이륙 준비를 완료한 유럽의 우주산업

2025년 8월 22일

되살아난 유럽의 우주산업이 매력적인 투자 테마로 부상하고 있다. 지난 20년간 미국은 상업용 발사체 및 위성 시장을 주도하면서 전 세계의 인재와 자본을 끌어들였다. 하지만 미국의 민간 우주생태계가 성숙해지고 유럽의 안보에 대한 우려가 커지면서, 신세대 창업자들에게 유럽의 하늘이 열리고 있다.

투자자들은 이미 이러한 변화를 인지하고 있다. STOXX Europe Aerospace & Defense 지수는 올해 50% 이상 상승했는데, 이는 IRIS(위성을 통한 복원력, 상호연결성, 보안 인프라) 등의 새로운 EU 우주 이니셔티브와 전략적 자율성 강화 움직임에 힘입은 것이다.^[1],[2] 정책결정권자와 투자자 모두에게, 우주에 대한 유럽의 야망은 전략적 우선순위에 속한다.

주식담보 파이낸싱을 포함한 대안 자본은 우주를 향한 유럽의 경쟁을 뒷받침해줄 수 있으며, 매우 자본집약적인 이 업계의 투자자와 기업가에게 유연한 자금조달 기회를 제공해준다.

틈새시장 개척

유럽의 발사체, 지구관측(EO) 위성, 궤도 내 서비스 분야 스타트업 생태계가 성장하고 있으며, 2024년은 기록상 손꼽힐 정도로 활동이 활발한 해였다.^[3] 미국에 비해서는 여전히 뒤처지지만, 이 격차는 시장 포화도가 비교적 낮고 차별화 여지는 더 크다는 의미이기도 하다.

독일에서 가장 자금력이 풍부한 우주 스타트업인 Isar Aerospace는 5억 5천만 유로 이상을 조달하고 다수의 상업 계약을 확보했다. EO 분야에서는 핀란드의 ICEYE가 밤낮으로 이미지를 수집하는 위성 분야의 글로벌 리더로 부상하고 있으며, 프랑스의 Exotrail은 폭발적으로 증가하고 있는 소형 위성용 궤도 내 추진 시스템에 집중하고 있다.^[4],[5]

유럽의 비교우위는 거대한 로켓이 아니라, 기후 분석에서부터 우주쓰레기 경감에 이르기까지 급성장하는 중형 다운스트림 시장과 관련된 전문 기술에 있을 수 있다. 이러한 시장은 주로 상업 고객을 대상으로 한다.

지금은 유럽의 우주기술 섹터가 궤도를 확장할 때이다. 창업자들은 주식담보 파이낸싱을 활용하여 지분희석 없이 성장 자금을 확보하고, 이는 증가하는 벤처 자금 유입을 보완할 수 있다.

사모 자본 수용

한때 유럽은 세계 최초의 상업용 발사 서비스 제공업체인 Arianespace를 통해 정지궤도 발사 시장의 50% 이상을 지배했다. 하지만 SpaceX 및 재사용 가능한 Falcon 9 로켓의 등장으로 인해 유럽은 밀려났다.^[6] Arianespace의 Ariane 6 프로그램은 지연과 비용 초과로 인해 어려움을 겪었는데, 이는 더 심층적인 구조적 문제가 있음을 시사한다.^[7]

사실 유럽은 미국보다 먼저 민간기업 참여를 허용했다. Arianespace는 Airbus와 Safran의 합작사인데, 관료적 규제가 기존 기업에 유리하게 작동했고, 계약을 회원국의 성과가 아닌 기여도에 따라 배분하는 유럽우주국(ESA)의 “지리적 배분” 원칙은 혁신을 저해해왔다. EU 우주기금의 부재와 우주 서비스에 대한 통합 단일시장의 부재를 고려할 때, 우주 스타트업들이 Arianespace와 경쟁하기 위해 자신 있게 규모를 확장하지 못한 것은 당연한 일이다.^[8]

유럽의 다운스트림 우주 섹터, 즉 이미 궤도에 위치한 위성으로부터 제공받는 데이터 서비스는 잠재력이 더욱 클 수도 있다. 환경 모니터링, 정밀 농업, 국방 정보, 재난 대응 등에 힘입어 EO 수요가 급증하고 있다. 유럽 기업들은 이미 전 세계 EO 매출의 20% 가까이 차지하고 있다.^[9]

러시아의 우크라이나 침공이 전환점이 되었다. 이는 통신 확보 및 분쟁지역 실시간 매핑에서 상업용 위성 데이터의 가치를 보여주었다.^[10] 하지만 이로 인해 유럽의 취약점도 드러났다: 미국의 정보공유 중단 및 Starlink 액세스 제한 위협은 우주 인프라가 심지어 동맹국에 의해서도 어떻게 무기화될 수 있는지 보여주었다.

이에 대응해 IRIS² 등의 프로그램에 힘입어, 그리고 유럽우주국(ESA)과 유럽연합 집행위원회가 기존 모델에서 벗어나야 할 필요성을 인정함에 따라 민간 기업과의 협력이 더욱 강화되고 있다.^[11],[12] 대규모 아웃소싱을 진행하는 NASA와 달리 ESA는 예전부터 “발사 주권”을 우선시해 대부분 프로젝트를 공공 부문에서 수행해왔다.^[13]

이러한 접근방식은 속도와 재사용성이 필수적인 오늘날 시장에서 더 이상 효과적이지 않다. 2023년, 프랑스와 독일은 마이크로 발사체 계약을 경쟁입찰에 부쳐 민간기업들을 공급망에 편입했다.^[14]

시장의 힘

전 세계 우주 경제의 규모는 2035년에 1.6조 유로에 달할 것으로 예상되며,^[15] 유럽은 발사 부문과 다운스트림 우주 부문에서 시장점유율을 더 확대할 수 있다. 유럽의 우주 경제가 시장의 힘에 의해 개방되면 유럽 우주 스타트업에 대한 투자는 더 이상 불가능한 일은 아닐 것이다. 

미국의 우주 기업들이 수익성 달성에 오랜 시간이 걸렸음에도 불구하고 과거에 비해 맹활약하고 있다는 점도 도움이 된다. SpaceX의 주요 경쟁사인 Rocket Labs는 중형 리프트 로켓 공급기반 다각화를 위한 방위 계약과 관련하여 주목받고 있다.^[16] 영업손실을 기록하고 있는 이 스타트업의 주가는 지난 1년간 800% 이상 급등했다.^[17]

변화하는 정책, 치열한 경쟁, 인재부족 상황에서 야심찬 프로젝트에 자금을 조달하는 일은 여전히 난제이다. 주식담보 파이낸싱은 창업자와 투자자가 지분희석 없이 자신의 보유지분에서 유동성을 확보해 성장에 재투자할 수 있는 실용적 해결책이다. 여기에 벤처 자금 유입 증가가 더해지면, 타이밍이 가장 중요한 이 경쟁에서 유럽의 우주 경쟁력을 훨씬 밝게 해줄 수 있다.

유럽 우주 기술의 발사 창은 현재 여전히 열려 있다.

---

[1] https://stoxx.com/index/sxgraro/

[2] https://www.ft.com/content/8e75ed31-0c72-4160-b406-1ca6aa36a84f

[3] https://dealroom.co/guides/space-tech-europe

[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-23/military-satellite-maker-iceye-explores-ipo-as-sales-on-track-to-double

[5] https://sifted.eu/articles/exotrail-raise-spacex-musk-satellites-news

[6] https://tomorrowsaffairs.com/europes-space-competitiveness-falls-into-a-black-hole

[7] https://interestingengineering.com/beyond-earth/opinion-europes-space-sector-10-years

[8] https://www.ft.com/content/f0ca3593-d4ed-4cd5-9f61-ef0219869c28

[9] https://defence-industry-space.ec.europa.eu/document/download/f9f09eb2-6f58-412f-ae1d-64cd06160e2d_en

[10] https://www.oecd.org/en/publications/how-the-war-in-ukraine-is-affecting-space-activities_ab27ba94-en.html

[11] https://www.esa.int/About_Us/Corporate_news/ESA_and_the_EU_agree_to_accelerate_the_use_of_space

[12] https://www.reuters.com/technology/space/european-space-chief-says-europe-must-be-able-compete-globally-2024-10-18/

[13] https://www.ft.com/content/77d78040-0bbb-45ee-9a11-1a5644aeaf1f

[14] https://www.lemonde.fr/en/economy/article/2024/07/09/europe-is-looking-for-its-place-in-space_6679186_19.html

[15] https://defence-industry-space.ec.europa.eu/document/download/f9f09eb2-6f58-412f-ae1d-64cd06160e2d_en

[16] https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/trumps-golden-dome-looks-alternatives-musks-spacex-2025-07-22/

[17] https://www.investing.com/news/analyst-ratings/rocket-lab-stock-rating-reiterated-by-cantor-fitzgerald-ahead-of-iqps-mission-93CH-4168304