20system.
[5] https://www.alliancebernstein.com/corporate/en/insights/investment-insights/redefining-offense-and-defense-in-equities-the-evolution-of-technology-and-healthcare.html
[6] https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/30767736/
[7] https://www.mayoclinic.org/tests-procedures/robotic-surgery/about/pac-20394974
[8] https://www.ft.com/content/cdc166d4-6845-11ea-a6ac-9122541af204
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