海湾地区的资本储备蓄势待发

2026年7月21日

中东最具发展前景的增长领域，是在过去十年资金充裕的基础上发展起来的。 接下来会发生什么？

从全球范围来看，私募信贷已成为金融领域增长最快的细分赛道之一，同时也是成长型企业至关重要的资金来源。 2008年金融危机过后，各银行开始收缩放贷业务，非银行资本填补了由此产生的融资缺口，该资产类别自此一路高歌猛进：随着机构投资者积极向资金紧缺但基本面稳健的企业提供贷款，该类资产的规模从约3,750亿美元增长至2023年的超过1.6万亿美元。[1]

非银行资本同样可以在海湾地区下一阶段的发展进程中发挥关键作用。

该地区的增长领域——可再生能源、旅游、金融科技、气候科技、人工智能基础设施、游戏和专业服务——是在过去十年资金充裕的基础上发展起来的。 尽管伊朗冲突带来局势动荡——联合国估计由此造成的损失总值可能接近2,000亿美元——但这些领域当中多数企业依然保持着强劲的发展势头。[2]

投资者很快便回流了。 在3月份经历大幅下滑之后，初创企业的融资额在5月份已回升至4.547亿美元。[3],[4] 在5月份完成的融资轮次中，有三分之二涉及债务融资。 这表明成长型企业如今拥有更多的融资工具可供使用。

初创企业融资规模的回暖只是大趋势中的一部分，非银行资本在整个地区的重要性日益凸显。 投资者希望采用能够规避下行风险的融资结构，而企业则需要能够快速到位且无需放弃所有权或稀释股权的融资方案。 这正是私募信贷大展拳脚的时候。

稳固的主权合作关系

海湾地区各国的主权财富基金为建设创新资本生态体系提供了启动资金。

在2021年至2025年间，海湾地区规模最大的主权财富基金将其私募信贷配置规模扩大至原来的四倍多，达到800亿美元。[5] 普华永道预测，海湾地区和埃及的私募信贷市场年增长率可能达到15%至30%。到2030年，其规模将达到110亿至200亿美元。[6]

此外，它们已准备好注入更多资本作为后盾。 今年3月，沙特公共投资基金总裁在迈阿密的未来投资倡议大会上将该国的财政状况描述为“强劲、稳定且具有韧性”。[7] 海湾国家也继续以低成本的方式轻松获取融资——阿联酋在3月发行的债券更是获得大幅超额认购。[8] 主权资本仍然是一个体量雄厚、耐心十足的资金池。

私募信贷的此番增长会填补早在本轮冲突爆发前就已存在的融资缺口。 海合会成员国银行向中小企业发放的贷款占比不足2%，处于全球最低水平之列。据德勤估算，由此造成的信贷缺口约为2,500亿美元。[9]  

银行可能会倾向于选择由政府担保的合同和成熟的企业，因为此类贷款的审批流程要简便得多。 在快速发展的垂直领域，企业创始人及高管可能不符合这种模式，并且不得不处理更多的文书工作。 私募信贷——包括以长期持股为担保的股票融资——其授信审批和资金投放速度是银行和公开市场难以比拟的。

迪拜和利雅得作为专业服务中心的崛起，加速了创新资本生态体系的成长。 截至2025年底，利雅得已吸引超过700家跨国公司设立地区总部，提前完成了原定于2030年达成的目标。[10] 这两座城市聚集了大批咨询师、顾问与估值专业人士，其完善的产业生态体系能够助力企业对接各类成熟的金融工具。

无论企业是在等待夏季过后客流回暖，执行为期多年的工程建设合同，还是在朝着盈利的目标迈进，私募信贷都能帮助企业填补资金缺口、留住人才，并为自身复苏做好准备。

在许多情况下，这都涉及现有资产。

过去十年间，海湾地区卷起了成立公司的热潮，这意味着越来越多的企业家和高管如今持有上市企业或他们自己公司的大量股权，而其中许多人却未曾想过将这些股权用作贷款担保。 股票融资允许股东以长期持有的股票或股权基金作为担保进行贷款，同时又不牺牲长期持有的权益，因此这种融资方式正日益受到青睐。

为了让海湾地区的增长势头得以延续，企业领导者需要能够灵活运用各种融资工具。 非银行资本的崛起可能会成为该地区以及当地成长型企业的一大发展动力。

[1] https://finpolicy.georgetown.edu/articles/the-explosive-growth-of-private-credit-2/

[2] https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-31/arab-nations-may-lose-200-billion-from-iran-war-un-study-finds

[3] https://www.wamda.com/2026/04/mena-startup-funding-drops-48-3-million-march-2026

[4] https://www.wamda.com/2026/06/mena-startups-raise-4547-million-2026-led-debt-financing

[5] https://www.semafor.com/article/04/09/2026/gulf-sovereigns-quadruple-private-credit-portfolios

[6] https://www.pwc.com/m1/en/publications/seizing-the-moment-growth-prospects-for-private-credit-in-the-gcc-and-egypt.html

[7] https://www.thenationalnews.com/news/us/2026/03/26/saudi-arabias-fii-kicks-off-as-iran-war-overshadows-global-investment-outlook/

[8] https://mof.gov.ae/en/news/uae-treasury-bonds-auction-held-in-line-with-march-schedule-with-a-total-issuance-of-aed-1-1-billion/

[9] https://www.deloitte.com/middle-east/en/services/consulting/perspectives/bridging-sme-gcc-finance-gap.html

[10] https://www.rcrc.gov.sa/en/projects/saudi-program-to-attract-the-regional-headquarters-of-international-companies-rhq-2/

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