维持企业发展的关键：私募市场

全球范围内，企业发展所需的资金越来越多地来自私募市场，而非公开市场。近年来，私募股权公司、风险投资人、机构投资者、对冲基金、直接融资机构和基金经理越发受到关注，而这一趋势进一步加速发展所需的条件已经成熟。

自2008年金融危机以来，私募市场的增速加快，超越了公开市场的增速。现在，全球私募市场资产规模已达近10万亿美元。^[1] 私募信贷作为一种资产类别也一直在稳步增长，截至6月30日，其规模估计已达1.25万亿美元，而10年前的规模仅为4000亿美元。^[2]

私募市场凭借其较高的预期收益率吸引了众多投资者，特别是在利率达到历史低值并持续到2022年初的这段时期。各类公司（尤其是初创公司）也更倾向于通过私募市场获取资金，因为这样能够规避上市带来的披露要求、投资者电话会议及积极股东相关的问题。

尽管对通胀和经济衰退的担忧使私募市场的交易活动在2022年大幅减少，但其表现依旧比公开市场要好很多。鉴于全球经济前景可能会持续疲软，并可能进一步恶化，私募市场或将成为维持企业发展日益重要的资本来源。

御风而行

根据数据提供商睿勤（Preqin）的数据，尽管宏观环境低迷，但私募资本战略机构管理的资产仍有望翻番，从2021年的9.3万亿美元增加至2027年底的18.3万亿美元。^[3] 诚然，与近年相比，增长率有所放缓，但在融资成本飙升的情况下，这种增长的韧性还是有目共睹的。

在市场长期疲软和波动加剧期间，那些在公开市场之外寻求收益的投资者，将成为私募市场的资金来源。在需求方面，由于流动性紧缩，许多公司都面临资金短缺的问题。

睿勤强调，那些资产类别配置仍然不足的散户投资者，有潜力推动私募市场的新一轮增长。未来几年，全球私募股权融资预计不会达到2021年5610亿美元的高点，但管理资产规模将继续呈扩大趋势。私募信贷的增长也将放缓，但管理资产规模到2027年仍足以从目前水平扩大近一倍，达到23亿美元的历史最高水平。

去危就安

鉴于经济和地缘政治的不确定性已成常态，资本提供方正在摒弃无担保融资，转而青睐基于资产的融资。

易峯在此类融资方案领域已积累了20年的丰富经验，专为专业投资者、认证投资者和其他成熟的长期投资者提供证券融资，帮助其在保有标的持股上行潜力的同时，实现其股权组合价值。这种灵活性在流动性紧缩的动荡时期尤为珍贵，因为此时投资者可能不愿意大幅折价出售他们长期以来持有的股权投资。

证券融资对股价也能产生积极影响。我们对香港上市公司披露的相关信息进行分析后发现，在披露股权质押融资交易之后的一个月内，标的股票的价格平均上涨了9.6%。

对此，我们可以找到充分的理由。与其他融资形式相比，易峯的模式可以说更好地协调了资金提供者与投资者双方的利益。以标的证券出售和回购协议为基础，这种融资方案本质上让我们充当了资金提供者以及股东。我们不会将这些股票卖空或出借给第三方，这实际上是在为股票做多。

当下冲击全球经济的不利因素，恰恰为展现证券融资的价值主张创造了理想环境。尽管它仍是私募资本大盘市场中的利基组成部分，但在缺乏其他融资选择之际，这种产品将一展锋芒，分得更大的一杯羹。

[1] https://www.economist.com/special-report/2022/02/23/private-markets-have-grown-exponentially

[2] https://www.pionline.com/alternatives/private-credit-investors-turn-asset-backed-loans

[3] https://www.preqin.com/future-of-alternatives-2027

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