隨著銀行淡出市場，創新資本可虛位以待

美國和歐洲黯淡的經濟前景促使銀行降低風險偏好。歐洲的融資量在 2022 年大幅下降。^[1] 隨著債券市場因利率上升而受阻，許多融資提供者正在努力解決由重大收購帶來懸而未決的問題，以往他們通常會將之出售予資本市場。

亞太地區的融資提供者所受的影響較小，部分原因是他們遠離風險收購、利率更加穩定，而且銀行的資本通常比美國和歐洲的銀行更充裕。^[2] 儘管如此，全球經濟前景不明朗，促使銀行轉向更具規模、更穩健的融資方，導致小型企業缺乏充分發揮其潛力所需的資本。

即使在流動性日趨緊張的局面出現之前，國際金融公司（International Finance Corporation）就已經估計，在全球中小微企業尚未滿足的 5.2 萬億美元融資需求中，亞太地區佔了近一半。

以創新資本填補此缺口乃必然事情。

填補亞洲巨大的資金缺口

亞洲的創新投資領域正在迅速擴張。在過去十年中，亞太地區私募股權資產管理規模的份額增長速度比北美洲快 2.4 倍，比歐洲快 3.0 倍。到 2021 年，該地區佔全球總額的 30%。^[3]

2021 年，私募股權基金在亞洲的支出達到創紀錄的 2,960 億美元，較上一年增加近 1,000 億美元。

惟高通脹、利率上升和流動性緊絀的趨勢，導致私募股權活動在 2022 年大幅下滑。不僅投資者不願冒險，鑑於當前環境估值低迷，私營企業亦不願進行股權融資。

私募信貸融資湧現

上述情況為私募信貸及其他創新融資的繁榮發展奠定了基礎，這些融資業務從小規模起步，繼而迅速增長。數間知名的創新資產管理公司意識到目前面臨前所未有的機遇，可為亞太地區的增長提供資金，從而在此領域發揮主導作用。為此，這些公司紛紛宣布在區內推出或擴大產品範圍的果斷計劃。

此外，為了應對普遍存在的經濟和地緣政治不確定性，投資者和管理人員正從無擔保融資轉向有抵押融資。優勢包括：若央行持續緊縮政策、經濟增長停滯，融資的穩定性會更高，回報亦會更多元化。

然而，這些優勢並非新鮮事。只是在目前的熊市中，其優勢變得更加明顯。在過去廿年間，EquitiesFirst 一直在為專業投資者、獲認可的投資者以及其他資深投資者提供證券融資的機遇，讓這些長期持股的投資者能夠在所有市場週期中獲得低成本的資金。此融資模式採用銷售和回購協議，在協議期限結束時，我們將同樣數量的股份退還給投資者，投資者隨後可受惠於相關股票在此期間的升值潛力——對於那些在當前經濟低迷時不願出售持股的人來說，此方案深具價值。

EquitiesFirst 通常提供相當於證券價值 60%-70% 的融資額度，在將收益用於商業或投資方面，持股投資者保留全面的靈活性。他們可將收益用於投資自身業務、分散投資組合、在市場動盪期間從混亂中獲益，又或用於任何個人用途。

由於利率可能會在 2023 年持續高企，而現在美國經濟衰退幾乎已成定局，^[4] 流動性緊張的狀況可能至少會持續到 2024 年。透過採用有利於投資者的條款提供融資，在看起來滯延不去的熊市中，長線持股投資者有望更輕鬆地安然度過。

從宏觀角度而言，EquitiesFirst 等創新資本提供者透過為企業和企業家提供重要的資金「救生索」，在此關鍵時刻為亞太地區的經濟發展作出貢獻。

[1] https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/latest-news-headlines/european-loan-growth-cools-as-banks-tighten-lending-standards-71731259

[2] https://www.privatedebtinvestor.com/could-2022-be-asias-breakthrough-year-for-private-credit/

[3] https://www.bain.com/insights/asia-pacific-private-equity-report-2022/

[4] https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-17/forecast-for-us-recession-within-year-hits-100-in-blow-to-biden

免責聲明

過去的業績表現並不保證未來的回報，個人回報將不受保證或擔保。

本文件只供合資格的投資者、資深投資者、專業投資者或其他合資格的投資者使用（或如法律要求或其他要求），不適用並不得用於未符合相關要求之人士。本文件的內容只供參考用途，僅屬通用性內容，並無針對任何具體目標或財務需要。本文件表達的意見及立場乃由第三方提供，未必反映 EquitiesFirst 的意見及立場。EquitiesFirst 並無進行獨立檢查或驗證所述之內容，概不就其準確性或完整性作出聲明。本文件的意見及資訊如有更改，恕不另行通知。內容並不構成出售（或要約購買招攬）任何證券、投資或任何金融產品（「要約」）。任何該等要約只可透過有關銷售文件或其他文件列出的實質條款及細則。本文任何內容均不構成 Equities First Holdings, LLC 或其子公司（統稱為「EquitiesFirst」）對任何投資產品購買或銷售的建議、招攬、邀請、誘導、促銷或要約，亦不得以任何方式被解釋為投資、法律或稅務建議，或作為 EquitiesFirst 的建議、參考或背書。在就金融產品作出投資決定之前，閣下應該先尋求獨立的財務建議。

本文包含 EquitiesFirst 在美國和其他國家/地區的知識產權，包括但不限於其各自的標誌以及其他已註冊和未註冊商標及服務標記。EquitiesFirst 保留本文所包含知識產權的一切權利。收件人不得將本文件的全部或部分內容發放、刊登、複製或以其他方式提供給任何其他人，尤其不得發放給任何可能導致違反任何法律或監管要求的國家/地區的人。

EquitiesFirst 對本文件不作任何陳述或保證，並明確否認依法享有任何默示保證。閣下承認在任何情況下，EquitiesFirst 對任何直接、間接、特別、由此導致、附帶性或懲罰性的損害概不負責，包括但不限於任何虧損利潤或損失的機會，即使 EquitiesFirst 已被告知該等損害可能性。

EquitiesFirst 提出以下可能適用於所述司法管轄區的進一步聲明：

本文件所含資訊只供澳洲境內人士，以及 2001 年《公司法》第 761G 條所定義的批發客戶使用。向不屬此類人士發佈資訊可能會受到法律所約束，而擁有資訊的人士應尋求建議並遵守任何此類限制。

本文件所含資料只作訊息用途，並不構成購買或銷售金融產品之要約、招攬或建議。

本文件所含資訊屬於一般性質，並非個人金融產品建議。本文件所含的任何建議均屬一般建議，制定時並無考慮到閣下的目標、財務狀況或需要。在就任何資訊採取行動之前，閣下應該根據自己的目標、財務狀況和需要，仔細考慮所提供資訊的適當性及相關財務產品之性質。在就金融產品作出投資決策之前，您應尋求獨立的財務建議，並仔細閱讀相關的披露聲明或其他要約文件。

杜拜: Equities First Holdings Hong Kong Ltd（杜拜國際金融中心代表辦事處）的地址為Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre（商業牌照號碼CL7354），作為代表辦事處受杜拜金融服務管理局（「DFSA」）監管。（DFSA公司參考編號：F008752），保留所有權利。

本文件所含資料屬於一般性質；若被視為建議，本文件所含的建議均屬一般建議，制定時並無考慮到閣下的目標、財務狀況、金融產品的合適性或閣下的需要。

本文件包含的資料僅供參考，不應被視為財務建議，包括購買或出售金融產品的要約、招攬或推薦意見。本文件所含資料屬於一般性質，而本文件所含的任何建議均屬一般建議，制定時並無考慮到閣下的目標、財務狀況、金融產品的合適性或閣下的需要。在就任何資料作出決策之前，閣下應該根據自己的目標、財務狀況和需要，仔細考慮所提供資訊的適當性及相關財務產品之性質。如果不明白本文件的內容，應諮詢獲授權財務顧問的意見。

本文件涉及的金融產品不受DFSA任何形式的監管，亦毋須DFSA批准。DFSA並無責任審閱或核實與此金融產品有關的任何文件。因此，DFSA並未批准本文件或任何其他相關文件，亦沒有採取任何措施來核實本文件包含的資料，對此亦不承擔任何責任。

香港: Equities First Holdings Hong Kong Limited 根據《放債人條例》獲授牌照（放債人牌照號碼：1659/2024），並且根據證券及期貨條例（「SFO」）（CE No. BFJ407）可進行證券交易業務（持有第一類牌照）。本文件未經香港證監會審核。文件並不構成要約銷售證券或招攬購買由 Equities First Holdings Hong Kong Limited 管理或提供的任何產品的意圖，並只供受證券及期貨條例（SFO）規限下，符合專業投資者資格的人士使用。本文件不得發放予個別人士或機構作可能非法或違規的要約或邀請用途。

韓國: 上述內容只供在進行證券融資交易方面具有足夠知識和經驗的資深投資者、專業投資者或其他合資格的投資者使用。不適用並不得用於未符合相關要求之人士。

英國: Equities First (London) Limited 獲英國金融行為監管局 (「FCA」) 授權及監管。在英國，本文件僅供《2000 年金融服務與市場法》(金融推廣) 2005 年（「FPO」）法令第 IV 章第 19(5) 條（專業投資從業員）及第 49(2) 條（高淨值公司、非法團協會等）所述類別之人士使用，以及與本文相關的任何投資活動僅提供給該類人士使用，並且僅與該類人士有關。對於在投資相關事宜上沒有專業經驗，或《FPO》第 49 條不適用的人士，不得依賴本文件。本文件僅為符合金融工具市場指令中具有專業投資者資格的人士而制定，並只適合該等人士使用。