如寫字樓般穩健：以商業房地產作為對沖通脹的手段

2022 年上半年，股票投資者迫於形勢，需要認真衡量面臨不穩定經濟大環境的風險敞口。隨著央行採取加息來抗擊通脹，過去兩年表現良好的投資產品面臨巨大壓力。自 2022 年初以來，今年上半年的惡劣局面令標普 500 指數下跌了 23%，而以增長為重點的納斯達克 100 指數則下挫近 32%。

全球經濟和市場前景變得危機重重。除了通脹持續之外，俄烏戰爭以及中國延續的防疫封控措施令短期內的經濟增長前景日趨黯淡。經濟學家已發出警示，隨著加息導致消費者減少支出，美國可能正步向衰退。根據世界大型企業聯合會（The Conference Board）於 6 月發布的一項調查顯示，超過 60% 的全球企業行政總裁預計，在 2023 年底之前將會出現經濟衰退。

不過，針對通脹和加息，預計某些行業和資產類別將會提供更佳保障。

以商業房地產為例。當加息推高房產按揭的融資成本時，住宅房產往往會陷入困境，但商業地產的業主可將增加的成本轉嫁給他們的商業租戶，所以商業地產始終保值。

大型投資者正在關注這個領域。根據 CBRE 的資料顯示，商業地產投資在 2021 年飆升 55%，達到 1.3 萬億美元，創下新高。

新冠肺炎疫情令各大城市高級寫字樓的租金增長有所放緩，但事實證明，寫字樓的工作模式並未結束，大眾先前的預測落空。據房地產專家 JLL 稱，倫敦等成熟市場大致維持高級寫字樓的最高租金。英國首都並非唯一個案：自 2020 年以來，曼克頓中城區的寫字樓租賃成本一直上升，與香港中環區並列成為全球每平方英尺最昂貴的寫字樓市場。

當然，商業地產仍然受到大環境不確定性的普遍影響。與股票市場一樣，該領域同樣受到所有宏觀因素的影響，而且在後疫情時代，員工何時重返寫字樓，仍屬未知之數。

有些人可能希望脫離商業地產，走向多元化，而另一些人則看到機會。British Land 是一家位列富時 100 指數的上市房地產開發商，近期向新加坡主權財富基金 GIC 出售了一個倫敦寫字樓大型開發項目，為該基金所持有倫敦標桿物業的投資組合再添新標的。

正資產值

在股票市場，寫字樓和商場的租金收入亦支持股票估值，對於希望從成長股轉向價值股的投資者可能特別有吸引力。對於專注於現金流的股權投資者，即使在動盪時期，房地產投資信託亦能提供可預測的分配利益。

增加房產敞口並不一定需要出售股票來套現購買商業地產。透過以證券為基礎的融資，長期股東可以為任何目的獲取資金，而無需犧牲長期資本收益或股息積累的潛力。此種融資工具有助於將商業地產股票添加到多元化的股權投資組合，或投資於實體資產中。

在通脹較高的時期，利用現有資產為投資而融資很有用，因為隨著貨幣貶值會降低債務的實際價值，融資人將從中受益。

EquitiesFirst 為獲認可投資者、專業投資者和其他具有以證券為基礎融資經驗的合資格投資者提供累進資本。我們的產品涵蓋任何用途的融資方案，包括向希望增加商業地產投資的投資者提供資金。

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