該國的單一家族辦公室數量已激增至超過 2,000 間
作者：葉晉榮 (Alvin Yap)，Equities First Holdings 新加坡行政總裁
2026 年 5 月 5 日
隨著新加坡鞏固其作為全球發展最快的財富樞紐之一的地位，政策制定者日益關注這個城市國家不斷增加的私募資本資源是否亦有助實體經濟獲得資金。
近期坊間估計，新加坡的單一家族辦公室已從 2020 年約 400 間增至逾 2,000 間。
除了優化稅收之外，新加坡具有司法體系穩定、監管清晰、全球市場准入以及國內資本深度日益增長等優勢，持續吸引區域與全球財富流入。
新加坡貨幣當局已減少文件方面的要求，並簡化了報告流程。 此類進展應該會擴展家族辦公室註冊渠道，並帶來大量資金，尤其是在地緣政治動盪迫使超高淨值人士重新審視將財富置於何地之際。
新加坡經濟日益呈現兩種運行速度並存的跡象。 雖然國內生產總值強勁增長，但許多中小企業（佔企業總數的 99%，僱用 70% 的勞動力）卻難以跟上步伐。
2025 年第四季度，經濟同比增長 5.7%，主要得益於人工智能推動形成的電子產品繁榮局面及高價值製造業，特別是半導體製造業。
儘管發展氣勢強勁，但中小企業信心指數顯示，這些企業在年初時持謹慎態度，只有不到一半的中小企業家（47%）預計情況會有所改善，而這甚至是在中東戰爭爆發之前。
如果政策制定者逐漸不再將家族辦公室單純看作財富保值工具，而是視之為耐心資本的潛在提供者，從而支援國家下一階段的經濟擴張，這亦不足為奇。
新加坡已經推出相關規定，鼓勵享有稅務優惠的家族辦公室為慈善事業及本地投資作出貢獻。 雖然這些要求大多可以透過投資於上市股票、房地產投資信託基金或投資基金來滿足，但家族辦公室可以考慮在應對較小型公司的融資需求方面發揮更直接的作用。
股票融資為家族辦公室提供一種從現有投資組合釋放流動資金的潛在途徑，讓他們在無需放棄核心持股的情況下，將資金部署著眼於初創公司與中小企業在發展階段的融資需求。
承保發展與實體經濟
許多中小企業仍感受到新冠疫情期間貸款帶來的壓力。 由於傳統銀行有諸多限制，越來越多中小企業轉向金融科技公司與另類貸款機構，以獲取更快捷但代價往往較高的短期資金。
新加坡的創投（VC）生態系統亦面臨動盪。
2025 年初，印尼水產養殖獨角獸企業 eFishery 倒閉，以及近年來利率較高的環境與缺乏明顯的退出途徑，嚴重打擊了該地區投資者的信心。 2025 年，在專注於東南亞的創投基金當中，最終完成募集的基金數量降至僅 4 個，遠低於 2023 年的 33 個。
因此，初創企業越來越多地利用風險債務來延長其營運週期。 新加坡政府甚至在 2025 年推出了 10 億新加坡元的私募信貸發展基金，為高增長的本地企業提供更靈活的融資方式。
在此背景下，新加坡正在尋求填補創投資金缺口與中小企業信貸缺口的方法。
去年，相關部門成立了一個新的發展資金工作小組，旨在拓展創投與私募股權渠道，其明確目標在於縮小私募資金與公共市場的差距，並為從初創公司到首次公開招股建立更清晰的融資渠道。
這表明，儘管新加坡錄得強勁增長，但各行業之間的發展水平仍然參差不齊。
在美國與歐洲部分地區等市場，家族辦公室已經在創投領域發揮重要作用，所提供的耐心資本往往可以彌補早期創新與機構投資之間的差距。
2024 年 12 月，一項調查揭示，家族辦公室與高淨值人士是歐洲創投基金最常見的有限合夥人，84% 的受訪公司將他們列為支持者。
對於家族辦公室而言，要在新加坡的創投與中小企業融資生態系統中發揮更積極的作用，也需要轉變營運模式，增加員工人數，提高專業化程度，以達到其他領先金融樞紐的家族辦公室標準。
將資金投入私募市場，需要更深入的盡職調查能力、更強大的風險管理體系，以及進一步深入了解創投與中小企業貸款策略。 許多家族辦公室可能還需要與銀行、專業基金經理，甚至其他家族辦公室合作，以分擔風險並識別良機。 隨著這些私募資本資源變得更加制度化，相關人士亦希望發揮更大作用，圍繞新加坡中小企業和初創公司面臨的融資挑戰，展開政策討論。
最終，如果新加坡能夠成功將其不斷擴大的私募財富業界與初創公司及中小企業的融資需求聯繫起來，家族辦公室就可能會成為國內資本成型的重要新支柱。 如此一來，新加坡將更接近這種模式：私募財富不僅在新加坡積累，而且有利於該國創業型經濟的發展。
本篇文章首次刊載於2026 年4 月23 日《商業時報》（The Business Times）觀點版。
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