中國醫療保健科技的雙重機遇
2025 年 2 月 24 日
中國醫療保健行業正在因人口結構而發生轉變。 中國是世界上老化人口增長最快的國家之一：由於預期壽命延長和生育率下降，預計到 2040 年，60 歲以上人口的比例將達到 28%。[1]
預計到 2030 年，中國的醫療保健支出將同步激增至約 28 萬億美元。[2]
這種快速激增情況推動對創新醫療解決方案的需求，為中國的醫療保健科技產業注入動力，這不僅可滿足國內的需求，還可使中國成為全球市場的重要力量。 對投資者而言，該產業提供了具吸引力的機遇，尤其是考慮到他們可利用證券融資來駕馭市場。
中國部分最具創新性製藥公司近期的表現，可讓我們窺探一些相關機遇。 自 2024 年 9 月下旬中國股市反彈以來，由中國數據提供商 Wind 追蹤的創新藥概念指數 (Innovative Drugs Concept Index) 的表現，已跑贏主要的中證醫療保健總回報指數 (CSI Healthcare Total Return Index) 和滬深 300 指數 10%。[3] 這種趨勢顯示，在科技進步以及政府支持政策的推動下，投資者對醫療保健和生物科技的未來充滿信心。
有助醫療保健科技產業蓬勃發展的一項關鍵科技進展是採用人工智能 (AI)，它能在藥物探索等領域發揮關鍵作用。[4] 今年一月，中國 AI 平台 DeepSeek 推出一款免費 AI 助手，風靡全球，聲稱其使用的數據更少，運作成本僅為現有服務的一小部分，對 ChatGPT 等現有平台構成龐大競爭。
在醫療保健領域，AI 亦有類似的顛覆潛力。 自 2018 年以來，中國已有超過 100 家在營運中利用 AI 的醫藥公司成立，每家公司都有獨特的演算法，並專注於醫療影像設備、診斷和藥物探索方面。[5]
首批完全由 AI 製造的藥物於 2023 年在中國進入人類患者臨床試驗的階段，而鑒於使用 AI 進行藥物探索的長遠前景，許多製藥集團現正投入大量資金進行研發。[6] 隨著中國的慢性和自體免疫性藥物市場預計到 2030 年的價值將達至 200 億美元，[7] AI 很可能會發揮巨大作用。
這方面對中國相當重要，因為中國需要新藥物對抗與衰老相關的疾病，如神經退化疾病、心臟病和肺部疾病。
推動投資
推動投資的工作已在進行中。 中國政府早已介入填補 AI 領域的資金缺口，為國內公司提供資金和援助，而由清華大學支持的一批新興 AI 初創企業正在突破創新的界限。[8]
中國在生成式 AI 專利方面亦已領先全球，在 2014 年至 2023 年間，中國為 38,000 項生成式 AI 投資申請了專利，而美國則申請了約 6,276 項。[9]
儘管美國 AI 市場的規模和投資支持使中國相形見絀，但中國的 AI 產業對中東基金（包括主權財富基金）極具吸引力，這些基金看到了醫療保健科技蓬勃發展的潛力。
例如，卡塔爾投資局是中國生物科技公司藥明合聯[10] 2023 年 11 月首次公開招股的基石投資者，而在 2024 年年中，總部位於巴林的投資公司 Investcorp 和主權財富基金中國投資有限責任公司推出了一個 10 億美元的平台，對海灣地區和中國的高增長公司進行投資，涉及醫療保健等行業。[11]
隨著中國最近向海外企業開放生物科技產業，該產業也在吸引外商投資。[12]
對雲端計算與 AI 系統已相當熟悉，並且已在有關領域扎根的中國本土科技公司，亦紛紛加入這個行列。
互聯網公司騰訊在過去五年所投資的初創公司中，超過十分一屬於醫療保健領域，其中約 72% 位於中國大陸和香港，而阿里巴巴集團和京東集團亦正進軍這一領域。[13]
這些公司的科技能力使其特別適合醫療保健科技和數碼醫療保健產業。 例如，在阿里健康信息技術有限公司，數碼醫療保健是其業務的核心支柱，該公司在探索於醫療保健和醫療領域進一步使用 AI 大型語音模型的同時，亦銳意加強有關方面的發展。[14]
把握機遇
隨著中國醫療保健行業愈來愈受關注，投資者面對雙重機遇：隨著初創企業開始成熟和成長，新公司不斷湧現，同時醫療保健科技亦為其他行業的公司的投資前景提供了全新觀點。 這也意味著投資者面臨一項挑戰：如何利用這些新機遇，同時保持對現有表現優良資產的投資。
證券融資可讓投資者從現有投資組合釋放流動資金。 證券融資在像醫療保健科技般的行業的成效尤其顯著，因為在這些行業中，時機對於捕捉迅速出現的機會至關重要。 透過利用所持證券，投資者可以將資金調配至具潛力的醫療保健科技公司，同時保留現有的藍籌股持倉。
審慎的風險管理至關重要。 鑑於像醫療保健科技般的產業具固有波動性，投資者在選擇採用證券融資前，應密切留意市場波動、監管變動、公司特定風險與估值等各方面的情況。
然而，中國醫療保健科技投資的長期發展走勢非常樂觀，因為 AI 推動的創新、政府的支持和不斷增加的國際投資共同創造了龐大的增長潛力。 以證券融資等策略性方式應對情況，可以讓投資者處於有利位置，從市場潛力中獲益。
[1] https://www.who.int/china/health-topics/ageing
[2] https://www.invesco.com/apac/en/institutional/insights/equity/china-healthcare-outlook-for-2025.html
[3] https://www.invesco.com/apac/en/institutional/insights/equity/china-healthcare-outlook-for-2025.html
[4] https://globalventuring.com/corporate/investment/tencent-china-healthcare-investment/
[5] https://www.chinadaily.com.cn/a/202403/18/WS65f7fb89a31082fc043bd3e3.html
[6] https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/artificial-intelligence/ai-transforming-industries-china
[7] https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/artificial-intelligence/ai-transforming-industries-china
[8] https://itif.org/publications/2024/08/26/how-innovative-is-china-in-ai/
[9] https://www.reuters.com/technology/artificial-intelligence/china-leading-generative-ai-patents-race-un-report-says-2024-07-03/
[10] https://www.bdapartners.com/wp-content/uploads/2024/04/2024-China-Healthcare-MA-Outlook_16Apr24.pdf
[11] https://www.al-monitor.com/originals/2024/04/bahrains-investcorp-chinas-cic-launch-1b-sino-gulf-investment-platform
[12] https://rouse.com/insights/news/2024/china-s-new-policies-on-foreign-investment-in-healthcare-and-biotechnology-catalyzing-innovation-and-strengthening-patent-protection
[13] https://globalventuring.com/corporate/investment/tencent-china-healthcare-investment/
[14] https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/1113/2024111300821.pdf
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