เหตุใดการฟื้นตัวของการเสนอขายหุ้นแบบ IPO จึงมีความสำคัญอย่างมากต่อฮ่องกง

บทความโดย กอร์ดอน ครอสบี-วอลช์ ประธานกรรมการบริหารภาคพื้นเอเชีย บริษัท อิควิตี้ส์ เฟิร์ส โฮลดิ้งส์

1 สิงหาคม 2567

หลังจากการเสนอขายหุ้นแบบ IPO ในฮ่องกงได้ผลตอบรับไม่ค่อยเป็นที่น่าพอใจนักในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ทว่าปัจจุบันเริ่มเห็นสัญญาณของการฟื้นตัวอยู่บ้าง ซึ่งมีการจดทะเบียนหุ้น 6 รายการในช่วงสัปดาห์ของวันที่ 8 กรกฎาคม โดยถือว่าเป็นช่วงเวลาห้าวันที่มีการเสนอขายหุ้นแบบ IPO คึกคักที่สุดในปีนี้ ขณะนี้มีบริษัทเจ็ดแห่งจากหลากหลายอุตสาหกรรม เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI) การดูแลสุขภาพ บริการเรียกรถ การกลั่นน้ำมัน และการผลิตเครื่องบิน เป็นต้น ได้ทำการซื้อขายเป็นครั้งแรกแล้วตั้งแต่นั้นมา

อย่างไรก็ตามยังคงมีอุปสรรคอยู่หลายประการ แต่ผู้ที่มองโลกในแง่ดีจะคิดว่ายังมีโอกาสเติบโตสำหรับตลาด IPO ของฮ่องกงที่เคยแข็งแกร่ง โดยฮ่องกงเป็นอันดับที่ 13 ในตลาดตราสารทุนทั่วโลกด้านเงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้นแบบ IPO ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่น้อยที่สุดในรอบ 20 ปี

ศูนย์กลางการเงินทุกแห่งต้องการเสนอขายหุ้นแบบ IPO แต่การจดทะเบียนหุ้นใหม่อย่างต่อเนื่องจะมีผลกระทบอย่างมากต่อฮ่องกง แน่นอนว่าจะช่วยเพิ่มปริมาณการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์อีกทั้งยังสร้างความมั่งคั่งให้กับผู้ก่อตั้งและนักลงทุนเริ่มต้นในบริษัทจดทะเบียนใหม่ แต่การฟื้นตัวของตลาด IPO จะส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางเช่นกัน

การฟื้นตัวจะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศ โดยสนับสนุนการกลับมาของนักลงทุนที่พร้อมรับความเสี่ยงและกลไกการ สร้างความมั่งคั่งที่ฮ่องกงมีอยู่แล้ว นอกจากนี้ยังมีผลกระทบหลายเท่าต่อการมีเงินทุนทั้งในประเทศและทั่วโลกสำหรับบริษัทจีนที่มีนวัตกรรม โดยการเปิดโอกาสให้นักลงทุนร่วมทุนและนักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์สามารถถอนจากการลงทุนหรือเปลี่ยนไปลงทุนใหม่ได้ และยังทำให้เกิดสภาพคล่องอีกด้วย ซึ่งการมีหุ้นจดทะเบียนมากขึ้นอาจหมายถึงการมีสินทรัพย์มากขึ้นที่ผู้ถือหุ้นสามารถใช้เป็นหลักประกันในการจัดหาเงินทุนเพื่อการลงทุนในกิจการใหม่ ๆ และการรีไฟแนนซ์หนี้ของบริษัทที่มีต้นทุนสูง

การสร้างความมั่งคั่ง

เศรษฐกิจของฮ่องกงและความเชื่อมั่นของบริษัทและนักลงทุน มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับความสำเร็จของตลาดหุ้น และการเสนอขายหุ้นแบบ IPO เป็นพิเศษ  โดยในอดีตการจดทะเบียนหุ้นใหม่ แนวโน้มผลประกอบการเชิงบวกของหุ้นในประเทศ และตลาดอสังหาริมทรัพย์เป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างความมั่งคั่งในเมืองที่ประชากร 48% ลงทุนในหุ้นโดยตรง และ 53.8% เป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์

ปัจจัยทั้งสามนี้มักส่งเสริมซึ่งกันและกัน ดัชนีฮั่งเส็งเพิ่มขึ้นมากกว่าสี่เท่าจากจุดต่ำสุดในปี 2540 ไปยังจุดสูงสุดในปี 2561 ที่มากกว่า 32,000 จุด ราคาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยก็เช่นกันที่เพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าจากปี 2540 ไปยังจุดสูงสุดในปี 2564 อีกทั้งฮ่องกงยังเป็นตลาด IPO ที่ใหญ่ที่สุดในโลกในปี 2559, 2561 และ 2562

ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำมาก ธนาคารได้ขยายการให้สินเชื่อสำหรับการสมัครซื้อหุ้น IPO ทำให้เกิดอุปสงค์และมูลค่าที่สูงขึ้น กำไรจากการลงทุนในตลาดหุ้นสามารถนำไปลงทุนใหม่ในอสังหาริมทรัพย์ ทำให้มูลค่าของสินทรัพย์ที่แท้จริงสูงขึ้น ซึ่งสามารถใช้เป็นหลักประกันในการลงทุนต่อไปได้ รวมถึงราคาหุ้นและอสังหาริมทรัพย์ก็เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ

แนวโน้มนี้เริ่มหายไปเมื่อผลประกอบการของหุ้นฮ่องกงเริ่มอ่อนตัวลงในปี 2564 หุ้นในประเทศยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เมื่อผู้ลงทุนทั่วโลกลดการลงทุนในจีน และธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเข้มงวดในเดือนมีนาคม 2565  

แนวโน้มเหล่านี้ประกอบกับผลกระทบจากข้อจำกัดของโควิด-19 ทำให้เงินทุนสำหรับ การลงทุนในหุ้นนอกตลาดและการร่วมลงทุนสำหรับบริษัทจีนลดลง การลงทุนในหุ้นนอกตลาดในเอเชียแปซิฟิกลดลงจาก 359,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2564 เหลือ 147,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2566 โดยมูลค่าของการซื้อขายในจีนแผ่นดินใหญ่ลดลงจากค่าเฉลี่ย 43% ในช่วงปี 2561-2565 เหลือ 28% ตามข้อมูลจากบริษัทเบน การลงทุนร่วมทุนก็มีรูปแบบคล้ายกัน โดยในปีที่ผ่านมาแตะระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดปีในประเทศจีน ตามข้อมูลจากบริษัทเคพีเอ็มจี

การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของตลาด IPO ในฮ่องกงจะช่วยให้การลงทุนของเอกชนในจีนฟื้นตัวได้อย่างชัดเจน โดยทำให้กองทุนเหล่านี้มีแนวทางที่เป็นไปได้มากขึ้นในการถอนการลงทุน ซึ่งจะทำให้บริษัทจีนที่มีนวัตกรรมสูงมีเงินทุนมากขึ้น และสนับสนุนการเติบโตของบริษัทเหล่านี้ที่อาจจะจดทะเบียนหุ้นในฮ่องกงต่อไป

การสร้างสรรค์และผลิตสินทรัพย์

ข้อดีประการที่สามจากการฟื้นฟูของการเสนอขายหุ้นแบบ IPO หรือตลาดหลักของฮ่องกงคือการสร้างกลุ่มหุ้นจดทะเบียนใหม่ ซึ่งสามารถใช้เป็นหลักประกันในการจัดหาเงินทุนเพื่อวัตถุประสงค์อื่น ๆ ได้

เคพีเอ็มจีคาดการณ์ว่าจะมีเงินทุนที่ได้จากการเสนอขายหุ้นแบบ IPO ในฮ่องกงเทียบเท่ากับ 7,700 ล้านดอลลาร์ ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งจะสร้างความมั่งคั่งใหม่ให้กับผู้ขายและหุ้นจดทะเบียนที่เป็นคลื่นลูกใหม่โดยที่หุ้นเหล่านี้สามารถใช้เป็นหลักประกันในการกู้ยืมเพื่อวัตถุประสงค์ต่าง ๆ เช่น การลงทุนในธุรกิจใหม่หรือการรีไฟแนนซ์หนี้ผ่านการกู้ยืมของผู้ถือหุ้น

ในช่วงที่เรียกว่า “ฤดูหนาวแห่งการระดมทุน” สำหรับการลงทุนในหุ้นนอกตลาดและการร่วมลงทุน การกู้ยืมโดยใช้หุ้นจดทะเบียนเป็นหลักประกันสามารถเป็นแหล่งเงินทุนที่มีคุณค่าสำหรับภาคนวัตกรรมของจีนได้อย่างมาก

ยังเร็วเกินไปที่จะกล่าวถึงการกลับมาของการเสนอขายหุ้นแบบ IPO ในฮ่องกงและการสร้างความมั่งคั่งที่เกิดขึ้น การฟื้นตัวของการออกหุ้นใหม่ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น มูลค่าของการซื้อขายลดลงเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และการจดทะเบียนหุ้นใหม่บางรายการในช่วงนี้มีผลประกอบการการซื้อขายในช่วงต้นไม่ดีนัก นอกจากนี้ ดัชนีฮั่งเส็งเพิ่มขึ้นตลอดทั้งปี แต่มีแนวโน้มลดลงตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยลดลงอีกครั้งหลังจากแสดงให้เห็นถึงสัญญาณการฟื้นตัวในช่วงต้นปี ผลประกอบการทางเศรษฐกิจของจีนจะเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มตลาดทุนของฮ่องกงด้วยเช่นกัน

แต่สัญญาณการฟื้นตัวในตลาดหลักทรัพย์ของฮ่องกงเป็นเครื่องบ่งชี้ที่น่ายินดีว่าบริษัทที่มีศักยภาพสามารถเข้าถึงเงินทุนที่นี่ได้อีกครั้ง หากสามารถรักษากระแสการจดทะเบียนหุ้นใหม่ได้ ก็จะเป็นการสร้าง “บรรยากาศที่ดี” ในฮ่องกง สร้างเงื่อนไขที่เอื้อต่อการสร้างความมั่งคั่งและการรับความเสี่ยงที่จะกลับมาตลอดจนจัดหาเงินทุนที่จำเป็นให้กับบริษัทนวัตกรรมทั่วประเทศจีน

บทความฉบับนี้เผยแพร่ครั้งแรกในเซาท์ไชน่ามอร์นิ่งโพสต์ ส่วนความคิดเห็น เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2567

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ

ผลการดำเนินงานในอดีตมิได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต และไม่มีการรับประกันหรือรับรองผลตอบแทนของแต่ละบุคคล

เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง นักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญ นักลงทุนมืออาชีพ หรือนักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามที่กฎหมายอื่น ๆ กำหนดเท่านั้น และไม่ได้จัดทำขึ้นสำหรับและไม่ควรใช้โดยบุคคลที่มีลักษณะไม่เป็นไปตามข้อกำหนดที่เกี่ยวข้อง เนื้อหาที่ระบุไว้ในเอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น อีกทั้งยังเป็นเนื้อหาที่มีลักษณะทั่วไปและไม่ได้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์หรือความต้องการทางการเงินที่เฉพาะเจาะจงใด ๆ มุมมองและความคิดเห็นที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ได้จัดทำขึ้นโดยบุคคลที่ภายนอก และอาจไม่ได้สะท้อนมุมมองและความคิดเห็นของ EquitiesFirst นอกจากนี้ EquitiesFirst ไม่ได้ตรวจสอบหรือยืนยันข้อมูลที่ระบุไว้ในเอกสารฉบับนี้ด้วยตนเอง และไม่ได้รับรองว่าข้อมูลดังกล่าวถูกต้องหรือสมบูรณ์ ความคิดเห็นและข้อมูลในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า เนื้อหาที่ระบุไว้ในเอกสารฉบับนี้ไม่ถือเป็นการเสนอขาย (หรือการชักชวนให้ซื้อ) หลักทรัพย์ การลงทุน หรือผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ (“ข้อเสนอ”) ข้อเสนอใด ๆ ดังกล่าวจะต้องดำเนินการผ่านการเสนอขายที่เกี่ยวข้องหรือเอกสารอื่น ๆ ที่มีการระบุข้อกำหนดและเงื่อนไขที่เป็นสาระสำคัญไว้อย่างชัดเจนเท่านั้น ข้อมูลใด ๆ ในเอกสารฉบับนี้ไม่ถือเป็นการแนะนำ การจูงใจ การเชิญชวน การโน้มน้าว การส่งเสริมการขาย หรือเป็นข้อเสนอให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์การลงทุนใด ๆ จาก Equities First Holdings, LLC หรือบริษัทย่อยของ Equities First Holdings, LLC (เรียกรวมกันว่า ” EquitiesFirst”) และไม่ควรตีความในทางใดทางหนึ่งว่าเอกสารฉบับนี้เป็นการแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี รวมถึงการแนะนำ การอ้างอิง หรือการรับรองจาก EquitiesFirst ท่านควรเสาะหาคำแนะนำทางการเงินด้วยตนเองก่อนตัดสินใจลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงิน

เอกสารฉบับนี้ประกอบด้วยทรัพย์สินทางปัญญาของ EquitiesFirst ในสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่น ๆ รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงโลโก้ต่าง ๆ  และเครื่องหมายการค้าอื่น ๆ ทั้งที่จดทะเบียนและไม่ได้จดทะเบียน ตลอดจนเครื่องหมายบริการที่เกี่ยวข้องตามลำดับ EquitiesFirst ขอสงวนสิทธิ์ทั้งหมดในทรัพย์สินทางปัญญาที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ เอกสารฉบับนี้ไม่ควรนำไปแจกจ่าย เผยแพร่ ทำซ้ำ หรือดำเนินการด้วยวิธีอื่น ๆ ที่ทำให้ผู้รับสามารถส่งต่อเนื้อหาทั้งหมดหรือบางส่วนของเอกสารฉบับนี้ไปยังผู้อื่นได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เอกสารฉบับนี้ไม่ควรนำไปแจกจ่ายให้แก่บุคคลในประเทศใด ๆ ซึ่งอาจนำไปสู่การละเมิดกฎหมายหรือระเบียบอื่นใดที่เกี่ยวข้อง

EquitiesFirst ไม่รับรองหรือรับประกันใด ๆ เกี่ยวกับเอกสารฉบับนี้ และขอปฏิเสธอย่างชัดแจ้งต่อการรับประกันโดยนัยใด ๆ ภายใต้กฎหมาย ท่านรับทราบว่า EquitiesFirst จะไม่ต้องรับผิดในทุกกรณี สำหรับความเสียหายทั้งทางตรง ทางอ้อม ที่เป็นกรณีพิเศษ ที่เป็นผลสืบเนื่อง โดยไม่เจตนา หรือที่เป็นการลงโทษ รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงการสูญเสียผลประโยชน์หรือการสูญเสียโอกาสใด ๆ แม้ว่า EquitiesFirst จะรับทราบถึงความเป็นไปได้ของความเสียหายดังกล่าวก็ตาม

EquitiesFirst ได้จัดทำคำแถลงการเพิ่มเติมดังต่อไปนี้ ซึ่งอาจบังคับใช้ในเขตอำนาจศาลที่ระบุไว้

ประเทศออสเตรเลีย: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd (หมายเลขทะเบียนบริษัท: 142 644 399) เป็นผู้ได้รับใบอนุญาตบริการทางการเงินของประเทศออสเตรเลีย (หมายเลข AFSL: 387079) สงวนลิขสิทธิ์ทั้งหมด

ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้มีไว้สำหรับบุคคลที่อาศัยอยู่ในประเทศออสเตรเลียและจัดเป็นลูกค้าสำหรับการค้าส่ง (Wholesale Client) ตามที่ระบุในมาตรา 761G แห่งพระราชบัญญัติบริษัท ค.ศ. 2001 (Corporations Act 2001)เท่านั้นการเผยแพร่ข้อมูลให้บุคคลอื่นใดที่มีคุณสมบัติไม่เป็นไปตามเกณฑ์ที่กำหนดข้างต้นอาจมีข้อจำกัดตามกฎหมาย ทั้งนี้ บุคคลใดที่มีข้อมูลดังกล่าวในครอบครองควรเสาะหาคำแนะนำและทำความเข้าใจข้อจำกัดดังกล่าว เนื้อหาที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น  และไม่ควรตีความว่าข้อมูลดังกล่าวเป็นข้อเสนอ การจูงใจ หรือคำแนะนำในการซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลในลักษณะทั่วไป และไม่ใช่คำแนะนำเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินส่วนบุคคล คำแนะนำใด ๆ ที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้เป็นคำแนะนำทั่วไปเท่านั้น และจัดทำขึ้นโดยไม่ได้คำนึงถึงวัตถุประสงค์ สถานการณ์หรือความต้องการทางการเงินของผู้ลงทุน ก่อนดำเนินการเกี่ยวกับข้อมูลใด ๆ ที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ ท่านควรพิจารณาถึงความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าว และลักษณะของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้อง โดยคำนึงถึงวัตถุประสงค์ สถานการณ์ และความต้องการทางการเงินของท่านท่านควรเสาะหาคำแนะนำทางการเงินด้วยตนเอง และอ่านคำแถลงการเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้อง หรือเอกสารข้อเสนออื่น ๆ ก่อนตัดสินใจลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงิน

ดูไบ: Equities First Holdings Hong Kong Ltd (สำนักงานตัวแทน DIFC) ตั้งอยู่ที่ Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre (เลขทะเบียนพาณิชย์ CL7354) อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Dubai Financial Services Authority (“DFSA”) ในฐานะสำนักงานตัวแทน (เลขที่อ้างอิงบริษัทของ DFSA: F008752) สงวนลิขสิทธิ์ ข้อมูลที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการใช้งานโดยทั่วไป หากมีเนื้อหาส่วนใดที่อาจเข้าใจว่าเป็นคำแนะนำ ให้ถือว่าคำแนะนำใดที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้เป็นเพียงคำแนะนำโดยทั่วไป ไม่ได้จัดทำขึ้นโดยพิจารณาถึงวัตถุประสงค์ สถานการณ์ทางการเงิน ความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์ทางการเงิน หรือตามความต้องการของคุณ

เนื้อหาสาระที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพียงเพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรถือเป็นการให้คำแนะนำทางการเงิน อีกทั้งไม่ถือเป็นการเสนอหรือเชิญชวนหรือแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินแต่อย่างใด ข้อมูลที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการใช้งานโดยทั่วไป คำแนะนำใดที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้เป็นเพียงคำแนะนำโดยทั่วไป ไม่ได้จัดทำขึ้นโดยพิจารณาถึงวัตถุประสงค์ สถานการณ์ทางการเงิน ความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์ทางการเงิน หรือตามความต้องการของคุณ ดังนั้นก่อนดำเนินการตามข้อมูลเหล่านี้ คุณควรพิจารณาถึงความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ตลอดจนลักษณะของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องตามวัตถุประสงค์ สถานการณ์ทางการเงิน และความต้องการของคุณ หากคุณไม่เข้าใจเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ โปรดขอคำปรึกษาจากที่ปรึกษาทางการเงินที่ได้รับอนุญาต

เอกสารฉบับนี้เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินซึ่งไม่อยู่ภายใต้ข้อบังคับใดหรือไม่จำเป็นต้องได้รับอนุมัติจาก DFSA และ DFSA ไม่มีหน้าที่ในการตรวจสอบหรือยืนยันเอกสารใดอันเกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินนี้ อีกทั้ง DFSA ไม่ได้เป็นผู้อนุมัติเอกสารฉบับนี้หรือเอกสารอื่นใดที่เกี่ยวข้อง รวมถึงไม่ได้ดำเนินมาตรการใดเพื่อยืนยันความถูกต้องของข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ และไม่รับผิดชอบต่อข้อมูลดังกล่าว

เขตบริหารพิเศษฮ่องกง: Equities First Holdings Hong Kong Limitedได้รับใบอนุญาตภายใต้กฎหมายผู้ให้กู้ยืมในฮ่องกง (หมายเลขใบอนุญาตผู้ให้กู้เลขที่ 1681/2023)และดำเนินธุรกิจด้านการจัดการกับหลักทรัพย์ (ใบอนุญาตประเภทที่ 1)ภายใต้กฎหมายการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกง (“SFO”) (หมายเลข CEเลขที่ BFJ407)เอกสารฉบับนี้ยังไม่ได้รับการตรวจสอบจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกงนอกจากนี้เอกสารฉบับนี้ไม่ได้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นเสนอการขายหลักทรัพย์ หรือชักจูงให้ซื้อผลิตภัณฑ์ที่จัดการหรือจัดหาโดย Equities First Holdings Hong Kong Limitedแต่จัดทำขึ้นสำหรับบุคคลที่มีคุณสมบัติเป็นนักลงทุนมืออาชีพภายใต้ SFOเท่านั้นเอกสารฉบับนี้ไม่ได้ส่งถึงบุคคลหรือองค์กรที่จะทำให้ข้อเสนอหรือคำเชิญชวนดังกล่าวผิดกฎหมายหรือถูกต้องห้าม

ประเทศเกาหลี: เอกสารข้างต้นจัดทำขึ้นสำหรับนักลงทุนรายใหญ่ที่มีความเชี่ยวชาญ นักลงทุนมืออาชีพ หรือนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ซึ่งมีความรู้และประสบการณ์เพียงพอต่อการทำธุรกรรมการจัดหาเงินทุนหลักทรัพย์เป็นการเฉพาะเจาะจง และไม่ได้จัดทำขึ้นสำหรับและไม่ควรใช้โดยบุคคลที่มีลักษณะไม่ตรงตามข้อกำหนดข้างต้น

สหราชอาณาจักร: Equities First (London) Limited ได้รับการรับรองและควบคุมในสหราชอาณาจักรโดยหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงิน (” FCA”) ในสหราชอาณาจักร เอกสารฉบับนี้ได้แจกจ่ายให้แก่บุคคลที่มีลักษณะเป็นไปตามมาตรา 19(5) (นักลงทุนมืออาชีพ) และมาตรา 42(2) (บริษัทที่มีมูลค่าสุทธิสูง สมาคมอิสระ ฯลฯ) ในส่วนที่ 4 ของพระราชบัญญัติว่าด้วยเรื่องบริการทางการเงินและตลาด ค.ศ. 2000 (การสนับสนุนทางการเงิน) คำสั่ง ค.ศ. 2005 (“FPO”) เท่านั้น และกิจกรรมการลงทุนใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการนำเสนอนี้จะใช้ได้เฉพาะกับบุคคลดังกล่าวและมีเพียงแค่บุคคลดังกล่าวเท่านั้นที่จะสามารถมีส่วนร่วมในกิจกรรมดังกล่าวได้ บุคคลที่ไม่มีประสบการณ์ระดับมืออาชีพในการลงทุน หรือบุคคลที่มีลักษณะไม่เป็นไปตามมาตรา 49 ของ FPO ไม่ควรใช้เอกสารนี้ เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นสำหรับบุคคลที่มีคุณสมบัติเป็นนักลงทุนมืออาชีพภายใต้หน่วยงานที่ให้การกำกับการให้บริการด้านการลงทุนและผลิตภัณฑ์ทางการเงินในพื้นที่ภาคพื้นยุโรป (MiFID) เท่านั้น