隨投資者新近對日本樂觀情緒高漲，把握市場良機
外國投資者近來紛紛進入日本市場，結束市場長期以來對日本前景的懷疑態度。 今年上半年，日本兩大主要股票指數位列全球表現最佳之列。[1]
誠然，以出口為重心的《日經平均指數》已升至自1980年代末日本「泡沫經濟」時代結束以來的最高水平。[2] 樂觀情緒的原因眾多，其中包括企業盈利凌厲，而且市場預期日本央行——日本銀行——將繼續實施刺激措施，與世界其他多數地區維持高利率更長時間情況截然不同。
外國買家亦受到傳奇投資者巴菲特（Warren Buffet）對日本增加配置所鼓舞，加上東京證券交易所（簡稱「東證」）推動更佳企業管治的努力。[3] 東證引入了關鍵改革，預期會促使日本企業優先考慮資本效率、盈利能力和透明度。[4] 此外，日本似乎正在受惠於亞洲投資者將注意力從中國轉向其他地區市場的明確轉變。[5]
不少人將此視為持續獲利的開始。 其中，摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，在所有主要股票市場中，該行對日本最為樂觀，認為日本優質股有望實現長期優惠表現。[6] 高盛（Goldman Sachs）則認為，隨投資者將注意力從中國向其他地方轉移，日本「成為焦點」。[7]
即使本來持懷疑態度的投資者，最近亦重新評估其對日本的看法。 例如，貝萊德（BlackRock）表示，該行正在「重新思考」對日本的謹慎態度，認為日本股票在發達國家中表現「突出」，並且與以往觀點不同，該行現在認為日本銀行將緩慢實施收緊貨幣政策。
日本的優異表現取決於利率保持極低，這將有助於使日圓兌美元的匯率處於20年來的最低水平。 這使得日本股票對外國投資者而言相對便宜且具吸引力，亦使得日本的出口更具競爭力。[8]
投資者因此將密切關注日圓的波動。
如果通脹進一步上升，日本銀行可能被迫提高利率，從而令日圓走強。[9] 如果美國的通脹放緩能說服聯儲局開始減降息，日圓兌美元的匯價亦將上升。
日本股票的美好時光會持續嗎？
持懷疑態度者質疑日本股市近期盛況是否可持續，或只是又一次類似於1980年代繁榮景象的泡沫。畢竟，自從1990年代以來，日本經濟一蹶不振，增長幅度一直不盡人意。
不過，許多人相信這次情況不盡相同。
多家上市公司由於日圓疲弱刺激出口，已超越盈利預期。 這使得日本經濟年化增長率在本年初達到2.7%，大幅超出多位受訪經濟學家向路透社（Reuters）透露1.9%的增長預測。[10] 重要的是，正如採購經理人指數所顯示，日本製造業表現呈現「決定性轉變」的跡象。[11]
與此同時，施羅德（Schroders）的分析結論是，基於經濟週期調整的市盈率和股息收益率，與其他區域股票市場相比，日本股票具有史無前例的吸引力。[12]
同時值得注意的是，日本股市的升勢似乎由長線投資者所推動，包括投資信託和退休基金。[13]
與此同時，世界各地的個人投資者亦透過海外交易所買賣基金（ETF）加大了對日本的投資，例如WisdomTree Japan Hedged Equity Fund（日本股票匯率避險指數基金）、JPMorgan BetaBuilders Japan ETF均在最近幾個月內吸納了大量資金。
另外，全球機構投資者正在購買傳統藍籌以外的股票。 投資者在購買各種各樣的中小型企業股票，例如：折扣商店營運商Seria、總承包商熊谷組（Kumagai Gumi）、機械零件製造商米思米集團（MiSUMi Group）。[14]
識別此類股票涉及對多個因素的深入考慮。 正如EquitiesFirst與機構投資者合作發表的全新報告所揭示，專注於亞太區股票市場的投資者認為，在區內挑選高績效股票時，對非財務資訊和環境、社會及管治（ESG）考量的深思熟慮分析將變得日益重要。
一旦投資者確定了值得追逐的股票，他們可能希望考慮由EquitiesFirst提供的以證券為後盾的融資方案，以籌集所需資本。在流動性現在處於溢價狀態的情況下，這為投資者提供了強大工具，可以在不犧牲基礎持股潛力的情況下，將長期持股變現。 投資者因此可以方便且具有成本效益地重新平衡投資組合，以反映國際投資社群新近對日本長期前景的信心。
[1] https://www.ft.com/content/f62c0d54-9060-4289-9a6d-83fc28655b4a
[2] https://www.reuters.com/markets/asia/japans-nikkei-powers-1990-bubble-era-high-2023-05-19/
[3] https://www.nasdaq.com/articles/why-is-warren-buffett-bullish-on-japanese-stocks-we-asked-a-wall-street-investment
[4] https://www.nasdaq.com/articles/why-is-warren-buffett-bullish-on-japanese-stocks-we-asked-a-wall-street-investment
[5] https://www.ft.com/content/f62c0d54-9060-4289-9a6d-83fc28655b4a
[6] https://www.theedgesingapore.com/capital/investing-strategies/morgan-stanley-most-bullish-japan-prolonged-outperformance-seen
[7] https://www.cnbc.com/2023/06/12/investors-eye-chinas-neighbors-as-recovery-from-zero-covid-slows.html
[8] https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-10/why-the-yen-is-so-weak-and-what-that-means-for-japan-quicktake
[9] https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/bojs-april-meeting-one-member-flagged-tweak-ycc-conduct-minutes-2023-06-21/
[10] https://www.cnbc.com/2023/06/08/japans-gdp-revised-sharply-higher.html
[11] https://www.cnbc.com/2023/06/08/japans-gdp-revised-sharply-higher.html
[12] https://www.schroders.com/en/global/individual/insights/japanese-shares-have-hit-33-year-highs-but-why-/
[13] https://asia.nikkei.com/Business/Markets/Foreign-buying-of-Japan-stocks-continues-reaching-lesser-known-shares
[14] https://asia.nikkei.com/Business/Markets/Foreign-buying-of-Japan-stocks-continues-reaching-lesser-known-shares
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