气候创新需要的不只是银行和风投资金

截至2025年，全球可再生能源发电量将超过煤炭发电量，这是世界在通往低碳未来的道路上迈出的重要一步。[1]

不过，要攻克脱碳难题，还需要在其他几个方面做出努力。 据国际能源署（IEA）估计，要在2050年实现净零排放，所需的大约35%的减排需通过尚未投入商业应用的技术实现。[2]

因此，扩大气候技术的应用规模蕴含着历史性的投资机遇。 然而，由于这些新兴商业模式在成本上尚无竞争力，因此其难以获得所需的资金。 以可持续航空燃料为例，其成本是普通航空燃料的2.5倍。[3] 而利用可再生能源进行水电解所产生的绿色氢气，其目前的成本是广泛使用的灰色氢气的12倍，后者是利用天然气在释放二氧化碳的过程中产生的。[4]

随着时间推移，气候技术的应用规模逐步扩大，预计成本将迅速下降。 例如，彭博新能源财经预测，到2035年，全球大部分地区的绿色氢气成本将低于灰色氢气。[5]

这反映了可再生能源的发展轨迹。从2010年到2022年，太阳能和陆上风能的全球加权平均成本分别下降了89%和69%。[6] 在此之前的几十年里，太阳能和风能的成本急剧下降，使其在成本上与化石燃料不相上下。

图1：太阳能、风能、煤炭和化石气体的成本

图片来源：https://cleantechnica.com/2023/09/01/the-energy-technology-revolution-will-drive-renewable-energy-prices-even-lower/

然而，只有更多的投资流入可再生能源行业，才有可能实现规模经济。 这就要求通过更便捷的渠道获得资金。

为气候技术提供资金

尽管在低利率时期，早期投资可能相对容易获得，但自2022年以来，利率环境的变化导致流动性收紧，初创企业的估值整体下降。

2023年，在彭博新能源财经追踪的一千多笔交易中，气候技术公司共筹集了510亿美元的风投资金和私募股权资金，较上一年减少12%。[7] 据称，由于融资环境更加严峻，许多气候技术项目被迫叫停。[8]

此外，虽然风投资金非常适合帮助初创企业度过风险较高的初期技术迭代阶段，但在需要大规模部署成熟资产时，往往需要其他类型的资金。[9] 随着传统贷款机构实行更严格的贷款标准，获得此类资金的难度也越来越大。 即使银行愿意放贷，它们通常也会严格限制资金的使用方式。

与从事软件开发的初创企业相比，气候技术公司在早期阶段通常需要更多的资金，而且其往往需要更长的时间才能实现收支平衡。

长期难以获得资金可能导致一些拥有可行技术的初创企业无法将技术商业化。 除了有可能导致全球气候目标的进展出现倒退之外，这还可能导致大量商业机会的丧失。

所有这一切均表明，在为企业主提供加快部署低碳技术所需的灵活资金方面，包括私募信贷和专业融资在内的创新资本正发挥越来越大的作用。

新兴机遇

PitchBook的研究表明，在气候技术类别中，有若干机遇值得早期投资者关注。 其中最主要的是碳技术领域，包括碳捕集初创企业及开发排放量测量与核算软件的公司。[10] 紧随其后的最具吸引力的三个领域是：电动汽车、生产过程中的减排技术，以及解决农业和林业可持续发展问题的土地利用解决方案。

与此同时，彭博新能源财经在其最新的“新能源先锋”评选中确定了三大类初创企业，评选结果已于2024年4月公布：[11]

  • 攻克清洁能源瓶颈，主要包括利用软件来确定项目的最佳选址，解决可再生能源发电的峰谷问题以及管理电池储能。
  • 通过采用更节能的供暖、制冷和照明系统来建造或改造楼宇，实现楼宇脱碳。 通常，这些系统还能提高生活和工作空间的舒适度。
  • 全新净零燃料，重点用于航空、航运和长途卡车运输，由于电池的重量和功率不足以满足这些行业的需求，因此其很难实现电气化。

尽管投资这类技术和其他新兴气候技术存在风险，但显然有很高的回报潜力，特别是考虑到随着应对气候变化的需求日益迫切，政府[12] 和企业[13] 可能会显著加大对气候技术领域的支持。

据预计，未来几年碳税将激增，企业面临的温室气体隐性排放成本将增加，[14] 减排技术的价值也将水涨船高。

然而在此之前，鉴于目前的资金状况，即使是成熟的气候技术也有可能被停用。 而专业融资有助于弥补这一缺口。 例如，将长期持股变现，可为合格投资者的气候技术项目提供替代的资金来源。

全球能源转型规模巨大，各种形式的资本显然都将发挥作用。

[1] https://www.scientificamerican.com/article/renewable-power-set-to-surpass-coal-globally-by-2025/

[2] https://www.iea.org/news/the-path-to-limiting-global-warming-to-1-5-c-has-narrowed-but-clean-energy-growth-is-keeping-it-open

[3] https://www.reuters.com/sustainability/us-sustainable-aviation-fuel-production-target-faces-cost-margin-challenges-2023-11-01/

[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-11/hydrogen-fuel-of-the-future-or-fizzling-climate-change-solution

[5] https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-10-11/hydrogen-fuel-of-the-future-or-fizzling-climate-change-solution

[6] https://www.irena.org/News/pressreleases/2023/Aug/Renewables-Competitiveness-Accelerates-Despite-Cost-Inflation

[7] https://about.bnef.com/blog/over-50-billion-flow-to-climate-tech-startups-in-a-stormy-year/#:~:text=Climate%2Dtech%20companies%20raised%20%2451,for%20all%20startups%20by%20Pitchbook.

[8] https://about.bnef.com/blog/over-50-billion-flow-to-climate-tech-startups-in-a-stormy-year/

[9] https://sifted.eu/articles/climate-tech-debt-financing

[10] https://pitchbook.com/news/reports/2023-vc-emerging-opportunities

[11] https://www.bloomberg.com/features/2024-green-tech-startups-bnef-pioneer-award-winners/

[12] https://www.weforum.org/publications/policy-action-to-mobilize-climate-finance-and-market-responses/

[13] https://www.weforum.org/impact/first-movers-coalition-worlds-largest-clean-demand-signal-climate-technologies/

[14] https://about.bnef.com/blog/carbon-prices-can-both-help-and-hinder-a-path-to-net-zero/

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