欧洲太空产业蓄势待发
2025年8月22日
焕发新生的欧洲太空产业正崛起为极具吸引力的投资主题。 过去二十年间，美国一直主导着商业发射和卫星市场，吸引了全球的人才和资本。 但随着美国私营太空生态系统走向成熟，同时围绕欧洲安全问题的质疑不断增多，欧洲的天空正在为新一代的创业者扫清障碍。
投资者已经注意到这种变化。 斯托克欧洲航空航天与国防指数（STOXX Europe Aerospace & Defense Index）今年已上涨超过50%，这得益于欧盟新推出的IRIS（卫星韧性、互联与安全基础设施）等太空计划，以及对战略自主权的日益重视。[1],[2] 对于政策制定者和投资者而言，欧洲的太空雄心可谓战略优先事项。
包括股权融资在内的另类资本可在太空竞赛中对欧洲起到支持作用，在众所周知的资本密集型行业中为投资者和企业家提供灵活的融资渠道。
开拓细分市场
在运载火箭、地球观测（EO）卫星以及在轨服务领域，欧洲的初创企业生态圈正在发展，2024年是有记录以来最活跃的年份之一。[3] 尽管仍落后于美国，但这一差距可能意味着市场尚不饱和，并能为差异化发展提供更多空间。
Isar Aerospace是德国融资表现最出色的太空初创企业，募资已超过5.5亿欧元，并成功获得多份商业合同。 在地球观测领域，芬兰的ICEYE正在可提供昼夜图像采集服务的卫星领域成为全球领导者，而法国的Exotrail则专注于小型卫星的在轨推进系统研发——此类卫星的数量正呈指数级增长。[4],[5]
欧洲的相对优势或许不在于大型火箭，而是为快速增长的中型下游市场提供专业技术——这些技术主要服务于从气候分析到太空垃圾清理在内的商业客户。
眼下，欧洲太空技术行业需要拓展自身的发展空间。 创业者可利用股权融资获取成长资本，同时避免股权稀释，以此补充不断流入的风险资本。
拥抱私人资本
欧洲曾经通过全球首家商业发射服务提供商Arianespace控制着地球同步轨道发射市场超过50%的份额。 但随着SpaceX及其可重复使用的猎鹰9号火箭崛起，欧洲被迫靠边站。[6] Arianespace的阿丽亚娜6号（Ariane 6）计划一直以来饱受延误和成本超支的困扰——这反映了更深层次的结构性问题。[7]
可以肯定的是，欧洲比美国更早接受私人资本的参与——Arianespace是空客（Airbus）和赛峰集团（Safran）的合资企业，但官僚主义的条条框框更有利于现有企业。 欧洲航天局（ESA）秉持的“地域回报”原则根据成员国的经济贡献而非优势来分配合同，导致创新受到抑制。 此外，欧盟没有太空基金以及统一的太空服务市场，太空初创企业自然而然对扩大规模与Arianespace竞争缺乏信心。[8]
欧洲的下游太空产业——利用在轨卫星提供数据服务，或许蕴含更大潜力。 在环境监测、精准农业、国防情报以及灾害响应的推动下，地球观测的需求正在飙升。 欧洲企业已占全球地球观测收入的近20%。[9]
俄罗斯出兵乌克兰是个转折点。 此事件凸显了商业卫星数据在保障通信和实时绘制冲突区域地图方面的价值。[10] 但欧洲的弱点也因此暴露：美国暂停情报共享以及威胁限制星链访问，表明太空基础设施存在可能被武器化的风险——对手甚至可能是盟友。
作为回应，IRIS²等项目以及欧洲航天局和欧盟委员会对于需要打破传统模式的认可，正推动与私营机构展开更深入的合作。[11],[12] 与美国宇航局（NASA）广泛外包的做法不同，欧洲航天局历来优先考虑“发射主权”，将大多数项目留给公共部门。[13]
对于速度和可重复使用发挥决定性作用的市场，这种做法已不再奏效。 2023年，法国和德国将微型运载火箭合同对外公开招标，使私营企业得以参与到该供应链当中。[14]
市场力量
预计到2035年，全球太空经济规模将达到1.6万亿欧元，[15] 而欧洲有望在发射和下游太空行业均获得更大的份额。 欧洲太空经济向市场力量开放，将使投资于欧洲太空初创企业不再是遥不可及的梦想。
尽管在实现盈利的道路上仍面临长期挑战，但有利的是美国同行已带动关注度大幅提升——作为SpaceX的主要竞争对手，Rocket Labs正因国防合同需要多元化的中型运载火箭供应来源而备受青睐。[16] 过去一年内，这家处于亏损状态的初创企业股价飙升超过800%。[17]
在政策多变、竞争激烈以及人才受限的背景下，为宏大的项目提供资金仍然困难重重。 股权融资为创业者及投资者提供了切实可行的解决方案——通过个人持股释放流动性，在不稀释股权的情况下对增长进行再投资。 与不断流入的风险资本相结合，这将有助于在时机决定一切的竞争中为欧洲的前景注入强劲动力。
欧洲太空科技的发射窗口仍处于开放状态——至少现在如此。
[1] https://stoxx.com/index/sxgraro/
[2] https://www.ft.com/content/8e75ed31-0c72-4160-b406-1ca6aa36a84f
[3] https://dealroom.co/guides/space-tech-europe
[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-23/military-satellite-maker-iceye-explores-ipo-as-sales-on-track-to-double
[5] https://sifted.eu/articles/exotrail-raise-spacex-musk-satellites-news
[6] https://tomorrowsaffairs.com/europes-space-competitiveness-falls-into-a-black-hole
[7] https://interestingengineering.com/beyond-earth/opinion-europes-space-sector-10-years
[8] https://www.ft.com/content/f0ca3593-d4ed-4cd5-9f61-ef0219869c28
[9] https://defence-industry-space.ec.europa.eu/document/download/f9f09eb2-6f58-412f-ae1d-64cd06160e2d_en
[10] https://www.oecd.org/en/publications/how-the-war-in-ukraine-is-affecting-space-activities_ab27ba94-en.html
[11] https://www.esa.int/About_Us/Corporate_news/ESA_and_the_EU_agree_to_accelerate_the_use_of_space
[12] https://www.reuters.com/technology/space/european-space-chief-says-europe-must-be-able-compete-globally-2024-10-18/
[13] https://www.ft.com/content/77d78040-0bbb-45ee-9a11-1a5644aeaf1f
[14] https://www.lemonde.fr/en/economy/article/2024/07/09/europe-is-looking-for-its-place-in-space_6679186_19.html
[15] https://defence-industry-space.ec.europa.eu/document/download/f9f09eb2-6f58-412f-ae1d-64cd06160e2d_en
[16] https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/trumps-golden-dome-looks-alternatives-musks-spacex-2025-07-22/
[17] https://www.investing.com/news/analyst-ratings/rocket-lab-stock-rating-reiterated-by-cantor-fitzgerald-ahead-of-iqps-mission-93CH-4168304
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