2026 年 9 月 2 日
澳洲資本利得稅的全面改革將改變長期股東考慮獲取流動資金的方式。
對澳洲投資者而言，時間已所剩無幾，皆因新的資本利得稅制度將於明年 7 月 1 日起生效。
根據新規，澳洲納稅人將不再享有處置資產（包括出售股票）的 50% 資本利得減免折扣。 相反，扣除通脹因素後的全部收益的最低稅率為 30%。
長期股東正在密切關注此事的影響。 新規僅適用於 2027 年 7 月之後產生的資本利得，因此大多數股東在截止日期前出售股票不會有任何得益。 然而，未來考慮出售的投資者可能需要重新審視其選擇。
雖然新規不利於在未來出售股票，但需要流動資金的投資者可考慮股票貸款。
股票出售成本提升
基於豁免條款，長期股東無需在明年 7 月之前急於離場。 但隨著新規生效，投資者會發現出售成本越來越高。
根據現行制度，三年前以 20 萬澳元買入的價值為 100 萬澳元的股票，如今產生 80 萬澳元收益。 享受 50% 的折扣後，僅 40 萬澳元需要繳稅——以最高邊際稅率計算，稅單金額為 18.8 萬澳元。
在新制度下，同樣的交易可能會產生高達 36.7 萬澳元稅款（假設年度通脹率為 3%）。 換句話說，每次出售的代價都大幅增加，獲取流動資金的成本亦因此上升。
然而，以這些股票為基礎借貸可能更加吸引。
如果該投資者以股票為基礎借貸（通常可享有優惠利率），就往往可獲所需的流動資金，用於為企業融資、購買房產、在其他領域進行再投資，或僅是管理現金流，同時無需繳稅。
該筆借款的利息或可抵稅，同時投資者也能保留投資組合的上漲潛力。 實際上，投資者可堅守投資理念，同時獲取資金。
世界各地的精明投資者經常利用資產借貸，以獲取資金。 對所持股票前景充滿信心的企業家、董事和個人往往不願出售，在市場條件不理想的情況下尤甚。
股票融資儘管在澳洲相對來說尚未普及，但已在全球備受認可。 2024 年，股票貸款或倫巴第貸款的市值為 4.3 萬億美元，並且在過去兩年大幅增長。[1] 除了主要銀行外，越來越多金融機構亦提供這項服務，包括像 EquitiesFirst 這樣的另類信貸供應商。
長期投資的新格局
澳洲的稅收新規將會影響所有長期投資，並可能導致股票比房地產更加吸引（請在此處參閱我們之前的文章《澳洲稅制改革後，股票會比房地產更加吸引嗎？》）
然而，投資者在決定是否將持有的股票套現時，需要留意經濟前景。
成本壓力上升、通脹持續、高利率的疊加效應，給澳洲各地的家庭和企業帶來壓力。[2]
同時，利率上升以及市場對鐵礦石、銅和鋁的需求激增，推高了目前主導澳洲股市的銀行和礦業公司的股價。[3] 長期股東以這些股票目前的估值借貸，能夠獲得可觀的資金。
澳洲股市儘管面臨挑戰，但前景整體樂觀，領漲股可能不再限於頂級公司，一些優質公司雖有強勁的盈利表現，但交易價格仍低於估值。[4] 同時，坊間預計，市場對人工智能基礎設施的需求和採用情況，亦將在未來幾個月內影響眾多行業的公司。
對於長期股東和企業家而言，澳洲的新稅制亦令情況變得更為複雜。 追蹤幾十年來所買股票的原始購買價格，其中許多股票是作為股息再投資計劃的一部分而購入（而股份攤薄等公司行動更令情況變得複雜），構成行政負擔，令不少投資者卻步。
對於需要流動資金的資產持有者而言，另類資本解決方案不斷增加，可提供更多選擇。 有賴股票融資，投資者可從長期持有的股票獲取資金，而不會產生應稅收益。 透過 EquitiesFirst 的無追索權融資模式，融資非常靈活，可用於應對無法預見的支出、為業務發展增加資金或安排全新投資項目。
長期投資者在應對稅收新規時，許多人會想知道是否（或何時）應該出售股票。 股票融資可能是一種替代方案。
[1] https://www.deloitte.com/ch/en/Industries/financial-services/blogs/unlocking-value.html
[2] https://www.afr.com/policy/economy/inflation-a-bigger-worry-than-housing-for-australians-20260722-p60hdm
[3] https://www.afr.com/markets/equity-markets/from-property-to-merch-slingers-punters-tip-the-best-value-asx-stocks-20260714-p60f35
[4] https://www.morningstar.com.au/markets/what-market-may-be-missing-fy27
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