駕馭股票波動性和更高利率

當前，歐洲衝突局勢令股市陣腳大亂，並有可能導致全球經濟步入衰退，而美國則正在加息，企圖遏抑通脹。波動性總是具有挑戰性，但利用現有持倉資產來增加流動資金可以幫助投資者分散和管理風險。

聯儲局在過去三年多以來首次加息，對安撫全球股市所起的作用不大。3 月 16 日，美國政策利率上調 0.25%，此決定旨在遏制通脹上升。但自從俄羅斯在 2 月 24 日揮軍入侵烏克蘭以來，投資者一直擔心，隨著戰爭的影響愈來愈明顯，加息可能會令這個世界最大經濟體加速步入衰退。

美國上次加息是在 2018 年 12 月，然後在 2020 年初，為了應對新冠肺炎疫情（Covid-19），將政策利率下調至零。從那時起，市場一直揣測利率再次上升的時間，並密切關注經濟指標，尤其是物價。

當美國通脹率飆升至 40 年來的最高水平，1 月份的消費者價格指數按年同比上升 7.5 ％，聯儲局首次加息的時機已成定局。隨後在 5 月初，再度加息 0.5%，有人呼籲提高政策利率，於 2022 年底達到 2.5%。

然而，股市所憂慮的是，通脹現時迫使聯儲局在錯誤的時間提高利率。

俄羅斯入侵烏克蘭引發了前所未見的一系列國際制裁措施，導致全球大宗商品價格飆升，本來就居高不下的通脹因此承受更大壓力。油價在 3 月 7 日高見 $139.13 美元，為 2008 年以來的最高水平。上述情形令旨在抑制價格上漲的加息理由更為充分，但另一方面，對全球能源體系的衝擊也可能對經濟增長構成深遠影響。

過去，油價飆升對經濟體造成了毀滅性的打擊，尤其是在 1973 年贖罪日戰爭和 1979 年伊朗革命之後——這兩大國際事件都引發了美國的嚴重衰退。

經濟學家保羅·克魯格曼（Paul Krugman）認為，半個世紀前對經濟增長的真正打擊並非來自油價，而是來自應變政策，並警告聯儲局不應讓自己「迫於壓力」，從而像 1970 年代那樣大幅提高利率。

現在要預測聯儲局在 2022 年剩餘時間內的政策走向仍言之尚早，這方面很大程度上取決於烏俄戰爭的進展。然而，歷史表明，加息環境將為公開股市帶來更多波動。

由於投資者考慮到未來現金流的較高風險溢價，增長股已經受到重創。截至 5 月 16 日為止，美國納斯達克指數自年初以來已下挫 25%。

科技股的某些範疇情況更差。美國股市的中概股已經崩盤，因為人們擔心美國會進一步對中國實施制裁，加上新冠疫情限制措施再度重現，令增長前景更趨黯淡。數碼資產也一直處於動盪之中，主要加密貨幣的價格在 5 月的首兩週已暴挫 30% 或以上。

資金避難所

管理這種波動對任何投資者來說都是一項挑戰，尤其是對於那些財富集中在單一股權持倉的股東而言。

然而，透過精心安排，股權融資可讓投資者無需犧牲所持基礎股票的長期潛力，同時亦可分散風險敞口。

透過股權融資，投資者可隨心籌集靈活資金，例如投資在加息環境中可能表現出色的資產。例如，在增長股大漲之後，股東可能會考慮將部分增長型投資組合變現，以投資於優質價值股，後者通常在加息環境下表現良好。

長期股東可透過股權融資以低利率籌集資金，因股票作為抵押品可降低融資提供者的風險。透過股權融資，投資者仍可從基礎股票的長期升值以及股息中獲益。

EquitiesFirst 已準備就緒，與獲認可投資者、專業投資者和其他具有證券融資經驗的合格投資者傾力合作，共同探討在利率逐步上升時，緩減股市未來風險的方法。

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