投資新熱點:亞洲以更具彈性的供應鏈作為轉型核心

在新冠肺炎疫情之前,供應鏈最突出的問題是主要採購目的地的原料價格不可預測,以及不斷上漲的勞動力成本。而這場疫情增加了供應鏈直接中斷的風險,再加上俄烏戰爭和中國的大規模封控措施進一步動搖了人們對全球供應鏈的信心。

基於這些中斷因素,公司越來越重視供應鏈的安全性。但是,令供應鏈更具彈性的方法眾多,其中有三種互為競爭的方法漸受歡迎:將產地轉移到本土、轉移到鄰近區域,以及多元化。

第一種是將產地轉移到本土,相當於取消供應鏈並將製造業帶回本地。實際上,美國的公司在疫情之前就已經開始採取這種做法,隨著該國與中國的貿易緊張局勢加劇,相關案例在 2019 年的數量激增。[1]

第二種做法是將生產業務轉移到鄰國,而非直接回到本土。例如,美國公司將產地從中國轉移到墨西哥,已成為大勢所趨。最初的推動原因是中國製造業工資上漲(2015 年超過墨西哥[2])和關稅越來越高。隨著近期中國的防疫措施和地緣政治緊張局勢加劇,導致供應鏈中斷,這一進程將會加速。

為何選擇多元化

然而,以上策略不一定能解決根本問題。國際貨幣基金組織 (IMF) 最近的一項研究顯示,促進多元化是令供應鏈更具彈性的最佳方式。[3] 儘管取消供應鏈以及將產地轉移到本土的概念在全世界範圍內日趨流行,但 IMF 的研究人員特別反對這種想法。畢竟,繼續把所有雞蛋放在一個籃子裡並不一定能讓業務變得更有彈性,即使那個「籃子」離公司更近。

多元化令中國公司更具優勢,讓他們能夠利用亞洲其他地方的廉價勞動力並更貼近終端消費者。以步步高電子(BBK Electronics)為例,公司名字可能並非家傳戶曉,但其品牌 Oppo、Vivo、OnePlus 和 Realme 的總銷量令該公司成為全球最大的智能手機製造商,領先於三星和蘋果。儘管步步高總部位於被稱為「世界工廠」的中國廣東省,但該公司在世界各地設有工廠,而在中國的生產業務僅佔 40%。[4]

在這種多元化熱潮中,某些國家將會受惠更多。特別是越南,由於越南和廣東的人口規模相似,並且兩地政府在吸引外國投資者和建設工業園區方面都採取了積極的政策,大量勞動密集型生產業務正在從中國轉移到越南。當然,最主要的差別是越南的最低工資大約是廣東的一半。[5]

為轉變作出融資

然而,如果越南和其他東南亞國家如泰國、印尼和菲律賓等的公司希望充分受益於日益增長的供應鏈多元化需求,他們需要投資提升自身的業務能力,包括提高員工技能。

與此同時,隨著製造業在該地區變得日益分散,中國企業也需要繼續努力,在價值鏈中力爭上游。這將涉及對科技的巨額投資,以及對具技術的勞工作進一步培訓。透過以上做法,中國製造商或許能夠轉移到供應鏈中更有利可圖的位置,而不是被取代並退出供應鏈。

全球不確定性加劇了推動供應鏈多元化的緊迫性,亦增加了獲得流動資金的難度。在這種形勢下,以證券為基礎的融資方式為正在籌集資金或打算投資新企業的長期投資者和企業家提供了極具吸引力的解決方案,讓他們無需在當前市場出售資產。

例如,透過與 EquitiesFirst 訂立銷售及回購協議,長期股東可獲得投資供應鏈多元化項目所需的流動資金,同時保留相關股票的全部升值潛力。就像富有彈性的供應鏈一樣,我們的私有制和長期投資理念所帶來的優勢在動盪時期顯得尤為突出。


[1] https://www.dw.com/en/why-us-companies-are-reshoring-their-business/a-60054515

[2] https://www.supplychaindive.com/news/charts-reshoring-supply-chains/581246/

[3] https://www.reuters.com/business/autos-transportation/diversify-global-supply-chains-dont-dismantle-them-imf-says-2022-04-12/

[4] https://macropolo.org/analysis/supply-chain-diversification-quitting-china-is-hard/

[5] Ibid.

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