儘管美國實施新關稅，日本仍是東西方高科技供應鏈的關鍵
2025 年 4 月 14 日
1987 年的日本國力強盛，啟發了特朗普（Donald Trump）對關稅的主張。 當年，他在美國多份全國性報章發表公開信，譴責他所謂日本對美國不公平的經貿安排；認為全因該等安排，「令日本躍升成為全球經濟強國」。[1] 當年年僅 41 歲的特朗普是地產發展商，對於日本商人大舉購入美國優質房地產而感到憂慮。[2] 根據他的主張，日本的經濟崛起是以美國的利益作為代價，當中包括美國的軍事保護以及貿易不平衡，因此日本應該繳納某種的「稅款」。
2025 年 4 月 2 日，特朗普成功作出了報復。 現時身為美國總統的他，實施了全球性新關稅制度，對從日本進口美國的商品徵收 24% 的關稅。 日本受到的即時影響遠比許多其他國家嚴重，日經指數因而暴跌至八個月低位，[3] 當地銀行與晶片產業的股票受創最深。
投資者對投資組合表現惡化表示憂慮，實屬合情合理；他們有可能需要採取保守勢態。 但值得緊記的是，美日兩國在科技貿易方面仍存在高度共生關係。 在應對美日局勢變化之時，證券融資或許能成為投資者的一項有用工具，既可以保存目前投資組合的價值，又能確保投資者為市場變化作好準備。
科技連結依然強勁
這種情況並非首次發生。 特朗普於 2017 年至 2021 年首個總統任期內，曾對日本鋼鐵和鋁材分別徵收 25% 和 10% 的關稅。 儘管特朗普與當時的日本首相安倍晉三舉行了逾 20 次會議，[4] 日本仍然無法取得稅項豁免。
然而，日本企業主動出擊，在過去五年間成為了美國外商直接投資的最大來源。[5] JETRO 的年度調查[6] 最近甚至清晰顯示，日本公司計劃在美國擴展，背後原因包括避開關稅、享受較寬鬆的監管、較低的能源價格以及潛在的企業稅項減免。
兩國日益注重確保科技生態系統的安全。[7] 在 2022 年，美國和日本就經濟安全舉行會談，促成了多項計劃，當中包括建立新一代半導體的聯合研究中心。[8]
日本一直相當積極，投入 4 萬億日圓[9]（254 億美元）補貼半導體行業的投資，以國內生產總值計算，此為 OECD 國家中規模最大。 Nvidia[10] 與 TSMC[11] 已承諾投入資金，支持日本推動半導體製造業。
日本企業亦加強在美國的影響力，尤其是在人工智能（AI）基礎設施方面，原因是美國擁有部分頂尖 AI 科技企業，當中最著名的是 OpenAI。 日本投資公司 SoftBank 與 OpenAI、Oracle 及阿聯酋的 MGX 合作，計劃投資 5,000 億美元，[12] 建設新的 AI 基礎設施。
其中大部分建設預計將於日本進行；日本是全球科技密集水平最高的出口國（科技佔製造業出口的 80% 以上），也是科技創新和數據中心基礎雄厚的國家。 日本的人均專利申請量僅次於南韓和中國，[13] 同時亦擁有亞洲最大的新數據中心管道。[14]
長線投資者現正密切留意日本的產業演化，而私募股權基金投資於公用事業、[9] 航空[10] 與運輸基礎設施，[11] 同時仍擁有創紀錄[12] 的閒置投資資金可供調撥。 隨著全球公司將部分較簡單的電子業務從中國轉往[15] 越南、墨西哥和其他市場，日本在較複雜的科技方面仍具備優勢。 日本在製藥[16] 和機械人[17] 領域的實力亦在持續提升。
面對現實與競爭對手
部分最為積極進取的日本企業擁有龐大機遇，以創造長期價值。 目前日本與中國之間的美國關稅差距（中國面對 54%[18] 的徵稅），或暫時有利於日本對美國的出口。 儘管如此，中國所專注推動的「新質生產力」（即先進製造業 ），已經成功提升了該國在電動汽車、無人機製造[19] 以及可再生能源相關價值鏈中的地位。 這些領域過往由日本企業所主導。
除此以外，如果其他國家採取報復措施，美國科技企業的收益增長可能會受到威脅，而這些公司正是日本企業的重要合作夥伴。 吸引和整合人才，以及提升現有員工的技能，亦將會是確保日本科技行業具備足夠產能的關鍵所在。
美國總統特朗普的關稅措施，或會加快日本升級其科技產業的步伐。這可能並非特朗普所預計的情況，但在中美競爭加劇，以及日本對美投資加速的情況下，此一結果或者反而令他感到滿意。
把握北亞經濟發展的此一轉變，將對財富創造產生重大影響。 此外，專業融資亦能協助投資者調整其投資組合，把握潛在機遇。
[1] https://www.buzzfeednews.com/article/ilanbenmeir/that-time-trump-spent-nearly-100000-on-an-ad-criticizing-us
[2] https://www.bbc.com/news/articles/c4gp5pw654lo
[3] https://www.reuters.com/markets/asia/japans-nikkei-tumbles-more-than-4-trumps-tariffs-2025-04-03/
[4] https://www.csis.org/analysis/resolved-abes-investment-his-relationship-president-trump-has-advanced-japanese-interests
[5] https://www.pbs.org/newshour/world/watch-trump-talks-trade-with-japans-prime-minister
[6] https://asia.nikkei.com/Economy/Trade-war/Japan-Inc.-more-eager-to-expand-in-U.S.-amid-Trump-tariff-fears
[7] https://www.nbr.org/publication/u-s-and-japanese-economic-security-policies-promoting-and-protecting-advanced-technologies/
[8] https://www.reuters.com/technology/us-japan-set-agree-joint-research-semiconductors-media-2022-07-29/
[9] https://www.hinrichfoundation.com/research/article/trade-and-geopolitics/japan-plan-to-restructure-global-supply-chains/
[10] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-04/nvidia-joins-100-million-funding-for-year-old-japan-ai-startup
[11] https://asia.nikkei.com/Business/Tech/Semiconductors/TSMC-speeds-diversification-push-with-new-Japan-chip-plant
[12] https://openai.com/index/announcing-the-stargate-project/
[13] https://www.wipo.int/web-publications/world-intellectual-property-indicators-2024-highlights/en/patents-highlights.html
[14] https://cushwake.cld.bz/asiapacificdatacentreupdateh22024-02-2025-apac-regional-en-content-datacentres/2/
[15] https://www.spglobal.com/_assets/images/ratings/research/3254492_15831818.svg
[16] https://www.swissinfo.ch/eng/multinational-companies/japan-tries-to-win-back-big-pharma/86900114
[17] https://www.bloomberg.com/news/features/2025-03-06/thousands-of-cat-eared-robots-are-waiting-tables-in-japan
[18] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-03/us-tariffs-seen-as-far-worse-shock-to-china-than-first-trade-war
[19] https://www.technologyreview.com/2024/06/26/1094249/china-commercial-drone-dji-security/
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