동남아시아 기술 부문에 대한 자본 투입 필요성
2025년 3월 24일
3월 인도네시아 증시의 급격한 하락은 자금조달이 어려운 이 지역 기술 섹터가 겪고 있는 난제를 보여준다.
3월 18일 한때 자카르타 증권거래소에서 거래가 중단될 정도로 매도세가 심해지면서 벤치마크 지수가 하루아침에 7% 하락했다.[1] 인도네시아 증시는 변동성이 5년 최고치로 치솟으면서 2021년 이후 최저치로 떨어졌다.
주식시장의 변동성은 동남아시아의 기업가들이 직면한 자금조달 관련 어려움을 보여주고 있다. 인도네시아는 동남아시아에서 가장 큰 경제대국이자 최대 소비시장으로, 기술 플랫폼에 매력적인 성장 기회를 제공해준다. 하지만 상장주식시장이 수용적이지 않은 상황에서 고성장 기술기업들은 사업 확장에 필요한 자본을 조달할 수 없고, 초기단계 기업 투자자들은 명확한 자금회수 경로가 보이지 않는 스타트업에 대한 관심도가 낮다.
이 지역 스타트업에 대한 2024년 벤처캐피탈 펀딩은 전년 대비 5분의 2 감소한 45억 미국달러에 그쳤다[2] 상장기업의 경우, 리스크 회피 성향의 개인투자자들이 스타트업에 대한 장기 투자를 주저하면서 기업 밸류에이션이 하락하여 결과적으로 채권 또는 지분 매각을 통한 후속 자본 확보가 어려워졌다.
기업지배구조에 대한 우려가 다시 부각된 것도 상황을 악화시켰다. 인도네시아의 양식업 스타트업 eFishery는 작년 1월부터 9월까지 매출을 6억 미국달러 가까이 부풀렸다는 의혹을 받고 있다.[3]
슈퍼 앱 Grab과 인도네시아의 라이벌 GoTo가 합병한다면 동남아시아의 스타트업 생태계에 더 많은 자본을 끌어들일 수 있는 지역 챔피언을 탄생시킴으로써 신뢰도를 제고할 수 있다.[4] 하지만 상장주식시장의 변동성은 여전한 난제이다: 양사는 각각 미국과 인도네시아에서 상장한 이후 주가가 대폭 변동하는 모습을 보였다.
증권담보 파이낸싱은 이러한 문제들의 일부를 해결하고 동남아시아의 전반적 유동성을 개선하는 데 기여할 수 있다. 새로운 기술 벤처에 투자하고자 하는 연쇄창업가들은 장기 자본가치 상승 잠재력을 희생하지 않고도 기존 보유종목을 현금화하여 자본을 확보할 수 있다. 증권담보 파이낸싱을 통해 기존 투자자는 주가의 지속적 변동성도 헤쳐나갈 수 있다. 또한 장기투자자는 보유 증권을 담보로 차입비용을 절감하여 초기단계 투자를 위한 자본을 더 많이 확보할 수 있다.
디지털 기반
궁극적으로 동남아시아의 소득 증가는 현재의 제한적 자본을 극복할 수 있는 기업가들에게 안정적 매출과 역사적 기회를 보장해준다. 동남아시아의 중산층과 부유한 소비자 수는 2040년에 4억 1,500만 명에 달할 것으로 예상된다. 이는 미국 전체 인구보다 많은 것이다.[2]
이와 동시에 동남아시아의 디지털 경제는 AI 및 관련 인프라에 대한 투자 급증에 따른 혜택을 누리기 좋은 상황에 있다. 1월 31일까지의 12개월 동안 iEdge 동남아시아+ TECH 지수는 30% 상승했는데,[5] 이는 각각 6.6% 및 19% 상승한 유럽[6] 및 인도[7]의 동종 지수보다 빠른 속도이다.
미중 무역 갈등에 대응해 공급망을 다각화해야만 하는 다국적기업 때문이든, 컴퓨팅 니즈를 충족하기 위해 방대한 데이터센터를 필요로 하는 인공지능 기업 때문이든 간에 동남아시아 인바운드 투자에 대한 관심이 급증하고 있다.
예를 들어, 영국의 반도체기업 Arm Holdings는 말레이시아에 지역 거점을 설립하여, 자체 칩을 설계하는 현지 기업을 지원하겠다는 계획을 발표했다.[8] 애널리스트들은 향후 5년 동안에도 동남아시아의 데이터센터 수가 매년 20% 증가할[9] 것으로 예상한다. 딥시크의 저비용 AI 모델도 AI 도입이 가속화될 것을 시사한다.
증권담보 파이낸싱은 스타트업 자본을 보완하고자 하는 기업가에게 유연한 옵션을 제공해준다. 보유한 유동성 자산을 담보로 활용함으로써 사업주와 경영진은 장기 자본가치 상승 잠재력을 희생하지 않고도 신규 투자를 위한 자본을 확보할 수 있다. 이를 통해 빠르게 성장하는 동남아시아의 기술 섹터에 대한 투자자의 급격한 시각 변화를 기회로 활용할 수 있다.
[1] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-18/indonesian-stock-plunge-triggers-trading-halt-on-economic-woes
[2] https://www.dealstreetasia.com/stories/se-asia-deal-review-fy-2024-summary-426246
[3] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-21/softbank-backed-fish-startup-allegedly-faked-most-of-its-sales
[4] https://www.reuters.com/markets/deals/grab-goto-advanced-merger-talks-sources-say-2025-02-04/
[5] https://api2.sgx.com/sites/default/files/2025-02/iEdge%20Southeast%20Asia%2B%20TECH_Factsheet_20250131.pdf
[6] https://stoxx.com/index/sx8p/?factsheet=true&d=2025-01
[7] https://www.niftyindices.com/Index_Dashboard/Index_Dashboard_JAN2025.pdf
[8] https://asia.nikkei.com/Business/Technology/Malaysia-bets-big-on-chips-with-250m-Arm-deal
[9] https://mkefactsettd.maybank-ke.com/PDFS/407187.pdf
면책조항
과거 성과는 미래 수익률을 보장하지 않으며, 개별 수익률은 보장되지 않습니다
본 문서는 공인 투자자, 정통한 투자자, 전문 투자자, 또는 기타 법률이 요구하는 자격을 갖춘 적격 투자자만을 대상으로 하며, 관련 요건을 충족하지 못하는 자들은 본 문서의 대상이 아니며 본 문서를 사용해서도 안됩니다. 본 문서상 제공된 내용은 정보 제공 목적으로만 사용이 가능하며, 그 본질상 일반적인 것이며, 특정한 목적 또는 금융수요를 충족시키기 위한 것이 아닙니다. 본 문서에 언급된 견해 및 의견은 제3자에 의해 작성된 것이며, 반드시 EquitiesFirst의 견해 및 의견을 반영하는 것은 아닙니다. EquitiesFirst는 본 문서상 제공된 정보를 독립적으로 검토하거나 확인하지 않았으며, 해당 정보가 정확하거나 완전하다는 진술을 하지 않습니다. 본 문서상 제공된 의견과 정보는 통지 없이 변경될 수 있습니다. 제공된 내용은 그 어떠한 유가증권, 투자, 또는 금융상품에 대한 매매의 청약(또는 매매의 청약의 권유)(“청약”)을 구성하지 않습니다. 어떠한 청약도 모두 주요 조건을 명시한 관련 모집문서 또는 기타 문서를 통해서만 이루어지게 됩니다. 본 문서에 포함된 그 어떠한 내용도, 특정 투자 상품에 대한 Equities First Holdings, LLC 또는 그 자회사(집합적으로 “EquitiesFirst”)의 추천, 권유, 초청, 유인, 판촉, 또는 구매 또는 매매의 청약으로 간주되지 않으며, 본 문서는 EquitiesFirst의 투자, 법률, 또는 세무 자문으로 간주되거나 EquitiesFirst의 추천, 참조, 또는 보증으로 간주되지 않습니다. 금융상품에 대한 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 금융자문을 구하시기 바랍니다.
본 문서에는 미국 및 기타 국가에서의 EquitiesFirst의 지적재산권이 포함되어 있으며, 이에는 그 각각의 로고와 기타 등록/미등록 상표 및 서비스표 등도 포함됩니다. EquitiesFirst는 본 문서에 포함된 EquitiesFirst지적재산권에 대한 모든 권리를 보유합니다. 본 문서의 수령인은 그 전부 또는 일부를 타인에게 배포, 발간, 복제, 또는 달리 제공해서는 안되며, 특히 그러한 배포가 법률 또는 규제 요건의 위반으로 이어질 수 있는 국가에 거주하는 사람에게 배포해서는 안됩니다.
EquitiesFirst는본문서와관련하여그어떠한진술이나보증도하지않으며, 법에의한묵시적보증을명시적으로부인합니다. 귀하는어떠한상황에서도 EquitiesFirst가직접손해, 간접손해, 특별손해, 파생적손해, 부수적손해, 또는징벌적손해에대해책임지지않음을인정하며, 이에는 (EquitiesFirst가손해의가능성을통지받은경우에도) 일실이익또는일실기회등도포함됩니다.
EquitiesFirst는표시한관할권에특별히적용될수있는다음의내용을추가로선언합니다:
호주: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd (ACN: 142 644 399)는 호주 금융서비스 라이선스(AFSL 번호: 387079)를 보유하고 있습니다. 무단전재 및 재배포 금지.
본 문서에 포함된 정보는 호주에 거주 중이며 2001년 회사법 섹션 761G에 도매고객으로 분류된 자들만을 대상으로 합니다. 위 기준에 해당하지 않는 자에게 하는 정보의 배포는 법에 의해 제한될 수 있으며, 정보를 입수하게 되는 사람은 자문을 구하고 해당 제한사항을 준수해야 합니다.
본 문서에 포함된 자료는 정보 제공 목적에 한정된 것이며, 금융상품의 구매 또는 판매에 대한 오퍼, 권유, 또는 추천으로 간주되지 않아야 합니다. 본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 개인적인 금융상품 자문은 아닙니다. 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며, 귀하의 목표, 재무 상황 또는 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다. 어떠한 정보를 기반으로 행동을 취하기 전에 귀하는 자신의 목표, 재무 상황 및 필요에 비추어 제공 정보의 타당성 및 해당 금융상품의 특성을 고려해야 합니다. 금융상품에 대한 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 재무 자문을 구하고 관련 정보공개진술서 또는 기타 모집 문서를 읽어보시기 바랍니다.
두바이: Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre에 위치한 Equities First Holdings Hong Kong Ltd (DIFC 대표사무소)(상업 라이선스 번호 CL7354)는 두바이 금융서비스청(“DFSA”)의 규제를 받는 대표사무소입니다(DFSA 회사참조번호: F008752). 무단 전재 및 재배포 금지.
본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 자문으로 인식되는 경우, 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며 귀하의 목표, 재무 상황, 해당 금융상품의 적합성, 또는 귀하의 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다.
본 문서에 포함된 자료는 정보 제공 목적에 한정된 것이며, 재무 자문으로(금융상품의 구매 또는 판매에 대한 오퍼, 권유, 또는 추천 포함) 간주되지 않아야 합니다. 본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며, 귀하의 목표, 재무 상황, 해당 금융상품의 적합성, 또는 귀하의 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다. 어떠한 정보를 기반으로 행동을 취하기 전에 귀하는 자신의 목표, 재무 상황 및 필요에 비추어 제공 정보의 타당성 및 해당 금융상품의 특성을 고려해야 합니다. 본 문서의 내용을 이해하지 못하는 경우 공인 재무자문과 상담하셔야 합니다.
본 문서는 DFSA로부터 어떠한 형태의 규제나 승인도 받지 않는 금융상품에 관한 것입니다. DFSA는 이 금융상품과 관련하여 어떠한 문서도 검토하거나 확인할 책임이 없습니다. 따라서 DFSA는 본 문서 또는 기타 관련 문서를 승인하거나, 본 문서에 명시된 정보를 검증하기 위한 어떠한 조치도 취하지 않았으며, 이에 대한 책임도 지지 않습니다.
홍콩: Equities First Holdings Hong Kong Limited는 홍콩증권선물위원회 Type 1라이선스를 보유하고 있으며, 대금업자 조례(대금업자 라이선스 번호 1659/2024)에 의거하여 허가를 받았습니다. 본 문서는 홍콩 증권선물위원회의 검토를 받지 않았습니다. 이는 Equities First Holdings Hong Kong Limited가 운용 또는 제공하는 증권의 판매를 위한 오퍼, 또는 운용 또는 제공하는 상품의 구매에 대한 권유가 아니며, 전문투자자들만을 위한 것입니다. 본 문서는 오퍼 또는 권유가 불법이거나 금지된 개인 또는 기관을 위한 것은 아닙니다.
한국: 위 내용은 고급 투자자, 전문 투자자, 또는 증권 파이낸싱 거래를 체결하기에 충분한 지식과 경험을 갖춘 기타 적격 투자자만을 위한 것입니다. 본 문서는 위 기준에 해당하지 않는 자들을 대상으로 하지 아니하며, 이들에 의하여 사용되어서도 안됩니다.
영국: Equities First (London) Limited는금융감독청(“FCA”)의승인을받았으며그로부터규제를받습니다. 영국내에서본문서는금융서비스및시장법 2000(금융촉진) 명령 2005 (“FPO”)의제4장제19조제(5)항(투자전문가) 및제49조제(2)항(고액순자산보유회사, 비법인단체등)에명시된범주의자에게만배포및제공되며, 본프레젠테이션과관련된투자활동은그러한자들만이수행할수있습니다. 투자관련전문적경험이없거나 FPO 제49조에서정하는바에해당되지않는사람은본문서를근거로행위할수없습니다. 본문서는금융상품시장에관한지침에서정하는전문투자자에해당되는자만을위해작성 작성되었으며해당전문투자자들에게만제공됩니다.