기후변화문제에서기회찾기
자본시장은 기후 변화가 증권 가치에 미치는 영향을 적절히 반영하고 있을까요? 많은 기관투자자들은 그렇게 생각하지 않습니다.[1] 그리고 시장이 이러한 비정상적 상황을 바로잡을 때까지, 제대로 반영되지 않은 기후 리스크는 기민한 주식 매수자에게 상당한 기회를 안겨줄 수 있습니다.[2]
전 세계 자산운용사, 재단, 연금제도, 기부금에 근무하는 투자 의사결정권자 약 300명의 견해를 바탕으로 한 최근 연구에 의하면, 투자자들은 향후 18개월 동안 주가에 영향을 미칠 가장 중요한 지정학적 요인이 기후 변화일 것이라고 믿고 있습니다.
EquitiesFirst가 Institutional Investor의 Custom Research Lab과 공동으로 작성한 이 보고서는 지속적인 인플레이션, 고금리, 국제 분쟁, 그리고 팬데믹에서의 회복이 글로벌 주식시장의 단기 및 중기 전망에 어떤 영향을 미치는지 평가하고자 했습니다.
향후 18개월 동안 주식시장에 가장 큰 영향을 미칠 요인을 묻는 질문에 대해 응답자의 70%는 기후 변화를 꼽았는데, 이는 우크라이나 전쟁(65%) 및 정부 및 기업에 대한 사이버 공격(52%)보다 높았습니다.
시장에 따라 다른 기후 우려
하지만 투자자들의 견해는 지역별 주식시장에 따라 상당히 달랐습니다. 유럽과 아시아태평양의 선진시장에 집중하는 투자자들이 기후 변화의 영향에 대해 가장 우려했습니다.
반면, 캐나다 등지에서 파괴적인 산불이 확산되고 있음에도 불구하고, 북미 주식에 집중하는 투자자의 절반 정도만이 기후 변화를 주요 리스크로 인식하고 있었습니다.
기후 리스크에 대한 이러한 의견일치 부재는 주식 밸류에이션을 왜곡시키며, 주식투자자들이 활용할 만한 기회를 생성해줄 수 있습니다.
북미 시장에 집중하는 투자자들은, 높은 탄소세가 부과될 경우 가장 큰 피해를 입을 수 있는 주식의 평가가치를 충분히 할인하지 않거나, 배출가스를 줄일 방법을 제공하는 기업의 주식을 저평가할 수도 있습니다.
이러한 상황은 환경, 사회, 지배구조(ESG) 요소를 반영한 투자에 대한 미국의 정치적 반발에 부분적으로 기인한 것일 수 있습니다. 실제로 월스트리트의 몇몇 초대형 금융기관들은 ESG, 더 나아가 기후 관련 투자에 대한 반발이 이제 중대한 리스크가 되었다고 경고했습니다.[3]
어쨌든 대부분의 선진국은 2050년까지 순배출 제로를 달성하겠다고 약속했습니다. 이 목표를 달성하려면 아직 갈 길이 멀기 때문에 아마도 더 엄격한 기후 규제가 도입될 것입니다. 따라서 투자자는 현재 및 예상되는 기후 정책이 시장에 미칠 수 있는 영향,[4] 즉 어떤 자산이 어려움을 겪고 어떤 자산이 혜택을 받을 것인지 고려해야 합니다.[5]
기회에 대한 성찰
유럽 선진시장 주식에 집중하는 투자자들은 이미 이 주제에 대해 미묘한 견해를 가지고 있는 것으로 보입니다. 이 연구를 위해 인터뷰에 응한 투자자들은 기후 변화와 그 영향이 하락 리스크 요인인 동시에 상승 기회라는 점을 강조했는데, 이는 해당 지역 내 기업들이 지속 가능한 에너지원으로 전환하기 위해 조기에 적극적인 조치를 취하고 있었기 때문입니다.
이는 더욱 엄격한 기후 규제에 대한 선진 유럽 기업들의 대응력을 높여줄 뿐만 아니라, 점점 더 환경을 중시하는 글로벌 경제에 부응하는 제품 및 서비스 공급업체로서 선점효과를 확보할 수 있게 해줍니다.
한편 유럽에 비해 덜 엄격한 기후 규제와 탄소 가격책정 제도를 적용받고 있음에도 불구하고, 선진 아시아 지역에 집중하는 투자자들이 기후에 대해 많이 우려하고 있다는 사실은 이러한 시장의 주식 밸류에이션이 기후 리스크를(더 부담스러운 규제가 시행될 가능성 포함) 이미 적절히 반영하고 있을지 모른다는 점을 시사합니다.
지구 온난화가 신흥 아시아 지역에 미치는 영향이 다른 여러 지역에 비해 심각할 가능성이 높다는 점을 고려하면, 기후 리스크에 대한 아시아 선진시장의 우려는 어쩌면 당연한 것일지 모릅니다.
기후 변화가 제공해주는 투자 기회도 이 지역에서 특히 두드러집니다. 중국은 세계 각지에서 태양광 패널 공급망을 장악하고 있으며, 풍력 터빈을 국제 평균비용의 절반 이하로 생산하고 있습니다.[6] 더군다나, 중국은 국내 재생에너지 생산능력 측면에서 1위라는 위치를 더욱 공고히 하면서 이 섹터의 탄탄하고 꾸준한 성장을 촉진하고 있습니다.
한편 인도네시아는 엄청난 양의 니켈, 코발트 및 구리를 수출하는데, 이는 주로 전기차 배터리 제조를 위한 것입니다.
사실, 순배출 제로를 달성하기 위한 전 세계적 노력으로 인해 투자자들이 아직 상상조차 하지 못했던 섹터와 지역에서 기회가 창출될 가능성이 높습니다.
윤리적 이유나 금전적 이익, 또는 두 가지 모두를 바탕으로 이러한 움직임에 동참하고자 하는 사람들은 증권담보 파이낸싱을 활용하는 방안을 고려할 수 있습니다. 유동성이 부족한 이러한 시기에, 이는 다른 섹터와 테마에 대한 투자비중을 줄이지 않고도 잠재적으로 저평가된 주식을 매수하고 포트폴리오 분산투자를 실행하기 위한 자본을 조달하기에 매력적인 방법이 될 수 있습니다.
기후 관련 투자는 앞으로도 오랫동안 주식시장에 영향을 미칠 테마이므로 한 발짝이라도 발을 담그는 것이 합리적일 수 있습니다.
[1] https://kpmg.com/xx/en/home/insights/2021/10/can-capital-markets-save-the-planet.html
[2] https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/ca/pdf/2022/02/do-asset-prices-fully-reflect-climate-risks-and-opportunities.pdf
[3] https://www.ft.com/content/f5fe15f8-3703-4df9-b203-b5d1dd01e3bc
[4] https://www.jpmorgan.com/wealth-management/wealth-partners/insights/climate-change-why-dont-the-markets-care
[5] https://www.unpri.org/inevitable-policy-response/what-is-the-inevitable-policy-response/4787.article#:~:text=IPR%20assesses%20that%20those%20policy,exposed%20to%20significant%20transition%20risk.
[6] https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/latest-news-headlines/china-s-increasingly-cheap-wind-turbines-could-open-new-markets-72152297
면책조항
과거 성과는 미래 수익률을 보장하지 않으며, 개별 수익률은 보장되지 않습니다
본 문서는 공인 투자자, 정통한 투자자, 전문 투자자, 또는 기타 법률이 요구하는 자격을 갖춘 적격 투자자만을 대상으로 하며, 관련 요건을 충족하지 못하는 자들은 본 문서의 대상이 아니며 본 문서를 사용해서도 안됩니다. 본 문서상 제공된 내용은 정보 제공 목적으로만 사용이 가능하며, 그 본질상 일반적인 것이며, 특정한 목적 또는 금융수요를 충족시키기 위한 것이 아닙니다. 본 문서에 언급된 견해 및 의견은 제3자에 의해 작성된 것이며, 반드시 EquitiesFirst의 견해 및 의견을 반영하는 것은 아닙니다. EquitiesFirst는 본 문서상 제공된 정보를 독립적으로 검토하거나 확인하지 않았으며, 해당 정보가 정확하거나 완전하다는 진술을 하지 않습니다. 본 문서상 제공된 의견과 정보는 통지 없이 변경될 수 있습니다. 제공된 내용은 그 어떠한 유가증권, 투자, 또는 금융상품에 대한 매매의 청약(또는 매매의 청약의 권유)(“청약”)을 구성하지 않습니다. 어떠한 청약도 모두 주요 조건을 명시한 관련 모집문서 또는 기타 문서를 통해서만 이루어지게 됩니다. 본 문서에 포함된 그 어떠한 내용도, 특정 투자 상품에 대한 Equities First Holdings, LLC 또는 그 자회사(집합적으로 “EquitiesFirst”)의 추천, 권유, 초청, 유인, 판촉, 또는 구매 또는 매매의 청약으로 간주되지 않으며, 본 문서는 EquitiesFirst의 투자, 법률, 또는 세무 자문으로 간주되거나 EquitiesFirst의 추천, 참조, 또는 보증으로 간주되지 않습니다. 금융상품에 대한 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 금융자문을 구하시기 바랍니다.
본 문서에는 미국 및 기타 국가에서의 EquitiesFirst의 지적재산권이 포함되어 있으며, 이에는 그 각각의 로고와 기타 등록/미등록 상표 및 서비스표 등도 포함됩니다. EquitiesFirst는 본 문서에 포함된 EquitiesFirst지적재산권에 대한 모든 권리를 보유합니다. 본 문서의 수령인은 그 전부 또는 일부를 타인에게 배포, 발간, 복제, 또는 달리 제공해서는 안되며, 특히 그러한 배포가 법률 또는 규제 요건의 위반으로 이어질 수 있는 국가에 거주하는 사람에게 배포해서는 안됩니다.
EquitiesFirst는본문서와관련하여그어떠한진술이나보증도하지않으며, 법에의한묵시적보증을명시적으로부인합니다. 귀하는어떠한상황에서도 EquitiesFirst가직접손해, 간접손해, 특별손해, 파생적손해, 부수적손해, 또는징벌적손해에대해책임지지않음을인정하며, 이에는 (EquitiesFirst가손해의가능성을통지받은경우에도) 일실이익또는일실기회등도포함됩니다.
EquitiesFirst는표시한관할권에특별히적용될수있는다음의내용을추가로선언합니다:
호주: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd (ACN: 142 644 399)는 호주 금융서비스 라이선스(AFSL 번호: 387079)를 보유하고 있습니다. 무단전재 및 재배포 금지.
본 문서에 포함된 정보는 호주에 거주 중이며 2001년 회사법 섹션 761G에 도매고객으로 분류된 자들만을 대상으로 합니다. 위 기준에 해당하지 않는 자에게 하는 정보의 배포는 법에 의해 제한될 수 있으며, 정보를 입수하게 되는 사람은 자문을 구하고 해당 제한사항을 준수해야 합니다.
본 문서에 포함된 자료는 정보 제공 목적에 한정된 것이며, 금융상품의 구매 또는 판매에 대한 오퍼, 권유, 또는 추천으로 간주되지 않아야 합니다. 본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 개인적인 금융상품 자문은 아닙니다. 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며, 귀하의 목표, 재무 상황 또는 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다. 어떠한 정보를 기반으로 행동을 취하기 전에 귀하는 자신의 목표, 재무 상황 및 필요에 비추어 제공 정보의 타당성 및 해당 금융상품의 특성을 고려해야 합니다. 금융상품에 대한 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 재무 자문을 구하고 관련 정보공개진술서 또는 기타 모집 문서를 읽어보시기 바랍니다.
두바이: Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre에 위치한 Equities First Holdings Hong Kong Ltd (DIFC 대표사무소)(상업 라이선스 번호 CL7354)는 두바이 금융서비스청(“DFSA”)의 규제를 받는 대표사무소입니다(DFSA 회사참조번호: F008752). 무단 전재 및 재배포 금지.
본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 자문으로 인식되는 경우, 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며 귀하의 목표, 재무 상황, 해당 금융상품의 적합성, 또는 귀하의 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다.
본 문서에 포함된 자료는 정보 제공 목적에 한정된 것이며, 재무 자문으로(금융상품의 구매 또는 판매에 대한 오퍼, 권유, 또는 추천 포함) 간주되지 않아야 합니다. 본 문서에 포함된 정보는 그 본질상 일반 정보로 의도된 것이며, 본 문서에 포함된 조언은 일반적인 조언일 뿐이며, 귀하의 목표, 재무 상황, 해당 금융상품의 적합성, 또는 귀하의 필요를 고려하지 않고 작성한 것입니다. 어떠한 정보를 기반으로 행동을 취하기 전에 귀하는 자신의 목표, 재무 상황 및 필요에 비추어 제공 정보의 타당성 및 해당 금융상품의 특성을 고려해야 합니다. 본 문서의 내용을 이해하지 못하는 경우 공인 재무자문과 상담하셔야 합니다.
본 문서는 DFSA로부터 어떠한 형태의 규제나 승인도 받지 않는 금융상품에 관한 것입니다. DFSA는 이 금융상품과 관련하여 어떠한 문서도 검토하거나 확인할 책임이 없습니다. 따라서 DFSA는 본 문서 또는 기타 관련 문서를 승인하거나, 본 문서에 명시된 정보를 검증하기 위한 어떠한 조치도 취하지 않았으며, 이에 대한 책임도 지지 않습니다.
홍콩: Equities First Holdings Hong Kong Limited는 홍콩증권선물위원회 Type 1라이선스를 보유하고 있으며, 대금업자 조례(대금업자 라이선스 번호 1659/2024)에 의거하여 허가를 받았습니다. 본 문서는 홍콩 증권선물위원회의 검토를 받지 않았습니다. 이는 Equities First Holdings Hong Kong Limited가 운용 또는 제공하는 증권의 판매를 위한 오퍼, 또는 운용 또는 제공하는 상품의 구매에 대한 권유가 아니며, 전문투자자들만을 위한 것입니다. 본 문서는 오퍼 또는 권유가 불법이거나 금지된 개인 또는 기관을 위한 것은 아닙니다.
한국: 위 내용은 고급 투자자, 전문 투자자, 또는 증권 파이낸싱 거래를 체결하기에 충분한 지식과 경험을 갖춘 기타 적격 투자자만을 위한 것입니다. 본 문서는 위 기준에 해당하지 않는 자들을 대상으로 하지 아니하며, 이들에 의하여 사용되어서도 안됩니다.
영국: Equities First (London) Limited는금융감독청(“FCA”)의승인을받았으며그로부터규제를받습니다. 영국내에서본문서는금융서비스및시장법 2000(금융촉진) 명령 2005 (“FPO”)의제4장제19조제(5)항(투자전문가) 및제49조제(2)항(고액순자산보유회사, 비법인단체등)에명시된범주의자에게만배포및제공되며, 본프레젠테이션과관련된투자활동은그러한자들만이수행할수있습니다. 투자관련전문적경험이없거나 FPO 제49조에서정하는바에해당되지않는사람은본문서를근거로행위할수없습니다. 본문서는금융상품시장에관한지침에서정하는전문투자자에해당되는자만을위해작성 작성되었으며해당전문투자자들에게만제공됩니다.
