市場波動引發主動型投資復甦
以溫和角度而言，這 18 個月來市況動蕩。
自 2022 年初以來，以 VIX 指數衡量的市場波動性出現了大幅飆升，這背後有著充分理由。 2022 年 2 月烏俄戰爭，9 月英國迅速扭轉迷你預算案，仍未計算通貨膨脹飆升、隨後迅速加息、地緣政治緊張局勢加劇，以及由中美兩國主導的頻繁制裁措施等因素。
所有這些未知因素都為經濟增長、日常商業運作和金融資產價值帶來了相當大的風險。
因此，市場氣氛緊張不足為奇。 儘管 6 月份經歷了一段相對平靜的時期，當 VIX（通常被稱為「恐慌指數」）跌至三年多來的最低水平時，投資者預計波幅將再次上升。
由 EquitiesFirst 與機構投資者的自訂研究實驗室合作進行的一項廣泛研究顯示，近四分之三的受訪者認為他們所關注市場的波幅將會上升。 該報告綜述了約 300 名投資決策者對全球股票市場的前景展望，這些受訪投資者來自各類資產管理公司、基金會、退休基金和捐贈基金。
波動帶來機遇
引用巴菲特（Warren Buffett）的說話：「在別人恐懼時保持貪婪」——當然，精明投資者可因市場波動而受惠。 參加調查的受訪者最普遍預計亞太區和歐洲新興市場的波幅將會加劇，這表明機會是留給有勇氣的人。
與發達市場相比，新興市場的透明度和流動性通常較低，因此更容易出現定價錯誤，而波動性令這種情況雪上加霜。 在如此形勢下，主動型投資策略尤其奏效。 事實上，主動型基金經理長期以來一直認為，他們在動盪時期表現最佳。[1]
果然，根據 Investment Metrics 的數據，由於人們對新興市場和信貸策略的興趣日益濃厚，主動型基金經理在 2023 年第一季度獲得的資金流入有所增加。[2]
EquitiesFirst 和機構投資者聯手開展的研究結果亦體現了這個觀點：受訪者認為，相較發達市場，具有高度信心的集中式策略在歐洲和亞太區新興市場更為奏效。
增長優先於價值
該研究還顯示，投資決策者對增長型投資的偏好高於價值型投資。 前者通常購買有潛力實現高於平均增長的優質股票，而後者的目標是購買表現不佳的公司，然後等待這些公司的經營業績和市場表現轉好。
增長優先於價值的策略具有強大支持
投資者當前對增長策略的偏好很可能與這樣一種信念有關：我們正在進入一個經濟持續增長的時期，隨著高增長新公司不斷出現，或信譽卓著的創新者提供新產品，這些公司在這種條件下處於有利位置，能夠繁榮發展。
相比之下，價值策略在經濟溫和增長和資本成本較低的時期更有可能蓬勃發展，此時高增長機會往往難以捕捉，而指數策略的增長和盈利成效則不過不失。
正如該研究顯示：投資者擔心，由於價值型股票的槓桿率往往過高，他們特別容易受到當前高息成本、低盈利和現金流不平衡的環境影響。 因此，許多投資者表示，他們計劃從價值型股票轉向增長更快、成熟穩定的高科技和資訊密集型公司。
在波幅加劇時期，還有其他幾種策略值得採用，包括專注於多元化、定期重新平衡投資組合，以及隨時了解市場訊息。 消息靈通的靈活投資者更有機會跑贏大市。
鑑於當前存在一系列未知因素——包括通脹何時緩解、聯儲局政策方向以及烏克蘭戰爭和中美貿易關係等問題將如何發展，機構必須靈活動態地調整其資產配置。 證券抵押融資能夠提供這種靈活性。 投資者可以利用股票或加密資產作為抵押品，籌措資金，從而迅速建立新持倉並實現投資組合多元化，而無需犧牲所持資產的升值潛力。
[1] https://www.institutionalinvestor.com/article/b1yz0rz06xjl4k/Active-Managers-Are-Proving-Their-Worth-Right-Now-Will-It-Last
[2] https://www.institutionalinvestor.com/article/b1yz0rz06xjl4k/Active-Managers-Are-Proving-Their-Worth-Right-Now-Will-It-Last
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