供应震荡和气候目标下的能源投资多元化
在2021年，传统能源是标普500指数中表现最好的板块，在因对气候变化的担忧而多年表现不佳和2020年新冠疫情带来的需求冲击之后，该板块上涨了48%。
俄乌冲突令涨势在今年得以延续，使得该板块成为了大盘市场中的一个亮点，而大盘市场则一直在饱受高通胀、利率上涨和担忧经济衰退日益紧逼的摧残。
然而，油价将何去何从尚不完全明朗。
一方面，经济活动疲软会使需求减少。另一方面，如果俄罗斯石油出口继续收缩，而中国对疫情封锁政策开始放松，加上美国夏季用车旺季的到来，使得需求回升，那么油价可能会上涨。 石油公司的盈亏底线也将承压，因为有几个欧洲国家已开始对其利润征收暴利税，若美国也采取同样的做法，则这一压力将更大。[1]
在俄乌冲突发生后，尽管有些国家在加大对化石燃料（尤其是煤炭）供应的投资，以应对能源安全问题，[2] 但更多的国家则是在通过加倍关注可再生能源来追求自给自足。[3]
命运的扭转
去年，随着化石燃料股票的上涨，可再生能源公司的股票走向了下跌。
清洁能源板块的估值在2021年2月达到顶峰，这得益于美国总统拜登“重建更好未来”（Build Back Better）的议程为该板块的前景注入了乐观情绪。不过，随着新政府的计划遭遇政治阻力，“拜登上涨”（Biden bump，由拜登出台的政策所带来的上涨）的势头逐渐消退，清洁能源股开始下跌，2021年的表现明显差于标普500指数。[4]
这一下跌趋势，在2022年初随着大批投资者抛售高增长科技公司的股票而加速。可再生能源行业特别关注利率上升的问题，因为清洁能源公司的杠杆率往往比化石燃料生产商要高得多。[5]
尽管如此，美国乃至世界各地对风能、太阳能、储能、燃料电池和电气化的需求和投资都在不断地强劲增长。这表明股票投资者可能很快就会重返清洁能源板块。其实，眼光最长远的投资者在2021年从未离场：根据彭博新能源财经（BloombergNEF）和Pitchbook的数据，去年清洁能源初创企业和清洁技术领域的风险投资普遍都达到了创纪录的水平。[6]
国际能源署（IEA）的数据显示，2022年，开发可再生能源产能的投资（主要在发达经济体和中国）有望成为全球能源投资增长8%从而达到2.4万亿美元的主要驱动力。[7] 不过，值得一提的是，在整体预期增长中，几乎有一半是供应链紧张以及劳动力、服务和材料（如水泥、钢铁和关键材料）成本上升的结果。
预期投资增幅最大的细分市场包括电池、低排放氢以及碳捕集与封存等技术。IEA预计，仅电池储能一个领域的投资，在2022年就有望增加一倍以上，达到近200亿美元。
许多传统能源公司也越来越看好绿色氢气。西班牙正努力成为欧洲零碳燃料的中心[8] ，而石油和天然气巨头英国石油公司（BP）正在着手收购一个澳大利亚项目的大部分股权，该项目可能成为世界上最大的可再生能源和绿色氢气生产中心之一。
参与投资清洁技术的不同途径
BP进军绿色氢气领域突显出一个事实，即投资者不必只盯着单一业务的可再生能源公司来获得投资清洁能源转型的机会：他们也可以买入现金充裕的公用事业公司或投资可再生能源的传统化石燃料公司的股票。[9]
目前，清洁能源投资约占全球石油和天然气公司资本支出的5%，较2019年的1%有大幅提升。随着油价飙升，石油和天然气公司赚得盆满钵满，他们将有能力进行更加声势浩大的转型尝试。
根据IEA的计算，全球石油和天然气行业的总收入将在2022年跃升至4万亿美元，是五年平均水平的两倍。这些额外的收益提供了一个千载难逢的机会，让这一行业可以在逐步淘汰化石燃料之前加速多元化发展，从而转向可持续的资源。
传统能源公司的投资者还可以探索石油和天然气价格的上涨如何能够助其调整投资组合，以应对未来不可避免的碳中和转型。在此过程中，通过证券融资将现有头寸货币化会大有裨益。 正如通往净零排放的道路不止一条，实现目标的投资方法也不止一种。证券融资让投资者可以灵活选择对其投资组合最有意义的道路。
[1] https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-06-15/progressives-demand-that-big-oil-pay-with-windfall-profits-tax#xj4y7vzkg
[2] https://www.iea.org/news/record-clean-energy-spending-is-set-to-help-global-energy-investment-grow-by-8-in-2022
[3] https://www.ey.com/en_gl/news/2022/05/energy-security-concerns-reinforce-government-focus-on-renewable-energy-programs
[4] https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/latest-news-headlines/renewables-stocks-poised-to-bounce-back-in-2022-even-without-federal-aid-68420970
[5] https://www.iea.org/articles/the-cost-of-capital-in-clean-energy-transitions
[6] https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2022-01-19/battered-clean-energy-stocks-may-soon-recover
[7] https://www.iea.org/news/record-clean-energy-spending-is-set-to-help-global-energy-investment-grow-by-8-in-2022
[8] https://www.ft.com/content/fe9086de-61e7-4d37-9b8c-56f6eaa0c950
[9] https://www.fool.com/investing/2021/08/21/forget-pure-plays-heres-the-diversified-way-to-inv/
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