2026年9月2日
澳大利亚资本利得税的全面改革将改变长期股东获取流动性的思路。
对于澳大利亚投资者而言，倒计时已经开始——新的资本利得税制度将于明年7月1日生效。
根据新规，澳大利亚纳税人处置资产（包括出售股票）所得的资本利得，将不再享受50%的资本利得税减免。 取而代之的是，扣除通胀因素后的全部利得将按不低于30%的税率征税。
长期股东正在密切关注新规的影响。 由于新规仅适用于2027年7月之后产生的资本利得，因此对大多数股东而言，在截止日期前抛售并无实际好处。 然而，正在考虑未来出售股票的投资者可能需要重新审视自己的选择。
虽然新规将对未来的股票出售造成不利影响，但需要流动性的投资者可以考虑股票融资。
出售股票的成本正在上升
得益于祖父条款，长期股东无需在明年7月之前匆忙抛售离场。 但随着新规生效，投资者会发现出售股票的成本将越来越高。
在现行制度下，三年前以20万澳元购入、现价值100万澳元的一批股票，产生了80万澳元的利得。 在享受50%的减免后，仅40万澳元需要纳税——按最高边际税率计算，税额为18.8万澳元。
在新制度下，同样的交易可能产生高达36.7万澳元的税负——假设年通胀率为3%。 换言之，每次出售股票的成本都显著增加，而获取流动性的代价也大幅提高。
相比之下，利用这些股票进行贷款，或许是更具吸引力的选择。
如果同一位投资者利用其股权头寸进行贷款（利率通常较为优惠），往往就能获得所需的流动性——无论是为企业注资、购置房产、在其他领域再投资，还是单纯管理现金流——而不会触发应税事件。
这笔贷款的利息可能还可抵税，同时投资者仍能保留其投资组合的上涨潜力。 实际上，投资者可以在坚持其投资理念的同时释放资本。
全球精明的投资者经常利用其资产进行贷款以释放资本。 对于企业主、董事及个人投资者而言，只要仍坚定看好所持股票的前景，往往就不愿出售——尤其是在市场环境并不理想的时候。
尽管在澳大利亚仍相对低调，但股票融资已在全球范围内获得广泛认可。 基于股票的贷款或伦巴第贷款市场的估值在2024年就达到了4.3万亿美元，并在过去两年中实现了显著增长。[1] 除头部银行外，越来越多的金融机构也在提供此类服务，其中包括易峯等另类信贷提供商。
长期投资的新格局
澳大利亚的新税规将影响所有长期投资，并可能使股票相对于房产更具吸引力（请点击此处，阅读我们之前的文章《澳大利亚税改后，股票是否胜过房产？》）。
不过，投资者在决定是否将股票持仓变现时，需要关注经济前景。
成本压力上升、持续通胀以及利率居高不下等因素叠加，给澳大利亚各地的家庭和企业带来了压力。[2]
与此同时，利率上升以及对铁矿石、铜和铝的需求激增，推高了目前在当地股市占据主导地位的澳大利亚银行和矿企的股价。[3] 在当前估值水平下，利用这些股票进行贷款，或能让长期股东释放出可观的资金。
尽管大环境充满挑战，但澳大利亚股市的前景总体依然乐观。股市的领涨主力可能不再局限于头部企业，一些盈利表现强劲的优质股票目前股价依然低于合理估值水平。[4] 与此同时，人工智能驱动的基础设施需求和应用，预计也将在未来数月内对多个行业的企业产生影响。
对于长期股东和企业主而言，澳大利亚的新税制也增添了一层复杂性。 追踪数十年来购入的股票的原始购买价格（其中许多股票是作为股息再投资计划的一部分而购入的，而股权稀释等公司行为则进一步加剧了情况的复杂性），会造成许多人不愿承担的行政负担。
对于有流动性需求的资产所有者而言，另类资本解决方案的兴起可以提供更多选择。 借助股票融资，投资者无需产生应税利得即可从长期持股中释放资本。 在易峯的无追索权融资模式下，所筹集的资金可灵活用于应对意外开支、支持增长计划、进行新投资等方面。
随着长期投资者努力应对新税规，许多人都会思考是否（或何时）应该出售所持股票。 股票融资或许是一种替代方案。
[1] https://www.deloitte.com/ch/en/Industries/financial-services/blogs/unlocking-value.html
[2] https://www.afr.com/policy/economy/inflation-a-bigger-worry-than-housing-for-australians-20260722-p60hdm
[3] https://www.afr.com/markets/equity-markets/from-property-to-merch-slingers-punters-tip-the-best-value-asx-stocks-20260714-p60f35
[4] https://www.morningstar.com.au/markets/what-market-may-be-missing-fy27
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