中東新興金融科技產業的 IPO 退場機遇即將來臨
2024 年 7 月 25 日
每個科技初創公司投資者都應該有退場策略。 最令人嚮往的方式之一是首次公開招股（IPO）。 當一家初創公司上市時，其創辦人和早期投資者可以選擇完全套現，或繼續投資：透過企業，利用 IPO 收益進一步發展和擴張。
直到近期，坊間認為中東 IPO 市場低迷的現狀阻礙該地區建立朝氣蓬勃的科技生態系統。[1] 現在，儘管世界其他地方的上市業務舉步維艱，惟上述地區卻迎來 IPO 熱潮，[2] 正好為 IPO 退場鋪平了道路。 這將進一步推動中東蓬勃發展的科技業迎來擴張。
服務不足的機遇
該地區良機湧現，備受眾多科技企業家關注。 瑞士投資銀行瑞銀（UBS）發佈的《TechGPT 綱要》（TechGPT Compendium）顯示，未來幾年，中東數碼經濟的發展預計將大幅超越世界其他地區。[3]
該地區的數碼經濟滲透率仍相對較低，總值約為 1,800 億美元，佔 GDP 的 4.1%，而全球、美國和印度的滲透率分別為 10.5%、15% 和 7.4%。 但中東地區已經準備就緒，有望迅速縮小這方面的差距。 瑞銀估計，由現在到 2030 年，其數碼經濟將以每年 20% 的速度增長（為全球增長率的兩倍），屆時將達到 7,800 億美元，即 GDP 的 13.4%（見圖 1）。[4]
圖 1：2022 年至 2030 年間，中東數碼經濟將增長 4 倍以上
在各個科技領域中，金融科技在中東處於領先地位，該地區現有多個金融科技中心，為許多充滿活力的初創公司提供支援及引入資金。
中東和北非地區已有 9 個金融科技中心（見圖 2），其中以 2017 年建立的杜拜國際金融中心（DIFC）FinTech Hive（金融科技蜂巢）為首。 位於海灣合作委員會（Gulf Cooperation Council，GCC）成員國的其他全球知名中心包括：阿布扎比國際金融中心（Abu Dhabi Global Market，ADGM）、巴林金融科技灣（Bahrain Fintech Bay）、卡塔爾金融科技中心（Qatar Fintech Hub）和沙特阿拉伯金融科技計劃（Fintech Saudi）。
圖 2：中東和北非的金融科技中心
2023 年，金融科技在中東和北非地區（MENA）吸納了 14 億美元創投資金。 自 2021 年以來，金融科技領域的交易數量是電子商貿領域的兩倍，後者在科技業界的熱門程度位居第二。[5] 據麥肯錫（McKinsey）表示，2022 年至 2025 年間，該地區金融科技領域的收益預計將增加三倍，屆時可能達到 45 億美元。[6]
在金融科技領域，人們非常關注電子支付，新冠疫情促使大家採用電子支付方式：例如，在阿聯酋，非現金支付的比例從 2018 年的 39% 飆升至 2023 年的 73%。[7] 政府的倡議亦成為助力，例如沙特阿拉伯的《2030 年願景》（Saudi’s Arabia’s Vision 2030）政策，目標是到 2025 年實現 70% 無現金支付，而阿聯酋則致力連接區域支付系統。[8]
儘管現金支付在中東大部分地區仍然是主流，但消費者調查顯示，人們對電子錢包和非接觸式支付具有濃厚的興趣。[9] 不出所料，支付公司在福布斯中東金融科技 50 強名單中佔據主導地位，[10] 該名單列出了徹底改變服務不足地區金融科技格局的頂尖企業。
第二大類別是數碼銀行，在該地區的滲透率亦相當低。 中東地區只有 17% 的消費者使用數碼銀行，而美國的比例接近 60%。[11]
總部位於阿聯酋的 Wio Bank 名列福布斯中東金融科技 50 強榜首，該銀行於 2022 年推出了首個數碼銀行應用程式。 排名第二的是埃及的 Fawry，這是一間電子支付和數碼金融解決方案供應商，為超過 5,270 萬客戶提供服務。
對於希望在該地區擴張的金融科技公司來說，阿聯酋正在成為首選基地，這要歸功於其援助性的監管制度、低稅收、發達的基礎設施、人才資源（見圖 2）、生活質素，以及作為通向區內其他地方的門戶。
阿聯酋的吸引力如此之大，以至一些初創公司創辦人聲稱能夠以略低的稅前工資吸引美國加州的科技人員遷徙到當地。[12] 世界各地的金融科技開發者紛紛湧入杜拜和阿布扎比，[13] 當中包括某些加密貨幣公司，他們覺得阿聯酋對數碼資產具前瞻性的立場和精通科技的當地消費者群體極具吸引力。[14]
即將迎來更清晰的退場方式
與此同時，海灣地區的 IPO 熱潮絲毫未有減退的跡象。 安永會計師事務所（EY）的數據顯示，2022 至 2023 年間，中東股市迎來 99 隻新股上市，集資總額約為 330 億美元。[15]
儘管迄今為止，能夠上市的科技公司不多，但隨著沙特阿拉伯金融科技公司 Rasan Information Technology（拉桑信息技術）於 2024 年 5 月首次公開招股，這種情況可望有所改變。[16] Rasan 於 2017 年開始營運，提供金融科技和保險科技服務，在沙特阿拉伯服務超過 750 萬名客戶。
杜拜的 IPO 熱潮仍方興未艾。[17] 伴隨國家相關實體私有化和家族企業上市形成的強勁勢頭，下一階段的 IPO 熱潮可能會以金融科技和其他科技公司掛帥。 透過為雄心勃勃的企業家展示利潤豐厚的退場選擇，這可能會推動該地區蓬勃發展的初創生態系統加速向前。
儘管如此，由於創投處於五年來的低點，在全球減息之前，著眼於在中東擴張的金融科技公司和科技創業者可能會發現短期內難以獲得資金。[18] 因此，專業融資將發揮至關重要的功用，有助維持中東金融科技發展的勢頭，以及支援初創公司在這個服務不足地區發揮其增長潛力。
在中東數碼經濟發展的關鍵時刻，EquitiesFirst 留意到企業家尋求從長期持股中釋放資金，以把握區內良好機遇的強烈興趣。
[1] https://www.strategyand.pwc.com/m1/en/strategic-foresight/sector-strategies/financial-sector-consulting/fintechbuildingmomentum.html
[2] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-12-21/mideast-ipo-boom-to-stretch-into-2024-as-investor-appetite-grows
[3] https://www.ubs.com/global/en/wealth-management/insights/chief-investment-office/house-view/2023/techgpt-compendium.html
[4] https://www.ubs.com/global/en/wealth-management/insights/chief-investment-office/house-view/2023/techgpt-compendium.html
[5] https://www.qedinvestors.com/blog/fintech-in-mena-is-ready-for-its-breakthrough-moment
[6] https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/fintech-in-menap-a-solid-foundation-for-growth
[7] https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2023/09/unleashing-mideast-fintech-amjad-ahmad
[8] https://economymiddleeast.com/news/middle-east-on-cusp-of-digital-payments-revolution/
[9] https://economymiddleeast.com/news/middle-east-on-cusp-of-digital-payments-revolution/
[10] https://www.forbesmiddleeast.com/lists/the-middle-easts-fintech-50/
[11] https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2023/09/unleashing-mideast-fintech-amjad-ahmad
[12] https://sifted.eu/articles/dubai-emirates-europe-tech-founders
[13] https://wired.me/business/top-fintech-companies-dubai/
[14] https://cryptoforinnovation.org/the-rise-of-crypto-in-the-uae-a-hub-for-innovation/
[15] https://www.al-monitor.com/originals/2024/03/could-saudi-arabia-spark-tech-startup-ipo-boom-middle-east
[16] https://www.reuters.com/markets/deals/saudi-arabias-rasan-information-technology-prices-ipo-top-range-2024-05-22/
[17] https://prema-consulting.com/dubai-ipo-boom-driven-by-privatization-family-businesses-and-tech-start-ups/
[18] https://www.reuters.com/business/finance/global-venture-capital-investment-near-5-year-low-q1-pitchbook-data-shows-2024-04-03/
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