澳大利亚企业家不惧关键矿产低迷局面
2022年11月，全球最大的锂市场——中国的电池级碳酸锂的价格曾一度触及每吨81,000美元，随后便一落千丈。[1]
图1:
图片来源： https://carboncredits.com/understanding-lithium-prices-past-present-and-future/
在锂行业如火如荼的2022年，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）发布了一条极具个性的狂热推文：“锂的价格已经涨疯了！ 除非锂成本降低，否则特斯拉可能真的要亲自参与锂的大规模开采和提炼了。”[2]
现在看来，马斯克可以搁置这些多元化计划了：截至2024年5月底，锂的价格已回落到每吨14,500美元左右。[3] 然而，澳大利亚的资源行业对重新定价并不感冒，作为全球最大的金属生产国（见图2），澳大利亚生产的金属被广泛用于电动汽车、手机、笔记本电脑和数码相机的可充电电池。
图2:
从容应对
大宗商品的繁荣和萧条周期是众所周知的，基于对锂及其他在能源转型中具有重要意义的关键矿产的长期需求预期，具有前瞻性思维的澳大利亚矿产商对锂行业的前景持乐观态度。
例如，Pilbara Minerals矿业公司首席执行官戴尔·亨德森（Dale Henderson）预计锂价格将出现“相当可观”的上涨。[4] 汉考克勘探公司（Hancock Prospecting）[5] 和Mineral Resources矿产公司[6] 等重量级企业一直在抢购锂资产。 必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）警告称，锂、镍、铜、稀土和铝等金属的供应可能难以满足全球脱碳需求。[7]
对锂金属，尤其是对锂离子电池的乐观情绪不仅限于采矿业。 麦肯锡（Consultancy McKinsey）预计，到2030年，市场对锂的需求将大幅稳步增长（见图3）。
图3:
为此，Pilbara在2024年第一季度动用了现金储备，为西澳大利亚的矿山和选矿项目提供新的资金。[8] 此外，Pilbara还在韩国扩建选矿厂。 另一方面，为满足日益增长的电池需求，中国将富含锂的锂辉石加工成精炼材料，并取得了近乎垄断的地位。对此，Pilbara的这些投资将成为对抗中国的关键。[9]
与此同时，尽管美国银行金属研究主管迈克尔·维德默（Michael Widmer）发布了看跌锂价的预测，但他在最近给客户的一份说明中透露，“西方生产商不断推进生产，因为锂需求有望在政策的刺激下增长。”[10]
澳大利亚政府最近出台了关键矿产生产税激励措施，承诺在未来十年内投入70亿澳元，用于促进关键矿产的加工。[11] 在美国，《通胀削减法案》为扩大美国的电动汽车生产规模提供了可观的激励。[12] 这些政策无疑会在未来几年改善锂行业的发展前景。还有声音呼吁澳大利亚政府建立战略储备，为锂行业的发展提供有力支持。[13]
触底反弹
越来越多的观点认为，金融分析师对锂行业的看法是错误的，锂市场不仅不会面临长期供过于求的局面，甚至很快就会供不应求。[14] 已经有迹象表明，锂库存水平正在下降（见图4）。 此外，绿色技术投资的大幅加速，也会迅速为锂的价格带来持续支撑。
图4: 中国供应链中的隐含锂库存水平已下降
图片来源： https://www.ft.com/content/0fb27a1a-d149-4d66-87cf-a1e3feecb5e5
对一些人来说，从最近的价格波动中得到的最深刻教训是，该行业需要更稳定的锂供应，以确保其健康发展。[15] 因此，尽管一些矿产商寻求削减成本并缩减扩张计划，但那些从未对锂金属失去信心的矿产商正在积极寻求流动资金，以继续进行投资，扩大上下游产能。
然而，要获得投资资金并非易事。
由于风险偏好降低以及能够满足采矿业需求的内部人才减少，澳大利亚四大银行已将其在国内资源行业的风险敞口降至十年来的最低点。[16] 以澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank）为例，在2015年至2022年期间，该银行向资源行业提供的总承诺额度已从近170亿澳元降至70亿澳元。[17]
寻求其他融资渠道
这促使澳大利亚的关键矿产生产商开始寻求其他融资渠道，包括终端消费者贷款、股权融资、政府资金和出口信贷机构。[18] 易峯深知澳大利亚客户对流动性的强烈需求，其中包括资源行业的长期股东。
A并非只有澳大利亚的矿产商在寻求扩大产能。 中国顶级的锂矿公司也对锂行业的长期前景充满信心，这些公司不惧近期的利润下滑，积极寻求扩张。[19] 印度公司也在世界各地寻找锂矿投资机会，包括澳大利亚。[20] 当然，智利锂业巨头SQM也在澳大利亚积极扩张。[21]
在传统贷款机构对澳大利亚的资源行业持谨慎态度之际，着眼于长远发展的企业家们仍对锂行业充满信心。 包括证券融资在内的专业融资可支持锂行业的发展，帮助维持关键矿产的稳定供应，从而推动全球实现净零排放。
[1] https://carboncredits.com/why-lithium-prices-are-plunging-and-what-to-expect/#:~:text=The%20Steep%20Decline%20in%20Lithium%20Prices&text=Lithium%20carbonate%20prices%20have%20experienced,decrease%20year%2Don%2Dyear.
[2] https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-04-08/tesla-may-start-mining-lithium-as-musk-cites-battery-metal-cost
[3] https://www.fastmarkets.com/insights/china-lithium-spot-prices-inch-down/
[4] https://www.afr.com/companies/mining/pilbara-minerals-calls-fairly-material-uptick-in-lithium-prices-20240419-p5fl2f
[5] https://www.australianmining.com.au/will-rinehart-drum-up-another-lithium-frenzy/
[6] https://www.australianmining.com.au/minres-strikes-hot-on-lithium
[7] https://www.afr.com/companies/mining/bank-exposure-to-resources-sector-crashes-to-decade-low-20230316-p5csvi
[8] https://www.afr.com/companies/mining/pilbara-minerals-calls-fairly-material-uptick-in-lithium-prices-20240419-p5fl2f
[9] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-25/ev-batteries-miners-are-betting-lithium-could-be-a-green-lifeline-for-australia
[10] https://www.afr.com/markets/commodities/bank-of-america-slashes-lithium-price-forecasts-for-2024-2025-20240201-p5f1i8
[11] https://www.mining-technology.com/news/australia-tax-critical-minerals/#:~:text=Australia%20commits%20A%247bn%20to%20tax%20incentive%20for%20critical,cobalt%2C%20nickel%20and%20rare%20earths.
[12] https://chicagopolicyreview.org/2023/01/26/the-inflation-reduction-acts-big-bet-on-electric-vehicles/
[13] https://www.afr.com/companies/mining/australia-can-save-the-global-lithium-industry-from-the-chinese-state-20240205-p5f2dc
[14] https://www.afr.com/markets/commodities/this-fund-is-betting-wall-street-banks-have-lithium-slump-call-wrong-20240404-p5fhfz
[15] https://news.bloomberglaw.com/private-equity/the-lithium-world-confronts-hard-truths-after-epic-boom-and-bust
[16] https://www.afr.com/companies/mining/bank-exposure-to-resources-sector-crashes-to-decade-low-20230316-p5csvi#:~:text=The%20big%20four%20banks’%20exposure,in%20%E2%80%9Cfuture%20facing%E2%80%9D%20commodities.
[17] https://www.afr.com/companies/mining/bank-exposure-to-resources-sector-crashes-to-decade-low-20230316-p5csvi#:~:text=The%20big%20four%20banks’%20exposure,in%20%E2%80%9Cfuture%20facing%E2%80%9D%20commodities.
[18] https://www.afr.com/companies/mining/bank-exposure-to-resources-sector-crashes-to-decade-low-20230316-p5csvi#:~:text=The%20big%20four%20banks’%20exposure,in%20%E2%80%9Cfuture%20facing%E2%80%9D%20commodities.
[19] https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-01/top-china-lithium-firms-look-past-profit-slump-and-vow-expansion
[20] https://www.business-standard.com/companies/news/khanij-bidesh-india-likely-to-acquire-lithium-asset-in-australia-in-fy25-124051100323_1.html
[21] https://www.afr.com/companies/mining/chilean-lithium-giant-flags-aggressive-australian-expansion-20240307-p5fajw
免责声明
过去的业绩表现并不保证未来回报，个人回报将不受保证或担保。
本文件仅供认证投资者、成熟投资者、专业投资者或其他符合法律或其他方面要求的合格投资者使用，不适用于不符合相关要求的人士，也不应由其使用。本文件提供的内容仅供参考，是一般性的，并不针对任何具体的目标或财务需求。本文件中表达的观点和意见由第三方编写，未必反映EquitiesFirst的观点和意见。EquitiesFirst未独立审查或核实本文件提供的信息，且未声明其是准确或完整的。本文件中的意见和信息如有变更，恕不另行通知。所提供的内容不构成出售任何证券、投资或任何金融产品的要约或购买的要约招揽（“要约”）。任何该等要约只能通过列明其实质性条款和条件的相关要约或其他文件作出。本文件中的任何内容均不构成First Holdings, LLC或其子公司（统称为“EquitiesFirst”，于中国內地市场则为“易峯”）购买或出售任何投资产品的建议、招揽、邀请、诱导、促销或要约。本文件也不应以任何方式解释为投资、法律或税务建议，也不应解释为EquitiesFirst的建议、参考或背书。在就财务产品作出投资决策前，您应寻求独立的财务意见。
本文件包含EquitiesFirst在美国和其他国家/地区的知识产权，包括但不限于各自的标志以及其他已注册和未注册的商标和服务标志。EquitiesFirst保留本文件中包含的对其知识产权的所有权利。接收方不得向任何其他人分发、出版、复制或以其他方式提供本文件的全部或部分内容，特别是不得向分发行为可能导致违反任何法律或监管要求的任何国家/地区的人士分发本文件。
EquitiesFirst不就本文件作出任何陈述或保证，并明确否认法律规定的任何默示保证。您承认EquitiesFirst在任何情况下均不对任何直接、间接、特殊、后果性、偶发性或惩罚性损害负责，包括但不限于利润损失或机会损失，即使EquitiesFirst已被告知此类损害的可能性。
EquitiesFirst做出以下可能适用于所述司法管辖区的进一步声明：
澳大利亚: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd（ACN：142 644 399）持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL编号：387079）。保留所有权利。
本文件包含的信息仅适用于身处澳大利亚，且按《2001年公司法》第761G节的定义归类为批发客户的人士。向该标准以外的人士分发信息可能受到法律的限制，获得信息的人士应寻求咨询意见并遵守任何此种限制。
本文件包含的材料仅供参考，且不得解释为购买或销售金融产品的要约、招揽或建议。
本文件包含的信息属于一般性信息，并非个人财务产品建议。本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要。在采纳任何信息之前，您需要根据您的目标、财务状况和需要考虑所提供的信息的适当性和相关财务产品的性质。在就财务产品做出投资决策之前，您应征求独立的财务建议并阅读相关披露声明或其他要约文件。
迪拜: Equities First Holdings Hong Kong Ltd（迪拜国际金融中心代表处）（地址为Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre，商业许可证编号为CL7354）作为一家代表处接受迪拜金融服务管理局(“DFSA”)监管（DFSA公司参考编号：F008752）。保留所有权利。
本文件包含的信息属于一般性信息，从被视为建议的角度而言，本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要，也未考虑金融产品是否适合您。
本文件包含的材料仅仅是为了提供信息，不得被解释为财务建议，包括购买或销售金融产品的要约、招揽性信息或建议。本文件包含的信息属于一般性信息，本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要，也未考虑金融产品是否适合您。在采纳任何信息之前，您需要根据您的目标、财务状况和需要考虑所提供的信息的适当性和相关金融产品的性质。如果您不理解本文件的内容，您应咨询获授权的财务顾问。
本文件与某一金融产品有关，该金融产品不受DFSA任何形式的监管，也无需获得DFSA任何形式的批准。DFSA不负责审查或核实与本金融产品有关的任何文件。因此，DFSA未批准本文件或任何其他相关的文件，也未采取任何举措来核实本文件所载的信息，并且对其概不负责。
中国香港: Equities First Holdings Hong Kong Limited根据《放债人条例》持有牌照（放债人许可证编号1659/2024），并根据《证券与期货条例》（“SFO”）（CE编号：BFJ407）从事证券交易业务（第一类牌照）。本文件未经香港证券及期货事务监察委员会审查。本文件不作为出售证券的要约或购买任何由Equities First Holdings Hong Kong Limited管理或提供的产品的招揽。本文件仅供SFO规定之专业投资者参考。本文件不针对此类要约或邀请将构成违法或禁止行为的个人或组织。
韩国: 上述内容仅适用于充分具备证券融资交易知识和经验的资深投资者、专业投资者或其他合格投资者。不适用于也不应由不符合标准的人士使用。
英国: Equities First (London) Limited在英国获得金融行为监管局（FCA）的授权，并接受其监管。在英国，本文件仅分发并提供给《2000年金融服务与市场法》（金融促进）2005年法令（FPO）中第四部分第19 (5)条（投资专业人士）和第49 (2)条（高净值公司、非法人团体等）所述的相关人士。与本文所述相关联的任何投资活动仅适用于且仅与该类人士有关。不具备投资事宜专业经验或非FPO第49条适用人士，不得依赖本文件。本文件仅适用于符合《金融工具市场指令》规定的专业投资者。
