英國防務擴張，私人資本上場

2026 年 8 月 4 日

英國政府已承諾投入創紀錄的資金，用於重建其國防工業基礎。單靠公共資金遠不足夠。

英國正在重整軍備，速度之快自冷戰以來前所未有。

6 月 30 日，英國政府公佈其國防投資計劃，承諾在未來四年內投入 2980 億英鎊用於國防開支，包括在去年支出審查的基礎上新增的 150 億英鎊。^[1]

到 2027 至 2028 年，英國將把 GDP 的 2.7% 用於北約防務，鞏固其作為北約第三大出資國的地位，僅次於美國和德國。

該計劃明顯兼具工業及軍事性質。烏克蘭和伊朗的戰爭留下深刻啟示：優先事項已轉向更便宜、大規模生產的精確系統，以及維持這些系統的製造能力。大家清楚地認識到，可信的威懾力取決於能快速地大規模生產的供應鏈。

英國政府坦言無法獨自完成這項工作，希望吸納私人投資。分析師預計，鑑於近年來國防工業價值鏈成本上漲，裝備升級計劃將面臨挑戰。^[2] 同時，最具活力的技術力量（無人機、人工智能目標定位系統、小型衛星系統）越來越多地由初創公司而非老牌製造商或大型企業培育而成，而這些公司可能難以獲得發展資金。^[3]

金融機構向來對國防領域一直持謹慎態度，但為期十年、由政府支援的採購計劃可能會改變風險評估結果。

持有大量股票倉位的基金可以利用股票融資，將私人信貸擴展至這個不斷擴大的供應鏈，資助建設工廠、生產線以及將要入駐其中的公司，並確保在這一過程中獲得可觀的回報。

英國國防復興

股市立即接收了此訊號。消息公佈後的兩天內，富時 350 航空航天與國防指數上漲了近 5%，延續先前本已十分強勁的漲勢。^[4] 富時 350 航空航天與國防指數五年來上漲約 540%，而美國同類指數的漲幅為 120%。

國防企業或相關公司正處於黃金時期。去年，世界軍費開支創下歷史新高，連續第 11 年增長，其中歐洲北約成員國的軍費開支增長速度為 1953 年以來最快。^[5]

這意味著英國企業將受惠於英國以外其他國家重整軍備的計劃。

但最具活力的發展機會來自尚未上市的公司。相較於其他歐洲國家，英國明確的政策路線圖為新一代國防科技公司創造了有利的環境。公司獲得英國政府的認可亦會提升聲望，容易進入澳洲和美國等更大的市場。^[6]世界一流大學與密集的航空航天、軟件和先進製造供應商網絡有助促進創新。

投資者要參與他們的發展並非易事，因為這需要獲得創投或私募股權基金的資金。此外，鑑於營運資金需求不斷增長，這類快速發展的公司（及其供應商）通常亦渴望獲得私人信貸。

例如，德國國防初創公司 Helsing 最近融資 18 億美元，估值達到 180 億美元。^[7] 去年，該公司在普利茅斯建造了一間無人機工廠，用於生產具備人工智能的反潛無人機。^[8] 歐洲其他地區的公司亦已籌集資金，並宣布擴大在英國的業務。^[9] 這類資金最終意味著英國小型企業需要提供的各種產品訂單增加，從而推高其營運資金需求。

生產能力問題

規模較小的公司仍難以滿足投標要求。國防部數據顯示，2024 至 2025 年，核心部門 45% 的付款用於非競爭性採購方式，儘管預算增加，但中小企業（SME）新合約的價值卻逐年下降。^[10]

政府在結構上是保守的買家，而且並非總是出於自願：英國一半以上的國防裝備支出直接流向大型企業——部分原因是由於習慣，但亦因為中小企業無法承擔生產潛艇的任務。

因此，國防領域初創企業面臨的障礙與其說是證明技術，不如說是證明產能。該行業在 2025 年籌集資金並製造原型後，2026 年面臨的限制是實現生產規模——將設施轉化為可重複的可靠產出。這需要為工廠和生產線提供資金，而政府資金可能無法惠及供應鏈中每間需要資金的企業。

投資者如想把握此發展機遇，可能需要謹慎行事。以目前的估值買進股票或許代價高昂。

同時，他們亦必須依賴政治的連續性，而英國政治正進入變革時期；投資者都無法確定繼任政府將如何處理國防預算或相關公司。

對於已經從該行業的重新估值中獲利豐厚的股票持有者來說，股票融資提供一種方式，可以在不增加股票倉位的情況下繼續支援該行業。

投資者與其將增值股票套現，不如利用這些資產貸款，獲得資金，從而將私人信貸延伸至採購計劃需要但自身無法提供資金的工廠、生產線和供應鏈企業。

世界日益充滿挑戰；各國政府大規模重整軍備正是對這種風險的回應。

英國的生產能力正在不斷提升。

[1] https://www.gov.uk/government/news/15-billion-new-funding-boost-to-transform-armed-forces-and-keep-the-uk-safe

[2] https://www.aerosociety.com/news/the-uk-defence-investment-plan-delivering-the-goods/

[3] https://www.aerosociety.com/news/the-defence-investment-plan-a-defining-moment-for-uk-air-and-space-power/

[4] https://www.cnbc.com/2026/07/01/defense-stocks-uk-investment-plan-gilts-bae-systems.html

[5] https://www.sipri.org/media/press-release/2026/global-military-spending-rise-continues-european-and-asian-expenditures-surge

[6] https://www.dsei.co.uk/news/defence-tech-firms-flocking-uk

[7] https://www.reuters.com/business/aerospace-defense/europes-helsing-raises-18-billion-valuing-defence-group-18-billion-2026-07-13/

[8] https://interestingengineering.com/military/uk-helsing-submarine-hunter-drone

[9] https://www.theguardian.com/world/2026/may/10/defence-sovereignty-europe-builds-low-cost-weapons-drones

[10] https://www.gov.uk/government/statistics/mod-trade-industry-and-contracts-2025/mod-trade-industry-and-contracts-2025

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