中国健康科技的双重机遇
2025年2月24日
人口结构正在改变中国的医疗保健行业。 中国是全球老龄化人口增长最快的国家之一：由于预期寿命延长和生育率下降，预计到2040年，60岁以上人口的比例将达到28%。[1]
中国的医疗保健支出预计将同步激增，到2030年将达到约28万亿美元。[2]
这样的快速扩张正在推动对创新医疗解决方案的需求，进而带动中国健康科技产业的发展——不仅是为满足国内需求，也要让自身成为全球市场的一支重要力量。 对于投资者而言，该行业带来的投资机会颇具吸引力，特别是考虑到可以利用证券融资来驾驭市场。
一些最具创新性的中国制药公司近期的表现，让人得以一窥其中的一些机会。 自中国股市于2024年9月下旬反弹以来，由中国数据提供商Wind跟踪的创新药物概念指数（Innovative Drugs Concept Index）比主要的沪深医疗保健全收益指数（CSI Healthcare Total Return Index）和沪深300指数（CSI 300）高出10%。[3] 这一趋势表明，在技术进步和政府扶持政策的推动下，投资者对医疗保健和生物技术的未来充满信心。
一项有助于健康科技产业蓬勃发展的关键技术进步是对人工智能（AI）的采用——人工智能能够在药物发现等领域发挥关键作用。[4] 今年1月，中国人工智能平台深度求索（DeepSeek）推出了一款风靡全球的免费人工智能助手。该公司声称，训练这款人工智能助手的数据用量更少，运营成本远远低于现有的同类服务，因而对ChatGPT等现有平台构成了强有力的挑战。
人工智能同样具有颠覆医疗保健行业的潜力。 自2018年以来，已有100多家利用人工智能开展业务的制药公司在中国建立，每家公司都有独特的算法，并以医疗成像设备、诊断和药物发现领域为重点。[5]
2023年，首批完全由人工智能开发的药物在中国进入人体临床试验——鉴于利用人工智能进行药物发现的长期前景，许多制药集团目前正大力投资于研发。[6] 到2030年，中国的慢性病和自身免疫性药物市场规模预计将达到约200亿美元，[7] 人工智能或将大有用武之地。
这对中国来说很重要，因为中国需要新药来应对与衰老相关的疾病，如神经退行性疾病、心脏病和肺部疾病。
助推投资
相关工作已在进行中。 长期以来，中国政府一直在填补人工智能领域的资金缺口，为国内企业提供资金和援助，而清华大学支持的一批新兴人工智能初创企业也在不断突破创新界限。[8]
在生成式人工智能专利方面，中国也处于世界领先地位。2014年至2023年期间，中国为3.8万项生成式人工智能投资申请了专利，而美国的同类申请约为6276项。[9]
尽管美国人工智能市场的规模和投资支持力度使中国相形见绌，但事实证明，中国的人工智能产业对包括主权财富基金在内的中东地区基金极具吸引力，因为这些基金看到了健康科技蓬勃发展的潜力。
例如，卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority）在2023年11月成为中国生物科技公司药明合联（WuXi XDC）首次公开募股的基石投资者，[10] 而在2024年年中，总部位于巴林的投资公司Investcorp和主权财富基金中国投资有限责任公司共同推出一个10亿美元的平台，以投资于海湾地区和中国各行业的高增长公司，其中就包括医疗保健行业。[11]
随着中国最近向海外企业开放生物科技产业，该领域也在吸引外国投资。[12]
对云计算和人工智能系统早已熟悉且深深扎根其中的中国本土科技公司，也加入了这一行列。
过去五年，在互联网公司腾讯投资的初创企业中，超过十分之一来自医疗保健领域，其中约72%位于中国大陆和香港地区，而阿里巴巴集团和京东也在这一领域取得了进展。[13]
这些公司的技术能力使其与健康科技和数字医疗保健行业格外契合。 例如，数字医疗保健是阿里健康信息技术公司的一项核心支柱业务——该公司期望加强这一业务，探索将人工智能大型语音模型进一步应用于医疗保健和医学领域。[14]
抓住机遇
随着中国的医疗保健行业迎来蓬勃发展，投资者面临着双重机遇：一方面，随着初创企业的成熟和发展，新公司不断涌现；另一方面，健康科技也在为其他行业知名公司的投资策略提供新的方向。 这对投资者也意味着挑战：如何抓住这些新的机遇，同时继续持有现有的表现良好的资产。
借助证券融资，投资者可利用现有投资组合来获取流动性。 这种融资方式尤其适用于健康科技等行业，因为在这些行业中，时机对于抓住快速出现的机会至关重要。 投资者利用自己所持的证券，可以将资金投资于有前途的健康科技公司，同时保留现有的蓝筹股持仓。
谨慎的风险管理至关重要。 考虑到医疗科技等行业固有的波动性，投资者在实施证券融资之前，应密切关注市场波动、监管变化、公司特定风险和估值等方方面面。
不过，中国健康科技投资具有广阔的长期发展前景，因为人工智能推动的创新、政府支持和不断增长的国际投资将共同创造一片增长的沃土。 把握这一战略要点，包括利用证券融资，可使投资者处于有利地位，进而通过市场潜力受益。
[1] https://www.who.int/china/health-topics/ageing
[2] https://www.invesco.com/apac/en/institutional/insights/equity/china-healthcare-outlook-for-2025.html
[3] https://www.invesco.com/apac/en/institutional/insights/equity/china-healthcare-outlook-for-2025.html
[4] https://globalventuring.com/corporate/investment/tencent-china-healthcare-investment/
[5] https://www.chinadaily.com.cn/a/202403/18/WS65f7fb89a31082fc043bd3e3.html
[6] https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/artificial-intelligence/ai-transforming-industries-china
[7] https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/artificial-intelligence/ai-transforming-industries-china
[8] https://itif.org/publications/2024/08/26/how-innovative-is-china-in-ai/
[9] https://www.reuters.com/technology/artificial-intelligence/china-leading-generative-ai-patents-race-un-report-says-2024-07-03/
[10] https://www.bdapartners.com/wp-content/uploads/2024/04/2024-China-Healthcare-MA-Outlook_16Apr24.pdf
[11] https://www.al-monitor.com/originals/2024/04/bahrains-investcorp-chinas-cic-launch-1b-sino-gulf-investment-platform
[12] https://rouse.com/insights/news/2024/china-s-new-policies-on-foreign-investment-in-healthcare-and-biotechnology-catalyzing-innovation-and-strengthening-patent-protection
[13] https://globalventuring.com/corporate/investment/tencent-china-healthcare-investment/
[14] https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/1113/2024111300821.pdf
免责声明
过去的业绩表现并不保证未来回报，个人回报将不受保证或担保。
本文件仅供认证投资者、成熟投资者、专业投资者或其他符合法律或其他方面要求的合格投资者使用，不适用于不符合相关要求的人士，也不应由其使用。本文件提供的内容仅供参考，是一般性的，并不针对任何具体的目标或财务需求。本文件中表达的观点和意见由第三方编写，未必反映EquitiesFirst的观点和意见。EquitiesFirst未独立审查或核实本文件提供的信息，且未声明其是准确或完整的。本文件中的意见和信息如有变更，恕不另行通知。所提供的内容不构成出售任何证券、投资或任何金融产品的要约或购买的要约招揽（“要约”）。任何该等要约只能通过列明其实质性条款和条件的相关要约或其他文件作出。本文件中的任何内容均不构成Equities First Holdings, LLC或其子公司（统称为“EquitiesFirst”，于中国內地市场则为“易峯”）购买或出售任何投资产品的建议、招揽、邀请、诱导、促销或要约。本文件也不应以任何方式解释为投资、法律或税务建议，也不应解释为EquitiesFirst的建议、参考或背书。在就财务产品作出投资决策前，您应寻求独立的财务意见。
本文件包含EquitiesFirst在美国和其他国家/地区的知识产权，包括但不限于各自的标志以及其他已注册和未注册的商标和服务标志。EquitiesFirst保留本文件中包含的对其知识产权的所有权利。接收方不得向任何其他人分发、出版、复制或以其他方式提供本文件的全部或部分内容，特别是不得向分发行为可能导致违反任何法律或监管要求的任何国家/地区的人士分发本文件。
EquitiesFirst不就本文件作出任何陈述或保证，并明确否认法律规定的任何默示保证。您承认EquitiesFirst在任何情况下均不对任何直接、间接、特殊、后果性、偶发性或惩罚性损害负责，包括但不限于利润损失或机会损失，即使EquitiesFirst已被告知此类损害的可能性。
EquitiesFirst做出以下可能适用于所述司法管辖区的进一步声明：
澳大利亚: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd（ACN：142 644 399）持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL编号：387079）。保留所有权利。
本文件包含的信息仅适用于身处澳大利亚，且按《2001年公司法》第761G节的定义归类为批发客户的人士。向该标准以外的人士分发信息可能受到法律的限制，获得信息的人士应寻求咨询意见并遵守任何此种限制。
本文件包含的材料仅供参考，且不得解释为购买或销售金融产品的要约、招揽或建议。
本文件包含的信息属于一般性信息，并非个人财务产品建议。本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要。在采纳任何信息之前，您需要根据您的目标、财务状况和需要考虑所提供的信息的适当性和相关财务产品的性质。在就财务产品做出投资决策之前，您应征求独立的财务建议并阅读相关披露声明或其他要约文件。
迪拜: Equities First Holdings Hong Kong Ltd（迪拜国际金融中心代表处）（地址为Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre，商业许可证编号为CL7354）作为一家代表处接受迪拜金融服务管理局(“DFSA”)监管（DFSA公司参考编号：F008752）。保留所有权利。
本文件包含的信息属于一般性信息，从被视为建议的角度而言，本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要，也未考虑金融产品是否适合您。
本文件包含的材料仅仅是为了提供信息，不得被解释为财务建议，包括购买或销售金融产品的要约、招揽性信息或建议。本文件包含的信息属于一般性信息，本文件中的任何建议仅为一般性建议，在编写时未考虑您的目标、财务状况或需要，也未考虑金融产品是否适合您。在采纳任何信息之前，您需要根据您的目标、财务状况和需要考虑所提供的信息的适当性和相关金融产品的性质。如果您不理解本文件的内容，您应咨询获授权的财务顾问。
本文件与某一金融产品有关，该金融产品不受DFSA任何形式的监管，也无需获得DFSA任何形式的批准。DFSA不负责审查或核实与本金融产品有关的任何文件。因此，DFSA未批准本文件或任何其他相关的文件，也未采取任何举措来核实本文件所载的信息，并且对其概不负责。
中国香港: Equities First Holdings Hong Kong Limited根据《放债人条例》持有牌照（放债人许可证编号1659/2024），并根据《证券与期货条例》（“SFO”）（CE编号：BFJ407）从事证券交易业务（第一类牌照）。本文件未经香港证券及期货事务监察委员会审查。本文件不作为出售证券的要约或购买任何由Equities First Holdings Hong Kong Limited管理或提供的产品的招揽。本文件仅供SFO规定之专业投资者参考。本文件不针对此类要约或邀请将构成违法或禁止行为的个人或组织。
韩国: 上述内容仅适用于充分具备证券融资交易知识和经验的资深投资者、专业投资者或其他合格投资者。不适用于也不应由不符合标准的人士使用。
英国: Equities First (London) Limited在英国获得金融行为监管局（FCA）的授权，并接受其监管。在英国，本文件仅分发并提供给《2000年金融服务与市场法》（金融促进）2005年法令（FPO）中第四部分第19 (5)条（投资专业人士）和第49 (2)条（高净值公司、非法人团体等）所述的相关人士。与本文所述相关联的任何投资活动仅适用于且仅与该类人士有关。不具备投资事宜专业经验或非FPO第49条适用人士，不得依赖本文件。本文件仅适用于符合《金融工具市场指令》规定的专业投资者。
