2025년 글로벌 대출시장 전망
2025년 1월 20일
2025년이 시작되며 금리가 하락세를 보이고 있지만, 이것이 글로벌 대출시장의 반등으로 이어질까? 불확실한 경제 환경과 여전히 엄격한 은행들의 대출 기준 적용을 감안할 때,[1] 금리 하락이 대출 환경의 유의미한 개선으로 이어질 만한 시기를 단언하기는 어렵다.
더군다나, 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 지난해 12월 18일 금리인하 결정 후, 높은 수준에서 끈질기게 지속되는 인플레이션으로 인해 추가 금리인하는 제한적일 수 있음을 강조했다.[2] 이러한 상황에서 사모대출 시장은 계속 성장하여 전통적 대출기관의 후퇴에 따른 공백을 계속 메우고, 사업 확장과 투자자금 조달을 뒷받침할 것이다.
현재 대출시장 상황을 글로벌 신용평가사인 Fitch Ratings는 “대체로 중립적”으로,[3] S&P Global은 “우호적”으로 평가하고 있다.[4] 하지만 두 기관 모두 중국과 미국의 경기 둔화, 유럽의 불안한 회복세, 지정학적 균열 심화, 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 무역 및 경제 정책과 관련한 불확실성이 대출기관의 위험회피 심리를 다시 조장하고 자본흐름에 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.
2022년 이후 시장은 각국 중앙은행이 실제 금리 인하 폭보다 더욱 대대적인 금리 인하를 단행할 것으로 예상해왔다.[5] 게다가 팬데믹 이후, 금리가 경제를 자극하지도 위축시키지도 않는 ‘중립’ 수준이 상승했을 가능성이 있는데, 이는 많은 사람이 기대하는 것보다 금리 인하 여력이 적음을 시사한다. 금리는 저축과 투자 사이의 균형을 결정하는데, 후자가 인공지능 붐과 에너지 전환 확약으로 인해 상당히 증가했기 때문이다.
또한 미국 금리의 인하는 인상보다 훨씬 더 점진적으로 이루어질 가능성이 높으며, 글로벌 금융위기 이후의 전례 없던 완화적 통화정책 시절 수준까지 금리가 떨어지지는 않을 것으로 예상된다.[6]
다른 국가에서는 통화정책 완화가 각기 다른 속도로 이루어질 가능성이 높다. 특히 미국이 보편적 관세를 도입하고 무엇보다 중국에 대한 기타 관세를 인상하겠다는 트럼프의 공약을 이행할 경우 더욱 그러하다. 그렇게 된다면 유럽과 중국의 중앙은행을 포함한 몇몇 중앙은행이 충격을 상쇄하기 위해 관세 인상이 없었을 경우보다 빠른 속도로 금리를 인하할 가능성이 있다.
결정적으로 관세 인상은 미국 내 인플레이션을 자극하여 연준의 금리 인하 행보를 지연시킬 가능성이 높다. 이는 결국 세계 각국 중앙은행의 금리 인하를 지연시킬 수 있다. 또한 미국달러 강세는 미국달러 자금조달을 모색하는 해외 차입자, 특히 이머징마켓 차입자의 선택지를 좁히는 결과를 가져올 수 있다. 이는 국내 자금조달 활동 증가로 이어질 가능성이 있다.
2008년 글로벌 금융위기에 대응하여 은행 섹터의 리스크 관리를 강화하기 위해 바젤은행감독위원회가 마련한 규정인 소위 ‘바젤 III 엔드게임’의 2025년 미국 내 최종 이행 기한도 대출 시장 전반을 압박하는 또 하나의 요인이다.[7]
규제 완화를 지지하는 것으로 알려진 차기 트럼프 행정부가 이 규칙을 어떻게 시행할지 지켜봐야겠지만, 이러한 압박 때문에 은행들이 대출을 더욱 축소할 가능성이 있다.
주목받는 특수금융
금융위기 이후 은행 규제 강화, 자본요건 강화, 지속적인 규제 및 회계 변경이 맞물리면서 사모대출 시장의 급격한 성장이 이루어졌다.
거대 운용사 PIMCO를 비롯한 많은 전문가들은 사모대출의 다음 성장 단계는 특수금융이 주도할 것으로 예상하고 있다. 이는 금융자산 또는 경질자산 담보 대출을 포괄하는 세그먼트로서,[8] 현재 전 세계적으로 약 20조 달러 규모로 추정된다.
특수금융은 현재 세계 각지에서 다양한 비즈니스, 소비자, 투자와 관련하여 필수적인 자금을 제공하고 있다. 전반적인 사모대출 시장과 마찬가지로 차입자들은 빠른 실행 속도, 확실성, 유연한 조건을 제공하는 특수금융에 매력을 느끼고 있다.[9]
세계 최대 자산운용사인 블랙록에 따르면, 사모대출 시장의 확대를 뒷받침하는 다각적인 성장 추세가 2025년에 더욱 탄력을 받을 것이다.[10] 블랙록 애널리스트들은 “사모대출 시장이 글로벌 경제의 장기적인 구조적 변화를 위한 자금조달에서 중요한 역할을 할 것”이라고 예측한다.
또한 사모대출 및 특수금융은 전통적 대출기관의 대출 조건이 엄격해져 기업이 성장 또는 지속적 운영 목적의 자금을 차입하기 어려워진 상황에서 경제활동을 뒷받침하는 데 중요한 역할을 할 수도 있다. 대부분 애널리스트들은 2025년 세계가 경기침체를 모면할 것으로 예측하지만,[11] 주류 대출기관들의 대출 조건이 더 악화된다면 전망이 어두워질 수 있다. 하지만 사모대출은 규모가 계속 증가하고 정교해짐에 따라 은행 대출의 축소에 역동적으로 대응하면서 이러한 추세를 완화해주는 역할을 더 확대할 가능성이 있다.
사모대출의 다양한 형태 중에서 증권담보 파이낸싱은 기업 및 개인의 니즈와 관련하여 유연하고 비용효율적이며 안정적인 유동성 공급원이라는 점이 입증되었다.
전반적인 대출 환경이 어떠하든 간에 장기주주는 기존 보유자산의 상승 잠재력을 유지하면서 EquitiesFirst의 증권담보 파이낸싱을 활용함으로써 경쟁력 있는 금리로 어떤 용도로든 자본을 조달할 수 있다.
[1] https://www.reuters.com/markets/us/tight-credit-conditions-add-case-fed-interest-rate-cut-2024-11-06/
[2] https://www.reuters.com/markets/us/fed-expected-combine-interest-rate-cut-with-hawkish-2025-outlook-2024-12-18/
[3] https://www.fitchratings.com/research/insurance/global-risks-raise-significant-uncertainties-for-2025-credit-outlook-20-12-2024
[4] https://www.spglobal.com/_assets/documents/ratings/research/101609737.pdf
[5] https://www.spglobal.com/_assets/documents/ratings/research/101609737.pdf
[6] https://www.spglobal.com/_assets/documents/ratings/research/101609737.pdf
[7] https://www.cambridgeassociates.com/en-as/insight/2025-outlook-credit-markets/
[8] https://www.pimco.com/us/en/insights/private-credit-asset-based-finance-shines-as-lending-landscape-evolves
[9] https://www.spglobal.com/_assets/documents/ratings/research/101609737.pdf
[10] https://www.blackrock.com/institutions/en-au/insights/credit-outlook
[11] https://money.com/recession-predictions-2025-economists/
면책조항
과거 성과는 미래 수익률을 보장하지 않으며, 개별 수익률은 보장되지 않습니다
본 문서는 공인 투자자, 정통한 투자자, 전문 투자자, 또는 기타 법률이 요구하는 자격을 갖춘 적격 투자자만을 대상으로 하며, 관련 요건을 충족하지 못하는 자들은 본 문서의 대상이 아니며 본 문서를 사용해서도 안됩니다. 본 문서상 제공된 내용은 정보 제공 목적으로만 사용이 가능하며, 그 본질상 일반적인 것이며, 특정한 목적 또는 금융수요를 충족시키기 위한 것이 아닙니다. 본 문서에 언급된 견해 및 의견은 제3자에 의해 작성된 것이며, 반드시 EquitiesFirst의 견해 및 의견을 반영하는 것은 아닙니다. EquitiesFirst는 본 문서상 제공된 정보를 독립적으로 검토하거나 확인하지 않았으며, 해당 정보가 정확하거나 완전하다는 진술을 하지 않습니다. 본 문서상 제공된 의견과 정보는 통지 없이 변경될 수 있습니다. 제공된 내용은 그 어떠한 유가증권, 투자, 또는 금융상품에 대한 매매의 청약(또는 매매의 청약의 권유)(“청약”)을 구성하지 않습니다. 어떠한 청약도 모두 주요 조건을 명시한 관련 모집문서 또는 기타 문서를 통해서만 이루어지게 됩니다. 본 문서에 포함된 그 어떠한 내용도, 특정 투자 상품에 대한 Equities First Holdings, LLC 또는 그 자회사(집합적으로 “EquitiesFirst”)의 추천, 권유, 초청, 유인, 판촉, 또는 구매 또는 매매의 청약으로 간주되지 않으며, 본 문서는 EquitiesFirst의 투자, 법률, 또는 세무 자문으로 간주되거나 EquitiesFirst의 추천, 참조, 또는 보증으로 간주되지 않습니다. 금융상품에 대한 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 금융자문을 구하시기 바랍니다.
본 문서에는 미국 및 기타 국가에서의 EquitiesFirst의 지적재산권이 포함되어 있으며, 이에는 그 각각의 로고와 기타 등록/미등록 상표 및 서비스표 등도 포함됩니다. EquitiesFirst는 본 문서에 포함된 EquitiesFirst지적재산권에 대한 모든 권리를 보유합니다. 본 문서의 수령인은 그 전부 또는 일부를 타인에게 배포, 발간, 복제, 또는 달리 제공해서는 안되며, 특히 그러한 배포가 법률 또는 규제 요건의 위반으로 이어질 수 있는 국가에 거주하는 사람에게 배포해서는 안됩니다.
EquitiesFirst는본문서와관련하여그어떠한진술이나보증도하지않으며, 법에의한묵시적보증을명시적으로부인합니다. 귀하는어떠한상황에서도 EquitiesFirst가직접손해, 간접손해, 특별손해, 파생적손해, 부수적손해, 또는징벌적손해에대해책임지지않음을인정하며, 이에는 (EquitiesFirst가손해의가능성을통지받은경우에도) 일실이익또는일실기회등도포함됩니다.
EquitiesFirst는표시한관할권에특별히적용될수있는다음의내용을추가로선언합니다:
호주: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd (ACN: 142 644 399)는 호주 금융서비스 라이선스(AFSL 번호: 387079)를 보유하고 있습니다. 무단전재 및 재배포 금지.
본 문서에 포함된 정보는 호주에 거주 중이며 2001년 회사법 섹션 761G에 도매고객으로 분류된 자들만을 대상으로 합니다. 위 기준에 해당하지 않는 자에게 하는 정보의 배포는 법에 의해 제한될 수 있으며, 정보를 입수하게 되는 사람은 자문을 구하고 해당 제한사항을 준수해야 합니다.
본 문서에 포함된 자료는 정보 제공 목적에 한정된 것이며, 금융상품의 구매 또는 판매에 대한 오퍼, 권유, 또는 추천으로 간주되지 않아야 합니다. 본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 개인적인 금융상품 자문은 아닙니다. 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며, 귀하의 목표, 재무 상황 또는 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다. 어떠한 정보를 기반으로 행동을 취하기 전에 귀하는 자신의 목표, 재무 상황 및 필요에 비추어 제공 정보의 타당성 및 해당 금융상품의 특성을 고려해야 합니다. 금융상품에 대한 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 재무 자문을 구하고 관련 정보공개진술서 또는 기타 모집 문서를 읽어보시기 바랍니다.
두바이: Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre에 위치한 Equities First Holdings Hong Kong Ltd (DIFC 대표사무소)(상업 라이선스 번호 CL7354)는 두바이 금융서비스청(“DFSA”)의 규제를 받는 대표사무소입니다(DFSA 회사참조번호: F008752). 무단 전재 및 재배포 금지.
본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 자문으로 인식되는 경우, 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며 귀하의 목표, 재무 상황, 해당 금융상품의 적합성, 또는 귀하의 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다.
본 문서에 포함된 자료는 정보 제공 목적에 한정된 것이며, 재무 자문으로(금융상품의 구매 또는 판매에 대한 오퍼, 권유, 또는 추천 포함) 간주되지 않아야 합니다. 본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며, 귀하의 목표, 재무 상황, 해당 금융상품의 적합성, 또는 귀하의 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다. 어떠한 정보를 기반으로 행동을 취하기 전에 귀하는 자신의 목표, 재무 상황 및 필요에 비추어 제공 정보의 타당성 및 해당 금융상품의 특성을 고려해야 합니다. 본 문서의 내용을 이해하지 못하는 경우 공인 재무자문과 상담하셔야 합니다.
본 문서는 DFSA로부터 어떠한 형태의 규제나 승인도 받지 않는 금융상품에 관한 것입니다. DFSA는 이 금융상품과 관련하여 어떠한 문서도 검토하거나 확인할 책임이 없습니다. 따라서 DFSA는 본 문서 또는 기타 관련 문서를 승인하거나, 본 문서에 명시된 정보를 검증하기 위한 어떠한 조치도 취하지 않았으며, 이에 대한 책임도 지지 않습니다.
홍콩: Equities First Holdings Hong Kong Limited는 홍콩증권선물위원회 Type 1라이선스를 보유하고 있으며, 대금업자 조례(대금업자 라이선스 번호 1659/2024)에 의거하여 허가를 받았습니다. 본 문서는 홍콩 증권선물위원회의 검토를 받지 않았습니다. 이는 Equities First Holdings Hong Kong Limited가 운용 또는 제공하는 증권의 판매를 위한 오퍼, 또는 운용 또는 제공하는 상품의 구매에 대한 권유가 아니며, 전문투자자들만을 위한 것입니다. 본 문서는 오퍼 또는 권유가 불법이거나 금지된 개인 또는 기관을 위한 것은 아닙니다.
한국: 위 내용은 고급 투자자, 전문 투자자, 또는 증권 파이낸싱 거래를 체결하기에 충분한 지식과 경험을 갖춘 기타 적격 투자자만을 위한 것입니다. 본 문서는 위 기준에 해당하지 않는 자들을 대상으로 하지 아니하며, 이들에 의하여 사용되어서도 안됩니다.
영국: Equities First (London) Limited는금융감독청(“FCA”)의승인을받았으며그로부터규제를받습니다. 영국내에서본문서는금융서비스및시장법 2000(금융촉진) 명령 2005 (“FPO”)의제4장제19조제(5)항(투자전문가) 및제49조제(2)항(고액순자산보유회사, 비법인단체등)에명시된범주의자에게만배포및제공되며, 본프레젠테이션과관련된투자활동은그러한자들만이수행할수있습니다. 투자관련전문적경험이없거나 FPO 제49조에서정하는바에해당되지않는사람은본문서를근거로행위할수없습니다. 본문서는금융상품시장에관한지침에서정하는전문투자자에해당되는자만을위해작성 작성되었으며해당전문투자자들에게만제공됩니다.