避风港：商业房地产对冲通胀

2022年上半年，股票投资者不得不考量自己对不稳定的经济条件的敞口。随着各国央行采取行动抑制通胀，利率不断走高，过去两年表现良好的投资如今面临巨大压力。自2022年初以来，命途多舛的上半年让标普500指数的跌幅达到了23%，而聚焦成长股的纳斯达克100指数更是暴跌32%。

全球经济与市场的前景已变得岌岌可危。除了持续的通胀，俄乌冲突及中国新一轮的疫情封锁也令近期增长前景蒙阴。经济学家警告称，由于较高的利率会削弱消费者支出，美国经济可能正走向衰退。世界大型企业联合会（Conference Board）今年6月发布的一项调查显示，全球超过60%的受访首席执行官预计，2023年底之前会出现经济衰退。

不过，某些行业和资产类别有望能够更好地抵御通胀和利率上扬。

以商业房地产为例。当利率推高抵押贷款成本时，住房市场往往会陷入困境，而商业地产的业主能够将增加的成本转嫁给租户，从而帮助商业地产保值。

主要投资者已开始布局。根据世邦魏理仕（CBRE）的数据，商业地产投资在2021年飙升了55%，达到创纪录的1.3万亿美元。

新冠肺炎疫情减缓了主要城市高档写字楼租金的增长，但事实证明，这并没有像许多人预测的那样成为写字楼命运的终点。房地产专业服务公司仲量联行（JLL）表示，伦敦等成熟市场基本上维持了高档写字楼的最高租金。伦敦的情况并不是个例：曼哈顿中城的写字楼租金自2020年以来不断攀升，比肩香港中环，成为全球每平方英尺最昂贵的写字楼市场。

当然，商业房地产依然笼罩在普遍的不确定性之下。所有影响股票市场的宏观因素，它也不能幸免，而且还会受到一个未知因素的影响，即后疫情时代，员工不知多久才能回到办公室办公。

有些人可能想从这个行业中解放出来，以向其他方向多元发展，而有些人则看到了机遇。最近，British Land（富时100指数成分股、上市房地产开发公司）将其在伦敦的一处大型写字楼开发项目售予新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司（GIC），后者正为其投资组合注入伦敦的优质地产项目。

盈利性股权

在股票市场，写字楼和购物中心的租金收入也会为股票估值提供支撑，并且可能对希望从成长型股票转向价值型股票的投资者格外有吸引力。对于注重现金流的股票投资者来说，即使在动荡时期，房地产投资信托也能提供可预期的股息分配。

参与房地产投资，并不一定意味着要出售现有股票来获取购置房产的资金。通过证券融资，长期股东可以获得不限定用途的资金，而无需牺牲长期资本收益或股息积累的潜力。这种融资工具可用来配置商业地产股票以丰富投资组合，或直接投资于实体资产本身。

在通胀水平较高的时期，利用现有资产为投资融资也是明智之选，因为货币贬值相当于减轻了实际的债务负担，从而惠及融资方。

易峯为认证投资者、专业投资者以及具备证券融资经验的其他合格投资者提供累进式资本。我们的产品提供不限定用途的资金，包括为希望增加商业地产投资的投资者提供资金。

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