2026년3월10일
그린란드의 미래를 둘러싼 갈등이 고조되는 가운데 1월에 개최된 다보스 세계경제포럼에서 마크 카니 캐나다 총리는 '균열'에 대해 경고했다.[1]
도널드 트럼프 미국 대통령이 덴마크령 그린란드를 접수하겠다고 위협한 직후 나온 카니 총리의 발언은 북대서양 지역 국제관계의 격변이 얼마나 심한지 보여주며, 유럽이 더 이상 미국을 동맹국으로서 의지할 수 없다는 확신을 더해주고 있다.
트럼프 대통령이 일련의 유럽 국가들에 대한 새로운 관세를 발표한 후 위험자산들이 하락하는 등 격동의 한 주를 보낸 시장은, 최근의 경제적 대치 상황이 종료된 후 급격히 방향을 전환했다.
유럽에게 그린란드 분쟁은 에너지, 국방, 핵심광물, 금융, 공급망 전반에 걸친 전략적 자율성 확보를 위한 투자의 필요성을 다시 부각시켜준다.
이러한 혼란의 시기는 장기적 관점을 가진 투자자에게 기회도 안겨줄 수 있다. 카니 총리가 언급했듯이, 중견국들은 제도적 역량을 동원하고 경제 기반을 강화할 수 있다면 체제 변화의 시기를 견뎌낼 수 있다. 특히 유럽은 중요한 역할을 할 수 있다: 유럽 가계는 약 40조 유로의 금융자산을 보유하고 있으며, 세계 2위 경제권인 유럽에서는 현재 3,200만 개 이상의 중소기업이 영업활동을 하고 있다.[2],[3],[4]
유럽에 대한 견해를 표현하려는 이들에게 핵심 질문은, 글로벌 관계의 새로운 균열이 투자를 촉진하고 성장에 다시 박차를 가할 수 있을지 여부다.
정책 우선순위가 구체화됨에 따라 장기투자자들은 투자 자산의 잠재력을 훼손하지 않으면서도 자금 확보, 하락 리스크 관리, 또는 수익 현금화를 위해 주식담보 파이낸싱을 고려해볼 수 있다.
유럽은2026년에성과를낼수있을까?
지난해 미국 정부가 처음으로 관세율을 인상했던 ‘해방의 날’ 직후, 당사는 더 자율적인 유럽을 구축하려는 노력이 주식시장을 부양하고 기업가들에게 자산 창출 기회를 안겨줄 수 있다고 언급했었다. 이후 시장 성과는 이러한 관점을 뒷받침해준다.
지난해 세계 상위 20개 수익률 주식시장 중 상당수가 유럽에서 나왔다. 헝가리, 슬로베니아, 체코는 달러 기준으로 각각 60% 이상 급등했다.[5] 유로화 강세, 국방 조달 개편, 인프라 지출, 기업실적 전망 개선이 유럽 자산의 재평가를 견인하면서 Stoxx 600 지수는 S&P 500 지수 대비 초과성과를 보였다.[6]
하지만 향후 유럽이 지속적 번영의 길을 유지하려면 수많은 요건들이 함께 충족되어야 한다. 유럽은 반드시 내부장벽을 낮추고 자본시장을 심화하고 전략적 협력을 강화해야 한다.[7]
경제적 난제에 대한 유럽의 대응은 여전히 제각각이다. 정책 입안자들은 산업기반 강화, 에너지 독립, 무역 전망 개선 등의 목표지점에 대해서는 대체로 동의하지만, 그 실행 방식에 대해서는 의견이 크게 갈리고 있다.[8] 규제 간소화, 지연된 무역협정의 타결, 전략적 프로젝트 승인 가속화 등의 제안은 국가적 이해관계와 공고한 투표 블록의 반대에 계속 부딪혔다.[9],[10],[11]
중국 또는 미국 수입품에 대한 관세조차도 수출 의존도, 에너지 의존도, 산업 구조에 따라 회원국마다 크게 다른 영향을 받기 때문에 합의 도달이 어렵다.[12],[13]
인구 구조는 문제를 더욱 복잡하게 만든다. 고령화되고 있는 유럽은 특히 공학, 의료, 첨단 제조업 분야에서 성장을 지속하기 위해 노동력과 기술인력의 유입이 필요하다.[14] 하지만 유럽대륙 대부분 국가에서 이민에 대한 정치적 반감이 커짐에 따라, 노동력 부족이 심화되는 바로 이 시점에 정책입안자들의 대응 여력이 제한되고 있다.[15]
유럽은 무역 분야에서 더욱 빠르게 움직이고 있다. 오랜 기다림 끝에 메르코수르(Mercosur) 블록과의 무역 협정이 임박한 것으로 보이며(막판에 반대하는 국가가 나올 가능성은 있지만), 인도 및 일부 동남아시아 국가들과의 협상도 진전되고 있다.[16],[17] 이러한 협정들은 유럽의 기계류, 화학제품, 고부가가치 산업재에 대한 새로운 수요를 열어줄 수 있으며, 이들 국가 중 몇몇 곳으로부터 고숙련 인력이 유입될 가능성도 있다.
하지만 유럽 경제생태계의 중추인 중소기업들은 성장자본 확보 과정의 어려움을 여전히 호소하고 있다.[18] 지정학적·무역 리스크 우려하는 은행들은 여전히 대출을 꺼리는 상황이다.[19]
이로 인해 수많은 기업가들은 새로운 기회가 부각될 때 이를 활용할 유동성이 부족할 수도 있다.
유럽 내부 갈등을 줄이는 일이 가장 어려운 과제일지 모른다. 에너지 가격 상승, 국가 별 상이한 규제 기준, 성장에 부담이 되는 관료주의적 절차로 인해 코로나 팬데믹 이후 처음으로 유럽 내 무역이 감소했다.[20] 기업들은 위기를 견디고 통합시장의 혜택을 누리기 위해 더 많은 일련의 운전자본이 필요하다.
하지만 유럽 불황의 원인이 잘 알려져 있는 상황에서도 주식 애널리스트들은 재정 계획, 실적 개선, 그리고 가계와 기업의 견고한 재무상태를 근거로 낙관적 전망을 내놓고 있다.[21]
글로벌 질서의 균열이 경제 환경의 대표적 특성이 된다면, 유럽은 이를 활용할 수 있는 독보적인 위치에 있을지 모른다. 민주적 가치라는 유산, 심층적 자본시장, 그리고 세계적으로 신뢰받는 브랜드들은 다른 지역이 따라잡기 어려운 기반을 제공해준다.
유럽의 장기적 부흥을 위해 노력하고자 하는 기업들은 유연한 자금조달과 비전통적 자본에 대한 접근성이 필요할 것이다. 주식담보 파이낸싱은 기업가들이 장기 보유 또는 전략적 방향성을 포기하지 않으면서 자금을 확보할 수 있는 한 가지 방법이다.
지난해 잠시 시장을 사로잡았던 '유로포리아(Europhoria)'는 사라졌을지 모르지만, 그 속에서 드러난 근본 동력은 여전히 남아 있다. 각국 정부, 이사회, 금융시장 전반에서, 외부 충격에 덜 취약하고 자체 경제 기반이 더욱 확고한 더욱 강력하며 회복력 있는 유럽의 필요성에 대한 공감대가 확산되고 있다.
점점 더 변동성이 커지는 이 세상에서, 더욱 강력한 유럽은 글로벌 경제 및 장기 투자 포트폴리오 모두에게 성장의 닻이 될 수 있다.
[1] https://paulwells.substack.com/p/the-carney-doctrine
[2] https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Households_-_statistics_on_financial_assets_and_liabilities
[3] https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-eurostat-news/w/ddn-20241025-1
[4] https://www.imf.org/external/datamapper/NGDPD@WEO/EU/CHN/USA
[5] https://www.westadvisorygroup.com/european-markets-take-center-stage-in-2025/
[6] https://www.allianzgi.com/en/insights/outlook-and-commentary/european-equities-outlook-q4-2025
[7] https://www.reuters.com/markets/europe/2026-is-eus-make-or-break-year-economic-reform-2026-01-20/
[8] https://www.reuters.com/markets/commodities/europes-energy-weak-spot-reemerges-greenland-dispute-2026-01-21/
[9] https://www.ft.com/content/e9af68f2-2981-47a2-808d-49edf46e2db0
[10] https://www.ft.com/content/62819600-25bf-4881-800d-c215d394e44a
[11] https://www.euronews.com/my-europe/2025/12/10/european-commission-to-open-up-energy-infrastructure-law-to-speed-up-grid-permits
[12] https://www.euronews.com/business/2024/10/07/eu-navigates-china-trade-dilemma-defending-against-imports-courting-investment
[13] https://www.lemonde.fr/en/international/article/2026/01/21/von-der-leyen-seeks-talks-as-eu-parliament-divided-after-trump-s-tariff-threats_6749645_4.html
[14] https://www.eurofound.europa.eu/en/commentary-and-analysis/all-content/europe-must-adapt-its-ageing-workforce
[15] https://www.context.news/socioeconomic-inclusion/fortress-europe-what-will-migration-policy-look-like-in-2025
[16] https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/foreign-trade/india-eu-trade-deal-set-to-conclude-in-next-few-days-spanish-minister-says/articleshow/126957535.cms
[17] https://www.reuters.com/world/asia-pacific/eu-advancing-trade-agreement-talks-with-philippines-thailand-malaysia-trade-2025-09-25/
[18] https://single-market-economy.ec.europa.eu/news/europes-small-and-medium-sized-enterprises-remain-ambitious-continue-face-persistent-hurdles-scaling-2025-07-02
[19] https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ecb.pr251028~4288f66757.en.html
[20] https://www.ft.com/content/fbc7a2e8-0adb-494b-9a1e-267d06ebd446
[21] https://ninetyone.com/en/insights/2026-investment-views-european-equities-europe-is-finally-positioned-for-growth