在气候问题分歧中寻觅投资机遇
资本市场是否充分考虑了气候变化对证券价值的影响？ 许多机构投资者对此持否定态度。[1] 而在市场纠正这种反常现象之前，精明的股票买家也许可以在未被适当定位的气候风险中觅得重大投资机遇。[2]
根据最近一项基于全球资产管理公司、基金会、养老金计划和捐赠基金约300名投资决策者观点的研究，投资者认为气候变化将是未来18个月内对股价影响最大的地缘政治因素。
易峯联合Institutional Investor定制研究实验室（Institutional Investor’s Custom Research Lab）适时编制了这份研究报告，旨在评估通胀持续、利率高企、国际冲突和疫情后经济复苏对全球股市的中短期前景有何影响。
当被问及未来18个月对股市影响最大的因素时，70%的受访者将气候变化列在第一位，排在俄乌冲突（65%）和针对政府与企业的网络攻击（52%）之前。
气候担忧，因人而异
然而，投资者的观点却因其股权投资所涉区域范围的不同而大相径庭。 专注欧洲和亚太地区发达市场的投资者，最为担忧气候变化的影响。
相比之下，尽管肆虐美国加州和加拿大等地的森林火灾破坏性越来越大，但只有约一半专注北美股市的投资者将气候变化视为重大风险。
这种对气候风险缺乏共识的情况会令股票估值失真，并可能给股票投资者创造投资机会。
专注北美市场的投资者可能不会对那些在征收高额碳税时受影响最严重的股票进行充分折价，或者可能会低估那些提供减排方案的股票。
这种情况至少在一定程度上可归因于美国政界反对将环境、社会和治理（ESG）因素纳入投资决策。 事实上，华尔街最大的几家金融机构已警告称，对ESG因素乃至气候相关投资的强烈抵制已成为当前市场上的重大风险。[3]
不管怎样，大多数发达国家/地区均已承诺在2050年之前实现净零排放。 要实现这一目标，还有很长的路要走，所以很可能会出台更严格的气候法规。 因此，投资者应考虑现行及预期将出台的气候政策可能对市场产生什么影响[4]，即哪些资产会受到此类立法的影响，哪些又将从中受益。[5]
机遇面面观
专注欧洲发达市场的股票投资者似乎已经对这一问题有了些许不同的看法。 本研究的受访投资者强调，气候变化及其影响既造成了下行风险，也带来了上行机遇，因为在其影响所涉地理范围内的各公司正及早采取积极措施向可持续能源过渡。
如此一来，欧洲发达国家的企业不仅可以更好地适应愈加严格的气候法规，还可以在环保意识日益增强的全球经济环境中，获得成为相应产品和服务提供商的先发优势。
另一方面，专注亚洲发达市场的投资者较为担忧气候问题，尽管该地区面临的气候监管和碳定价机制没有欧洲那么严格。这一事实表明，亚洲发达市场的股票估值可能已经充分考虑了气候风险，包括更严格的条例即将出台的可能性。
鉴于全球变暖对亚洲新兴市场的影响可能远比许多其他地区严重，亚洲发达市场对气候风险的担忧或许是可以理解的。
气候变化为亚洲地区带来的投资机遇也尤为明显。 中国在全球太阳能电池板供应链中占据着主导地位，并且其风力发电机的生产成本不到国际平均水平的一半。[6] 此外，在国内可再生能源的产能方面，中国继续扩大其领先优势，推动该行业强劲而稳健地发展壮大。
印度尼西亚则大量出口镍、钴和铜，主要用于制造电动汽车电池。
事实上，全球为推动净零排放所做的努力，可能会在投资者尚未预见的行业和地区创造大量机会。
那些希望从中分一杯羹的投资者，无论是出于道德原因还是金钱利益，或者两者兼而有之，可以考虑选择证券融资。 在流动性匮乏之际，证券融资可提供一种更具吸引力的筹资方式，供投资者买入可能被低估的股票并实现投资组合多元化，同时无需减少对其他行业和主题的投资。
鉴于气候将在未来很长一段时间内持续影响股市，因此小小试水与气候相关的投资不失为明智之举。
[1] https://kpmg.com/xx/en/home/insights/2021/10/can-capital-markets-save-the-planet.html
[2] https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/ca/pdf/2022/02/do-asset-prices-fully-reflect-climate-risks-and-opportunities.pdf
[3] https://www.ft.com/content/f5fe15f8-3703-4df9-b203-b5d1dd01e3bc
[4] https://www.jpmorgan.com/wealth-management/wealth-partners/insights/climate-change-why-dont-the-markets-care
[5] https://www.unpri.org/inevitable-policy-response/what-is-the-inevitable-policy-response/4787.article#:~:text=IPR%20assesses%20that%20those%20policy,exposed%20to%20significant%20transition%20risk.
[6] https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/latest-news-headlines/china-s-increasingly-cheap-wind-turbines-could-open-new-markets-72152297
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