歐洲太空產業蓄勢待發
2025 年 8 月 22 日
歐洲太空產業重煥生機，正逐漸成為引人注目的投資主題。 過去二十年，美國一直主導著商業發射和衛星市場，並吸引了全球的人才和資金。 然而，隨着美國私人太空生態系統逐漸成熟，加上歐洲安全問題日益受到關注，歐洲新一代公司創辦人正在迎來萬里晴空。
而投資者已經注意到有關轉變。 STOXX 歐洲航空航天與國防指數年內漲逾 50%，主要受到 IRIS（以衛星實現彈性、互聯與安全的基礎建設）等歐盟新太空計劃，以及戰略自主性日益提升所推動。[1],[2] 對於政策制定者和投資者而言，歐洲的太空雄心大計屬於戰略優先事項。
股票融資等創新資本可在歐洲的太空競賽中發揮支撐作用，在資本密集度聞名的行業為投資者及企業家提供靈活資金。
開創獨特領域
歐洲在運載火箭、地球觀測衛星及在軌服務領域的初創企業持續增長，2024 年更是有紀錄以來最活躍的年份之一。[3] 雖然仍落後於美國，但此差距可能意味著市場飽和度較低，以及有著更大的差異化空間。
德國資金最雄厚的太空初創公司 Isar Aerospace 已籌集超過 5.5 億歐元，並得以簽訂多份商業合約。 在地球觀測方面，芬蘭的 ICEYE 正成為全天候影像採集衛星的全球領導者，法國的 Exotrail 則專注於小型衛星的在軌推進系統，而這類衛星的數量正呈指數級增長。[4],[5]
歐洲的比較優勢可能不在於建造巨型火箭，而在於為快速增長的中型下游市場提供專門技術（從氣候分析到太空碎片減緩），該市場主要為商業客户提供服務。
現在正是歐洲太空科技產業擴張版圖的時機。 公司創辦人可以利用股票融資，在不稀釋股權的情況下釋放增長資本，補充不斷上升的創投流入。
吸納私人資本
歐洲曾經透過 Arianespace（全球首家商業發射供應商）控制超過 50% 的地球同步軌道發射市場。 但隨著 SpaceX 及其可重複使用的獵鷹 9 號 (Falcon 9) 運載火箭崛起，歐洲漸失優勢。[6] Arianespace 的 Ariane 6 計劃自此不斷遭遇延誤及成本超支，反映更深層次的結構性問題。[7]
事實上，歐洲比美國更早接受私人資本參與——Arianespace 本身就是 Airbus 與 Safran 的合資公司，惟官僚要求偏好既有企業。 歐洲太空總署（ESA）的「地域回報」原則，按成員國出資比例而非實力分配合約，這會壓抑創新的活動。 加上歐盟缺乏太空基金及統一的太空服務單一市場，太空初創公司自然缺乏信心擴大規模以期與 Arianespace 進行競爭。[8]
歐洲的下游太空產業，即已在軌衛星數據服務，可能更具潛力。 在環境監測、精準農業、國防情報及災害應對驅動下，地球觀測的需求激增。 歐洲企業已經佔全球地球觀測收入近 20%。[9]
俄羅斯入侵烏克蘭可以說是一個轉捩點。 這場戰爭突顯了商業衛星數據在確保通訊及即時衝突區域測繪的價值。[10] 但這亦暴露出歐洲的弱點：美國暫停情報共享，並威脅限制使用 Starlink，顯示太空基建可以被「武器化」，甚至有機會由盟友所操控。
對此，IRIS² 等計劃，加上 ESA 與歐洲委員會意識到必須擺脫傳統模式，正推動與私營企業展開更廣泛合作。[11],[12] 有別於大量外判的 NASA，ESA 歷來重視「發射主權」，大部分項目皆由公共部門所掌握。[13]
在講求速度和可重用性的市場，這種模式現已不合時宜。 在 2023 年，法德兩國開放微型發射器合約競投，讓私人企業成為供應鏈的一部分。[14]
市場力量
全球太空經濟預計到 2035 年將達 1.6 兆歐元，[15] 歐洲可在發射及下游太空產業中取得更大的份額。 歐洲太空經濟逐步開放予市場力量，將令投資歐洲太空初創企業變得更為可行。
有利的是，美國競爭對手雖然距離盈利尚遠但知名度卻大幅提升——SpaceX 主要對手 Rocket Labs 正因國防合約而受到追捧，以分散中型升力火箭的供應基礎。[16] 這家虧損初創公司的股價在過去一年暴漲逾 800%。[17]
在政策多變、競爭激烈和人才短缺的情況下，為雄心勃勃的項目籌資依然艱巨。 股票融資為公司創辦人和投資者提供實用的解決方案，將個人持股轉化為流動資金，在無須稀釋股權的情況下再投資增長。 配合持續上升的創投資金流入，將有助加速歐洲在這場分秒必爭的競賽中取得優勢。
目前，歐洲太空科技的發射窗口依然開放。
[1] https://stoxx.com/index/sxgraro/
[2] https://www.ft.com/content/8e75ed31-0c72-4160-b406-1ca6aa36a84f
[3] https://dealroom.co/guides/space-tech-europe
[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-23/military-satellite-maker-iceye-explores-ipo-as-sales-on-track-to-double
[5] https://sifted.eu/articles/exotrail-raise-spacex-musk-satellites-news
[6] https://tomorrowsaffairs.com/europes-space-competitiveness-falls-into-a-black-hole
[7] https://interestingengineering.com/beyond-earth/opinion-europes-space-sector-10-years
[8] https://www.ft.com/content/f0ca3593-d4ed-4cd5-9f61-ef0219869c28
[9] https://defence-industry-space.ec.europa.eu/document/download/f9f09eb2-6f58-412f-ae1d-64cd06160e2d_en
[10] https://www.oecd.org/en/publications/how-the-war-in-ukraine-is-affecting-space-activities_ab27ba94-en.html
[11] https://www.esa.int/About_Us/Corporate_news/ESA_and_the_EU_agree_to_accelerate_the_use_of_space
[12] https://www.reuters.com/technology/space/european-space-chief-says-europe-must-be-able-compete-globally-2024-10-18/
[13] https://www.ft.com/content/77d78040-0bbb-45ee-9a11-1a5644aeaf1f
[14] https://www.lemonde.fr/en/economy/article/2024/07/09/europe-is-looking-for-its-place-in-space_6679186_19.html
[15] https://defence-industry-space.ec.europa.eu/document/download/f9f09eb2-6f58-412f-ae1d-64cd06160e2d_en
[16] https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/trumps-golden-dome-looks-alternatives-musks-spacex-2025-07-22/
[17] https://www.investing.com/news/analyst-ratings/rocket-lab-stock-rating-reiterated-by-cantor-fitzgerald-ahead-of-iqps-mission-93CH-4168304
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