ถึงเวลาที่สินเชื่อภาคเอกชนต้องหนุนการเติบโตภาครัฐ
หลีกหนีจากกับดักการเติบโตต่ำ
บทความโดย เจมส์ มังโกแวน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารประจำยุโรป อิควิตี้ส์ เฟิร์ส โฮลดิ้งส์
10 มิถุนายน 2568
แม้จะมีการประกาศว่าจะเก็บภาษีใน “วันปลดแอก” แต่ขอบเขตและความเข้มข้นของมาตรการที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ นำมาใช้กับทั้งพันธมิตรและคู่แข่งกลับสร้างความประหลาดใจให้กับทุกฝ่าย ดังที่เห็นได้จากปฏิกิริยาของตลาด
ด้วยส่วนหนึ่งของบทบาททางการทูตของนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ สหราชอาณาจักรจึงได้รับผลกระทบค่อนข้างเบา
แต่ถึงอย่างไร ผลกระทบทางเศรษฐกิจต่ออังกฤษก็ยังมีอยู่ โดยเฉพาะเมื่ออังกฤษยังคงพยายามหลุดพ้นจากช่วงเวลาแห่งการเติบโตที่ซบเซาและผลิตภาพที่ลดลงตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก
การจะหนีออกจากกับดักการเติบโตต่ำจำเป็นต้องใช้แนวทางที่หลากหลายกว่าที่รัฐบาลของพรรคแรงงานใช้มาจนถึงตอนนี้
ในสภาพเศรษฐกิจโลกที่ไม่แน่นอนเช่นปัจจุบัน การเร่งให้สร้างที่อยู่อาศัยง่ายขึ้น หรือสนับสนุนโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ เช่น การขยายสนามบินฮีทโธรว์ อาจยังไม่เพียงพอ
การส่งเสริมให้เข้าถึงสินเชื่อจากหลากหลายแหล่งที่ไม่ใช่จากธนาคารเพียงแห่งเดียว จะเป็นองค์ประกอบสำคัญของวิธีการแก้ปัญหา เนื่องจากรัฐบาลไม่สามารถคาดหวังกับการกลับมาใช้อัตราดอกเบี้ยต่ำเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจได้ในขณะที่เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปอีกระยะใหญ่
ตัวเลขทางเศรษฐกิจสะท้อนให้เห็นว่าการแก้ปัญหานี้เป็นสิ่งจำเป็น
สำนักงานสถิติแห่งชาติระบุว่า GDP ที่แท้จริงของสหราชอาณาจักรในไตรมาส 3 ของปี 2567 อยู่ที่ 0% และเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ในไตรมาสที่ 4 ขณะที่ในไตรมาสแรกของปี 2568 อยู่ที่ 0.7%
รัฐบาลใช้เงินจำนวน 4.3 พันล้านปอนด์ในการชำระดอกเบี้ยหนี้ของภาครัฐในเดือนมีนาคม ซึ่งเพิ่มขึ้น 1.3 พันล้านปอนด์เมื่อเทียบกับปีก่อน และถือเป็นระดับสูงสุดสำหรับเดือนมีนาคมนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูลในปี 2540
แม้อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยเริ่มปรับตัวลดลง แต่เจ้าของบ้านจำนวนมากยังต้องเผชิญกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมากเมื่อข้อเสนอเงินกู้เดิมที่ทำไว้หลายปีก่อนหมดอายุลง ขณะเดียวกัน ภาคธุรกิจก็ประสบความยากลำบากมากขึ้นในการเข้าถึงสินเชื่อ มาตรการภาษีศุลกากรอาจยิ่งทำให้สถานการณ์เลวร้ายลง
มีความพยายามในการส่งเสริมการเข้าถึงสินเชื่อภาคเอกชน เช่น ข้อเสนอของรัฐบาลสหราชอาณาจักรในการปฏิรูประบบการเงินที่อาจช่วยกระตุ้นกระแสของสินเชื่อ ซึ่งนั่นรวมถึงการปรับหลักเกณฑ์เพื่อให้กองทุนบำเหน็จบำนาญภาคเอกชนสามารถนำเงินส่วนเกินไปลงทุนได้ ซึ่งอาจปลดล็อกเม็ดเงินลงทุนมูลค่าหลายพันล้านปอนด์สำหรับตลาดภาครัฐและเอกชน
อย่างไรก็ตาม หลายแนวทางมีความซับซ้อนและดำเนินการได้ยาก ด้วยเหตุนี้เอง จึงเป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่งที่แนวทางเหล่านั้นจะต้องไม่นำมาใช้แทนที่ความพยายามในการปลดล็อกเงินทุนภาคเอกชนเพิ่มเติมเพื่อนำไปลงทุนเพื่อการเติบโต
รัฐบาลได้ยืนยันการจัดตั้งแพลตฟอร์มการซื้อขายสำหรับหุ้นภาคเอกชน ภายใต้ชื่อระบบซื้อขายหลักทรัพย์และเงินทุนภาคเอกชนแบบไม่ต่อเนื่อง (PISCES) มาตรการเช่นนี้จะเปิดช่องทางสภาพคล่องใหม่ โดยเฉพาะสำหรับบริษัทประเภทที่ควรได้รับการสนับสนุนภายใต้แผนงานส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ
แต่เราต้องเดินหน้าให้ไกลกว่านั้น สินเชื่อภาคเอกชน รวมถึงสินเชื่อทางเลือกที่มีหลักประกันเป็นสินทรัพย์จริงและหลักทรัพย์ประเภทอื่น ๆ มอบทางเลือกที่หลากหลายให้กับทั้งภาคธุรกิจและบุคคลที่ต้องการเข้าถึงแหล่งเงินทุนที่ตอบโจทย์ความต้องการของตน
ปัจจุบัน การปล่อยสินเชื่อนอกระบบธนาคารคิดเป็นประมาณ 50% ของการจัดหาเงินทุนด้วยการกู้ยืมในภาคธุรกิจทั่วทั้งยุโรป ตลาดสินเชื่อภาคเอกชนยังคงขยายตัวต่อเนื่อง โดยมีผู้ให้บริการเงินทุนหลากหลายประเภทที่เข้ามารองรับการลงทุนรูปแบบต่าง ๆ
ในระดับโลก กองทุนสินเชื่อภาคเอกชนมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารรวมมูลค่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2572
จากข้อมูลของ Preqin สินทรัพย์ภายใต้การบริหารในกลุ่มหนี้ภาคเอกชนในสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นจากไม่ถึง 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2551 เป็นเกือบ 2.6 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2566 ถือเป็นแนวโน้มการเติบโตที่น่าประทับใจ แต่ยังต้องมีความพยายามเพิ่มเติมเพื่อขยายแหล่งเงินทุนประเภทนี้ให้มากขึ้น
เรากำลังเริ่มเห็นความเปลี่ยนแปลงในทิศทางนี้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยผู้บริหารสินทรัพย์จำนวนมากได้รับการอนุมัติด้านกฎระเบียบเพิ่มขึ้นสำหรับกลยุทธ์ด้านสินเชื่อภาคเอกชนโดยเฉพาะ ซึ่งใช้โครงสร้างกองทุนสินทรัพย์ระยะยาวของสหราชอาณาจักรที่ออกแบบมาเพื่อรองรับการลงทุนที่มีสภาพคล่องต่ำ โดยบางส่วนเริ่มเปิดให้กองทุนบำเหน็จบำนาญแบบกำหนดเงินสะสมสามารถเข้าลงทุนได้
การจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ และการส่งเสริมการลงทุนในตลาดหุ้นภาครัฐ มักเป็นประเด็นที่ได้รับความสนใจจากสื่ออยู่เสมอ แต่ผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุนก็ควรหันมาพิจารณาโอกาสในภาคส่วนอื่นด้วยเช่นกัน
ในขณะที่โลกยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนและความผันผวนที่ส่งผลกระทบต่อตลาดภาครัฐ ตลาดภาคเอกชนซึ่งมีลักษณะต่างออกไป อาจเป็นกุญแจสำคัญในการปลดล็อกการเติบโตที่สหราชอาณาจักรกำลังต้องการอย่างเร่งด่วน
บทความฉบับนี้เผยแพร่ครั้งแรกในอินเวสต์เมนต์วีก ส่วนความคิดเห็น เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2568
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
ผลการดำเนินงานในอดีตมิได้รับประกันผลตอบแทนในอนาคต และไม่มีการรับประกันหรือรับรองผลตอบแทนของแต่ละบุคคล
เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง นักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญ นักลงทุนมืออาชีพ หรือนักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามที่กฎหมายอื่น ๆ กำหนดเท่านั้น และไม่ได้จัดทำขึ้นสำหรับและไม่ควรใช้โดยบุคคลที่มีลักษณะไม่เป็นไปตามข้อกำหนดที่เกี่ยวข้อง เนื้อหาที่ระบุไว้ในเอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น อีกทั้งยังเป็นเนื้อหาที่มีลักษณะทั่วไปและไม่ได้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์หรือความต้องการทางการเงินที่เฉพาะเจาะจงใด ๆ มุมมองและความคิดเห็นที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ได้จัดทำขึ้นโดยบุคคลที่ภายนอก และอาจไม่ได้สะท้อนมุมมองและความคิดเห็นของ EquitiesFirst นอกจากนี้ EquitiesFirst ไม่ได้ตรวจสอบหรือยืนยันข้อมูลที่ระบุไว้ในเอกสารฉบับนี้ด้วยตนเอง และไม่ได้รับรองว่าข้อมูลดังกล่าวถูกต้องหรือสมบูรณ์ ความคิดเห็นและข้อมูลในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า เนื้อหาที่ระบุไว้ในเอกสารฉบับนี้ไม่ถือเป็นการเสนอขาย (หรือการชักชวนให้ซื้อ) หลักทรัพย์ การลงทุน หรือผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ (“ข้อเสนอ”) ข้อเสนอใด ๆ ดังกล่าวจะต้องดำเนินการผ่านการเสนอขายที่เกี่ยวข้องหรือเอกสารอื่น ๆ ที่มีการระบุข้อกำหนดและเงื่อนไขที่เป็นสาระสำคัญไว้อย่างชัดเจนเท่านั้น ข้อมูลใด ๆ ในเอกสารฉบับนี้ไม่ถือเป็นการแนะนำ การจูงใจ การเชิญชวน การโน้มน้าว การส่งเสริมการขาย หรือเป็นข้อเสนอให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์การลงทุนใด ๆ จาก Equities First Holdings, LLC หรือบริษัทย่อยของ Equities First Holdings, LLC (เรียกรวมกันว่า ” EquitiesFirst”) และไม่ควรตีความในทางใดทางหนึ่งว่าเอกสารฉบับนี้เป็นการแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี รวมถึงการแนะนำ การอ้างอิง หรือการรับรองจาก EquitiesFirst ท่านควรเสาะหาคำแนะนำทางการเงินด้วยตนเองก่อนตัดสินใจลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงิน
เอกสารฉบับนี้ประกอบด้วยทรัพย์สินทางปัญญาของ EquitiesFirst ในสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่น ๆ รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงโลโก้ต่าง ๆ และเครื่องหมายการค้าอื่น ๆ ทั้งที่จดทะเบียนและไม่ได้จดทะเบียน ตลอดจนเครื่องหมายบริการที่เกี่ยวข้องตามลำดับ EquitiesFirst ขอสงวนสิทธิ์ทั้งหมดในทรัพย์สินทางปัญญาที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ เอกสารฉบับนี้ไม่ควรนำไปแจกจ่าย เผยแพร่ ทำซ้ำ หรือดำเนินการด้วยวิธีอื่น ๆ ที่ทำให้ผู้รับสามารถส่งต่อเนื้อหาทั้งหมดหรือบางส่วนของเอกสารฉบับนี้ไปยังผู้อื่นได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เอกสารฉบับนี้ไม่ควรนำไปแจกจ่ายให้แก่บุคคลในประเทศใด ๆ ซึ่งอาจนำไปสู่การละเมิดกฎหมายหรือระเบียบอื่นใดที่เกี่ยวข้อง
EquitiesFirst ไม่รับรองหรือรับประกันใด ๆ เกี่ยวกับเอกสารฉบับนี้ และขอปฏิเสธอย่างชัดแจ้งต่อการรับประกันโดยนัยใด ๆ ภายใต้กฎหมาย ท่านรับทราบว่า EquitiesFirst จะไม่ต้องรับผิดในทุกกรณี สำหรับความเสียหายทั้งทางตรง ทางอ้อม ที่เป็นกรณีพิเศษ ที่เป็นผลสืบเนื่อง โดยไม่เจตนา หรือที่เป็นการลงโทษ รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงการสูญเสียผลประโยชน์หรือการสูญเสียโอกาสใด ๆ แม้ว่า EquitiesFirst จะรับทราบถึงความเป็นไปได้ของความเสียหายดังกล่าวก็ตาม
EquitiesFirst ได้จัดทำคำแถลงการเพิ่มเติมดังต่อไปนี้ ซึ่งอาจบังคับใช้ในเขตอำนาจศาลที่ระบุไว้
ประเทศออสเตรเลีย: Equities First Holdings (Australia) Pty Ltd (หมายเลขทะเบียนบริษัท: 142 644 399) เป็นผู้ได้รับใบอนุญาตบริการทางการเงินของประเทศออสเตรเลีย (หมายเลข AFSL: 387079) สงวนลิขสิทธิ์ทั้งหมด
ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้มีไว้สำหรับบุคคลที่อาศัยอยู่ในประเทศออสเตรเลียและจัดเป็นลูกค้าสำหรับการค้าส่ง (Wholesale Client) ตามที่ระบุในมาตรา 761G แห่งพระราชบัญญัติบริษัท ค.ศ. 2001 (Corporations Act 2001)เท่านั้นการเผยแพร่ข้อมูลให้บุคคลอื่นใดที่มีคุณสมบัติไม่เป็นไปตามเกณฑ์ที่กำหนดข้างต้นอาจมีข้อจำกัดตามกฎหมาย ทั้งนี้ บุคคลใดที่มีข้อมูลดังกล่าวในครอบครองควรเสาะหาคำแนะนำและทำความเข้าใจข้อจำกัดดังกล่าว เนื้อหาที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรตีความว่าข้อมูลดังกล่าวเป็นข้อเสนอ การจูงใจ หรือคำแนะนำในการซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงิน ข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลในลักษณะทั่วไป และไม่ใช่คำแนะนำเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินส่วนบุคคล คำแนะนำใด ๆ ที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้เป็นคำแนะนำทั่วไปเท่านั้น และจัดทำขึ้นโดยไม่ได้คำนึงถึงวัตถุประสงค์ สถานการณ์หรือความต้องการทางการเงินของผู้ลงทุน ก่อนดำเนินการเกี่ยวกับข้อมูลใด ๆ ที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ ท่านควรพิจารณาถึงความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าว และลักษณะของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้อง โดยคำนึงถึงวัตถุประสงค์ สถานการณ์ และความต้องการทางการเงินของท่านท่านควรเสาะหาคำแนะนำทางการเงินด้วยตนเอง และอ่านคำแถลงการเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลที่เกี่ยวข้อง หรือเอกสารข้อเสนออื่น ๆ ก่อนตัดสินใจลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงิน
ดูไบ: Equities First Holdings Hong Kong Ltd (สำนักงานตัวแทน DIFC) ตั้งอยู่ที่ Gate Precinct Building 4, 6th Floor, Office 7, Dubai International Financial Centre (เลขทะเบียนพาณิชย์ CL7354) อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Dubai Financial Services Authority (“DFSA”) ในฐานะสำนักงานตัวแทน (เลขที่อ้างอิงบริษัทของ DFSA: F008752) สงวนลิขสิทธิ์ ข้อมูลที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการใช้งานโดยทั่วไป หากมีเนื้อหาส่วนใดที่อาจเข้าใจว่าเป็นคำแนะนำ ให้ถือว่าคำแนะนำใดที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้เป็นเพียงคำแนะนำโดยทั่วไป ไม่ได้จัดทำขึ้นโดยพิจารณาถึงวัตถุประสงค์ สถานการณ์ทางการเงิน ความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์ทางการเงิน หรือตามความต้องการของคุณ
เนื้อหาสาระที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้มีวัตถุประสงค์เพียงเพื่อการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรถือเป็นการให้คำแนะนำทางการเงิน อีกทั้งไม่ถือเป็นการเสนอหรือเชิญชวนหรือแนะนำให้ซื้อหรือขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินแต่อย่างใด ข้อมูลที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อการใช้งานโดยทั่วไป คำแนะนำใดที่รวมอยู่ในเอกสารฉบับนี้เป็นเพียงคำแนะนำโดยทั่วไป ไม่ได้จัดทำขึ้นโดยพิจารณาถึงวัตถุประสงค์ สถานการณ์ทางการเงิน ความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์ทางการเงิน หรือตามความต้องการของคุณ ดังนั้นก่อนดำเนินการตามข้อมูลเหล่านี้ คุณควรพิจารณาถึงความเหมาะสมของข้อมูลที่ให้ไว้ ตลอดจนลักษณะของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องตามวัตถุประสงค์ สถานการณ์ทางการเงิน และความต้องการของคุณ หากคุณไม่เข้าใจเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ โปรดขอคำปรึกษาจากที่ปรึกษาทางการเงินที่ได้รับอนุญาต
เอกสารฉบับนี้เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินซึ่งไม่อยู่ภายใต้ข้อบังคับใดหรือไม่จำเป็นต้องได้รับอนุมัติจาก DFSA และ DFSA ไม่มีหน้าที่ในการตรวจสอบหรือยืนยันเอกสารใดอันเกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินนี้ อีกทั้ง DFSA ไม่ได้เป็นผู้อนุมัติเอกสารฉบับนี้หรือเอกสารอื่นใดที่เกี่ยวข้อง รวมถึงไม่ได้ดำเนินมาตรการใดเพื่อยืนยันความถูกต้องของข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารฉบับนี้ และไม่รับผิดชอบต่อข้อมูลดังกล่าว
เขตบริหารพิเศษฮ่องกง: Equities First Holdings Hong Kong Limitedได้รับใบอนุญาตภายใต้กฎหมายผู้ให้กู้ยืมในฮ่องกง (หมายเลขใบอนุญาตผู้ให้กู้เลขที่ 1659/2024)และดำเนินธุรกิจด้านการจัดการกับหลักทรัพย์ (ใบอนุญาตประเภทที่ 1)ภายใต้กฎหมายการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกง (“SFO”) (หมายเลข CEเลขที่ BFJ407)เอกสารฉบับนี้ยังไม่ได้รับการตรวจสอบจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของฮ่องกงนอกจากนี้เอกสารฉบับนี้ไม่ได้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นเสนอการขายหลักทรัพย์ หรือชักจูงให้ซื้อผลิตภัณฑ์ที่จัดการหรือจัดหาโดย Equities First Holdings Hong Kong Limitedแต่จัดทำขึ้นสำหรับบุคคลที่มีคุณสมบัติเป็นนักลงทุนมืออาชีพภายใต้ SFOเท่านั้นเอกสารฉบับนี้ไม่ได้ส่งถึงบุคคลหรือองค์กรที่จะทำให้ข้อเสนอหรือคำเชิญชวนดังกล่าวผิดกฎหมายหรือถูกต้องห้าม
ประเทศเกาหลี: เอกสารข้างต้นจัดทำขึ้นสำหรับนักลงทุนรายใหญ่ที่มีความเชี่ยวชาญ นักลงทุนมืออาชีพ หรือนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ซึ่งมีความรู้และประสบการณ์เพียงพอต่อการทำธุรกรรมการจัดหาเงินทุนหลักทรัพย์เป็นการเฉพาะเจาะจง และไม่ได้จัดทำขึ้นสำหรับและไม่ควรใช้โดยบุคคลที่มีลักษณะไม่ตรงตามข้อกำหนดข้างต้น
สหราชอาณาจักร: Equities First (London) Limited ได้รับการรับรองและควบคุมในสหราชอาณาจักรโดยหน่วยงานกำกับดูแลด้านการเงิน (” FCA”) ในสหราชอาณาจักร เอกสารฉบับนี้ได้แจกจ่ายให้แก่บุคคลที่มีลักษณะเป็นไปตามมาตรา 19(5) (นักลงทุนมืออาชีพ) และมาตรา 42(2) (บริษัทที่มีมูลค่าสุทธิสูง สมาคมอิสระ ฯลฯ) ในส่วนที่ 4 ของพระราชบัญญัติว่าด้วยเรื่องบริการทางการเงินและตลาด ค.ศ. 2000 (การสนับสนุนทางการเงิน) คำสั่ง ค.ศ. 2005 (“FPO”) เท่านั้น และกิจกรรมการลงทุนใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการนำเสนอนี้จะใช้ได้เฉพาะกับบุคคลดังกล่าวและมีเพียงแค่บุคคลดังกล่าวเท่านั้นที่จะสามารถมีส่วนร่วมในกิจกรรมดังกล่าวได้ บุคคลที่ไม่มีประสบการณ์ระดับมืออาชีพในการลงทุน หรือบุคคลที่มีลักษณะไม่เป็นไปตามมาตรา 49 ของ FPO ไม่ควรใช้เอกสารนี้ เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นสำหรับบุคคลที่มีคุณสมบัติเป็นนักลงทุนมืออาชีพภายใต้หน่วยงานที่ให้การกำกับการให้บริการด้านการลงทุนและผลิตภัณฑ์ทางการเงินในพื้นที่ภาคพื้นยุโรป (MiFID) เท่านั้น