中國 AI 企業家正急起直追

2025 年 12 月 19 日

人工智能 (AI) 熱潮已重新定價美國股市，並為 AI 企業家解鎖資金來源。 很快，這股熱潮或將蔓延至中國。

中國正加倍發展科技產業。 即將出台的「十五五規劃」（2026 – 2030 年）預計將為半導體和 AI 發展制定宏偉藍圖，清楚表明中國有意減少依賴外國技術，並加快本土創新步伐。[1]

全球已見證中國在技術自主化方面取得的成果，尤其是在半導體製造及生成式 AI 模型領域。 總部位於杭州的初創公司 DeepSeek 推出的 AI 模型，可媲美 OpenAI 和 Meta 的頂尖產品，成本卻遠低於後者。[2] 同時，阿里巴巴的開源大型語言模型 Qwen，正挑戰 Meta 的 Llama 等現有模型，並重塑企業的採用模式。[3]

正如低成本生產曾讓中國品牌主導全球智能手機市場一樣，API token（軟件開發商為使用大型語言模型而需支付的費用）價格低廉，甚至吸引到美國初創公司開發建立在中國 AI 基礎上的產品。[4]

在強大的政策支持下，中國的 AI 龍頭企業具備結構性成本優勢。 輝達行政總裁黃仁勳最近警告，中國地方省級政府提供的能源補貼，讓字節跳動、阿里巴巴及騰訊經營的大型數據中心近乎免費用電。[5]

這些激勵措施，加上北京政府要求減少依賴輝達晶片的指令，為寒武紀等本土半導體龍頭創造了有利環境。在國產晶片需求激增之際，寒武紀最近錄得創紀錄利潤。[6]

然而，中國科技公司所欠缺的，是輝達及其美國同行所能獲得的股權估值。 美國科技公司能輕易從公開和私募股票市場籌集數十億美元的資金。 高股權估值對任何希望吸引頂尖人才或進行收購的公司而言，都是一大優勢。

股權同時亦是寶貴的資產。 AI 企業家可透過股票融資為商業項目取得創新流動資金來源，而成熟的科技平台股東，亦可利用其持股籌集完全靈活的資金，無需犧牲長期資本增值。

中國 AI：在嚴峻資本環境下為世界而建

儘管中國 AI 持續推進，並不斷打破質疑聲音，但實現盈利仍可能需要較長時間。[7] 部分原因在於企業市場規模較小，以及無法獲得尖端晶片。 另一個原因是，中國科技龍頭經營多個面臨激烈價格競爭的垂直領域，[8] 財務實力不足以承擔大規模投資，以建設能滿足指數級增長的 AI 算力需求所需的數據中心。  

中國企業客戶不願為 AI 服務付費，而節儉工程文化正引發價格戰，這將為追求可持續盈利的企業家帶來挑戰。[9] 即使中國的開源模型在全球有數以百萬用家下載，要建立能大規模運作的 AI 軟件服務，仍需要一定水平的 AI 基礎設施。[10]

這很大程度上取決於，華為能否成功開發出可與輝達產品匹敵的尖端晶片——目前 DeepSeek 使用華為晶片改進其模型都以失敗告終。[11]

未來幾年情況可能發生巨變，預計中國的創新生態系統只會進一步壯大。 自 2020 年以來，中國國家研發投資激增 48%，並擁有全球規模最大的科研人員隊伍。[12] 發展出本土垂直整合的 AI 基礎設施生態系統，可能只是時間問題。

因此，對於希望為全球中小企業開發 AI 應用程式的企業家而言，中國科技產業可能是一個更加可信、更強整合及更為有利的生態環境，能讓其應用程式最終能觸及大多數人。[13],[14]

正如美國今年所發現，中國的低成本供應商生態系統對全球貿易不可或缺，且有能力抵禦懲罰性關稅——自 2019 年以來，中國對世界其他地區的出口增長了五分之二，而進口幾乎沒有變化。[15],[16]

因此，在中國科技公司工作的 AI 企業家或行政人員，可以專注於長遠發展。

中國的 AI 初創公司即將登陸公開市場，時間可能比西方同行更早。 為 AI 軟件開發商提供工具的訂閱制平台智譜，今年銷售額增長逾一倍，並計劃明年上市。[17] 市場普遍預期反應正面，相關上市可能會以類似美國 AI 科技公司盈利提振大市的方式，帶動中國股市上漲。

在估值持續上升的情況下，增加獲得與股票掛鈎的融資渠道，將能為中國充滿活力的 AI 企業家注入強大動力，延長初創公司的現金營運周期。

強勁的股權估值亦將增強中國 AI 企業家對自身願景的信心。 他們亦應以此為契機，獲取股票融資等多元化信貸形式，從中國出發，為全球企業軟件市場建立一個開源後端生態系統。

要與美國的巨頭競爭，能否獲得私募信貸、創投資金，以及高水平公開市場估值，可能就是成敗關鍵。

[1] https://thediplomat.com/2025/11/semiconductors-chinas-industrial-policy-steamroller-in-motion/

[2] https://www.bloomberg.com/explainers/global-chip-wars-semiconductors

[3] https://www.ft.com/content/931c8218-a9d7-4cbd-8b08-27516637ff41

[4] https://www.nbcnews.com/tech/innovation/silicon-valley-building-free-chinese-ai-rcna242430

[5] https://www.ft.com/content/53295276-ba8d-4ec2-b0de-081e73b3ba43

[6] https://www.ft.com/content/6f1d0cdb-adc6-4ac5-8ff1-19a0017bb963

[7] https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2025-12-03/china-s-ai-future-looks-like-a-long-road-to-small-profit

[8] https://www.reuters.com/commentary/breakingviews/alibaba-ai-feast-may-get-food-wars-indigestion-2025-11-26/

[9] https://www.ft.com/content/af1a6ce3-b0ab-41cc-9b52-3e0a11641f20

[10] https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-11-17/ai-are-deepseek-moments-now-the-new-normal

[11] https://www.ft.com/content/eb984646-6320-4bfe-a78d-a1da2274b092

[12] https://www.scmp.com/news/china/science/article/3327566/china-charts-path-global-competitiveness-chips-and-ai-next-five-year-plan

[13] https://www.aljazeera.com/economy/2025/11/19/trust-in-ai-far-higher-in-china-than-west-poll-shows

[14] https://www.scmp.com/opinion/china-opinion/article/3334666/why-real-ai-race-within-china-and-not-across-pacific

[15] https://www.economist.com/leaders/2025/10/23/why-china-is-winning-the-trade-war

[16] https://www.reuters.com/markets/asia/rising-yuan-wont-slow-chinas-export-boom-2025-12-03/

[17] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-02/zhipu-grows-revenue-and-users-on-path-to-china-s-first-ai-ipo

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